Jesse Livermore: Leçons d'un commerçant légendaire

Né en 1877, Jesse Livermore est l’un des plus grands commerçants que peu de gens connaissent. Bien qu'un livre sur sa vie écrit par Edwin Lefèvre, "Réminiscences d'un opérateur boursier" (1923), soit hautement considéré comme une lecture incontournable pour tous les commerçants, il mérite plus qu'une recommandation éphémère. Livermore, qui est l'auteur de "How to Trade in Stocks" (1940), fut l'un des plus grands négociants de tous les temps. À son apogée en 1929, Jesse Livermore valait 100 millions de dollars, ce qui équivaut environ à 1, 5 à 13 milliards de dollars aujourd'hui, selon l'indice utilisé.

L'énormité de son succès devient encore plus renversante si l'on considère qu'il a négocié seul, en utilisant ses propres fonds, son propre système et en n'échangeant pas le capital de quelqu'un d'autre en même temps. Il ne fait aucun doute que les temps ont changé depuis que M. Livermore a négocié des actions et des produits de base. Les marchés ont été peu négociés par rapport à aujourd'hui et les mouvements ont été volatils. Jesse parle de glissement des stocks principaux points multiples avec l'achat ou la vente de 1000 actions. Et pourtant, malgré la différence des marchés, cette automatisation a augmenté la liquidité, la technologie, la réglementation et de nombreux autres facteurs qui alimentent encore les marchés.

L'épreuve du temps Etant donné que les règles de ce trader sont toujours applicables et que les schémas de prix qu'il recherchait sont toujours très pertinents aujourd'hui, nous allons examiner de manière synthétique les schémas que Jesse a échangés, ainsi que ses indicateurs de synchronisation et ses règles de trading. (Pour des titres d'investissement plus classiques et moins connus à ajouter à votre collection, consultez Investing Books It Pays To Read .)

Modèles de prix Jesse n'avait pas la commodité des graphiques modernes pour représenter graphiquement ses modèles de prix. Au lieu de cela, les modèles étaient simplement des prix qu'il gardait dans un grand livre. Il n'aimait que le négoce de titres qui évoluaient dans une tendance et évitait de toucher les marchés. Lorsque les prix ont atteint un point pivot, il a attendu de voir comment ils ont réagi.

Par exemple, si un titre atteignait 50 USD, rebondissait à 60 USD et redescendait maintenant à 50 USD, les règles de Jesse stipulaient qu'il fallait attendre que le pivot soit en jeu pour pouvoir négocier. Si cette même action passait à 48 $, il entrerait dans une transaction du côté court. S'il revenait à 50 $, il entrerait longtemps à 52 $, surveillant de près le niveau de 60 $, ce qui est également un "point pivot". Une hausse au-dessus de 60 USD déclencherait par exemple un ajout à la position (pyramidage) à 63 USD. Ne pas pénétrer ou conserver plus de 60 $ entraînerait la liquidation des positions longues. Le tampon de 2 $ sur l'évasion dans cet exemple n'est pas exact; le coussin différera en fonction du prix et de la volatilité de l’action. Nous voulons un tampon entre l'évasion réelle et l'entrée qui nous permette d'entrer tôt dans le mouvement, tout en réduisant le nombre d'erreurs fausses.

Bien que Jesse n'échange pas de cuisinières, il a échangé contre des marchés variés. Il a utilisé une stratégie similaire à celle décrite ci-dessus, en entrant un nouveau haut ou bas mais en utilisant un tampon pour réduire le risque de fausses évasions. (Trouvez des emplacements d'entrée et de sortie plus rentables avec cet indicateur standard; lisez Mesure de la volatilité à l'aide de la plage réelle moyenne .)

Les modèles de prix, combinés à une analyse du volume, ont également été utilisés pour déterminer si le commerce resterait ouvert. Certains des critères utilisés par Jesse pour déterminer s’il occupait le bon poste sont les suivants:

• Augmentation du volume lors de l'évasion.
• Les premiers jours après la pause, les prix devraient évoluer dans le sens de l'évasion
• Une réaction normale se produit lorsque les prix reculent quelque peu par rapport à la tendance, mais que le volume des retracements est inférieur à celui de la tendance.
• À la fin de la réaction normale, le volume augmente à nouveau dans le sens de la tendance.

