Grade d'investissement

Qu'est-ce que Investment Grade?

Une note «investment grade» est une notation qui signifie qu'une obligation municipale ou d'entreprise présente un risque de défaillance relativement faible. Les sociétés d'évaluation des obligations telles que Standard & Poor's et Moody's utilisent différentes désignations, composées des lettres majuscules et minuscules "A" et "B", pour identifier la qualité du crédit d'une obligation.

"AAA" et "AA" (qualité de crédit élevée) et "A" et "BBB" (qualité de crédit moyenne) sont considérés comme étant de première qualité. Les notations de crédit pour des obligations inférieures à ces désignations ("BB", "B", "CCC", etc.) sont considérées comme ayant une qualité de crédit médiocre et sont communément appelées "obligations spéculatives".

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Grade d'investissement

Comprendre la catégorie investissement

Les cotes de crédit sont extrêmement importantes car elles comportent le risque associé à l’achat d’une obligation. Une cote de crédit de première qualité indique un faible risque de défaillance, ce qui en fait un véhicule de placement attrayant, en particulier pour les investisseurs prudents.

Les investisseurs doivent noter que les obligations d'État, également appelées «bons du Trésor», ne sont pas soumises à des notations de la qualité du crédit. Néanmoins, ces titres sont néanmoins considérés comme offrant la plus haute qualité de crédit.

Dans le cas des fonds d'obligations municipales et d'entreprises, la documentation d'une société de fonds, telle que son prospectus de fonds et ses rapports de recherche indépendants, indiquera une "qualité de crédit moyenne" pour le portefeuille du fonds dans son ensemble.

[Important: De nombreux investisseurs institutionnels ont mis en place une politique stricte visant à limiter leurs investissements en obligations aux seules émissions de qualité.]

Détails de la cote de crédit de la catégorie investissement

Les notations de crédit des émetteurs «investment grade» sont celles notées au dessus de BBB- ou Baa. Les cotes exactes dépendent de l'agence de notation. Pour Standard & Poor's, les cotes de crédit de première qualité comprennent:

• AAA
• AA +
• AA
• AA-

Les entreprises bénéficiant d’une notation de crédit de cette catégorie disposent d’une grande capacité de remboursement de leurs emprunts; Toutefois, ceux qui obtiennent une note AAA se situent au sommet de la hiérarchie et sont réputés pour avoir la plus grande capacité de remboursement de prêts.

La catégorie suivante comprend les évaluations suivantes:

• A +
• UNE
• UNE-

Les entreprises bénéficiant de ces notations sont considérées comme des entités stables disposant de solides capacités pour rembourser leurs engagements financiers. Toutefois, ces entreprises peuvent rencontrer des difficultés lors de la détérioration de la conjoncture économique.

Le niveau inférieur des notations de crédit de première qualité délivrées par Standard and Poor's comprend:

• BBB +
• BBB
• BB-

Les sociétés ayant ces notations sont généralement considérées comme "de qualité spéculative" et sont encore plus vulnérables à la conjoncture économique que le groupe précédent. Néanmoins, ces entreprises démontrent largement leur capacité à respecter leurs obligations de paiement de la dette.

Selon Moody's, les obligations de la catégorie investissement comprennent les notations de crédit suivantes:

• Aaa
• Aa1
• Aa2
• Aa3
• A1
• A2
• A3
• Baa1
• Baa2
• Baa3

Les obligations Aaa les mieux notées présentent le risque de crédit le plus faible des défaillances potentielles d'une entreprise en matière de remboursement de prêts. En revanche, les sociétés notées Baa de niveau intermédiaire peuvent toujours avoir des éléments spéculatifs présentant un risque de crédit élevé, notamment celles qui ont payé des dettes avec des flux de trésorerie futurs attendus et qui ne se sont pas matérialisées comme prévu.

Points clés à retenir

• Une notation «investment grade» indique qu'une obligation d'entreprise ou municipale présente un risque de défaillance relativement faible.
• Différentes agences de notation obligataire ont différents symboles de notation, pour signifier des obligations de qualité.
• Standard and Poor's attribue une note «AAA» aux entreprises qu’elle juge moins susceptibles de faire défaut.
• Moody's attribue une note «Aaa» aux sociétés qu’elle considère comme les moins susceptibles de faire défaut.

Considérations spéciales: dégradations de crédit

Les investisseurs doivent être conscients qu’une agence qui rétrograde les obligations d’une entreprise de «BBB» à «BB» reclassifie sa dette de qualité investment grade à «indésirable». Bien qu'il ne s'agisse que d'une baisse de cote de crédit en une étape, les répercussions peuvent être graves.

La chute en état de jonque indique qu’une entreprise peut avoir du mal à payer ses dettes. Le statut dégradé peut rendre encore plus difficile pour les entreprises de trouver des options de financement, entraînant une spirale descendante lorsque le coût du capital augmente.

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