Les écarts par rapport à ces modèles étaient des signaux d’avertissement et, s’ils étaient confirmés par des mouvements de prix remontant de points pivots, indiquaient que les bénéfices retirés ou non réalisés devaient être pris.

Calendrier du marché Tout opérateur économique sait qu'avoir raison un peu trop tôt ou trop tard peut être aussi préjudiciable que simplement se tromper. Le timing est crucial sur les marchés financiers et rien ne permet un meilleur timing que le prix lui-même. Les points essentiels mentionnés ci-dessus se retrouvent également dans les actions individuelles et les indices de marché. Laisser le prix confirmer le commerce avant d'entrer dans les grandes positions.

Jesse Livermore a estimé que, peu importe combien nous "sentons" que nous savons ce qui se passe, nous devons attendre que le marché confirme notre thèse. Et ce n’est que lorsque cela se produit que nous effectuons nos transactions - et nous devons le faire rapidement. (Que vous choisissiez le bon type d’actions ou que vous fixiez des stop-pertes, apprenez à négocier de manière judicieuse dans Day Trading Strategies For Beginners .)

Règles de négociation Les règles de négociation qui suivent sont simples et ont été intégrées à de nombreux plans de négociation par de nombreux traders depuis leur création il y a près d'un siècle. Ils sont toujours valables aujourd'hui et ont été créés sous le truisme de Jesse: "Il n'y a rien de nouveau à Wall Street. Il ne peut en être ainsi, car la spéculation est aussi ancienne que les collines. Ce qui se passe sur le marché boursier aujourd'hui s'est déjà produit encore."

• Commerce avec la tendance. Acheter dans un marché haussier, court dans un marché baissier.
• N'échangez pas lorsqu'il n'y a pas d'opportunités claires.
• Commerce en utilisant les points pivots.
• Attendez que le marché confirme son opinion avant d'entrer. La patience mène au «gros argent».
• Laisser les profits courir. Les transactions fermées qui montrent une perte (les bonnes transactions montrent généralement un profit immédiat).
• Échangez avec un arrêt et sachez-le avant d'entrer.
• Opérations de sortie où la perspective de nouveaux bénéfices est faible (tendance est terminée ou en déclin).
• Négociez les principaux stocks dans chaque secteur; négociez les actions les plus fortes sur un marché haussier ou les plus faibles sur un marché baissier.
• Ne faites pas la moyenne d'une position perdante.
• Ne répondez pas à un appel de marge; ferme la position à la place.
• Ne suivez pas trop d'actions.

Résumer la stratégie de Jesse Livermore Jesse a eu beaucoup de succès, mais a également perdu sa fortune plusieurs fois. Il était toujours le premier à admettre qu'il commettait une erreur et qu'il perdait de l'argent, il en résultait deux coupables potentiels:

1. Les règles pour le commerce n'étaient pas complètement formulées (pas le cas pour la plupart de ses pertes).
2. Les règles n'ont pas été suivies.

Pour le commerçant d'aujourd'hui, ce sont probablement les coupables qui maintiennent les profits à distance. Pour être rentable, nous devons réellement créer un système commercial rentable, auquel nous devons ensuite adhérer dans les échanges réels.
Jesse nous a décrit un système commercial simple: attendre les points essentiels avant d’entrer dans un commerce. Lorsque les points entrent en jeu, négociez-les en utilisant un tampon, négociez dans le sens du marché global. Laissez le prix dicter nos actions et restez avec des transactions rentables jusqu'à ce qu'il y ait de bonnes raisons de sortir de la transaction. Les pertes devraient être minimes et le commerce devrait être évité lorsqu'il n'y a pas d'opportunités claires. Lorsqu'il y a des opportunités commerciales, les stocks commerciaux sont les plus susceptibles de bouger le plus. (Pour plus de livres, consultez Dix livres que chaque investisseur devrait lire .)