Lambda
Un des "Grecs", lambda est le rapport entre la variation du prix en dollars d'une option et la variation de 1% de la volatilité attendue des prix, également appelée volatilité implicite, d'un actif sous-jacent. Lambda indique aux investisseurs combien le prix d'une option changera pour un changement donné de la volatilité implicite, même si le prix réel du sous-jacent reste le même.
La valeur de Lambda est d'autant plus élevée que la date d'expiration d'une option est éloignée et qu'elle diminue lorsque la date d'expiration approche. Tout comme les options individuelles ont chacune un lambda, un portefeuille d’options a un lambda net qui est déterminé en additionnant les lambdas de chaque position individuelle.
Dans l'analyse des options, lambda est utilisé indifféremment avec les termes vega, kappa et sigma.
BRISER Lambda
Lambda change lorsque l'actif sous-jacent présente des fluctuations de prix importantes ou une volatilité accrue. Par exemple, si le prix d'une option augmente de 10% à mesure que la volatilité augmente de 5%, sa valeur lambda est alors égale à 2, 0. Le lambda est calculé en divisant le mouvement des prix par la hausse de la volatilité.
Si lambda est élevé, la valeur de l’option est très sensible aux petites variations de la volatilité. Si lambda est faible, les changements de volatilité n’auront pas beaucoup d’effet sur l’option. Un lambda positif est associé à une option longue et signifie que l'option prend plus de valeur à mesure que la volatilité augmente. Inversement, un lambda négatif est associé à une option courte et signifie que cette option devient plus intéressante à mesure que la volatilité diminue.
Lambda est l'une des options les plus importantes des Grecs. Parmi les autres options importantes, les Grecs incluent:
- Delta, qui mesure l'impact d'une variation du prix de l'actif sous-jacent
- Gamma, qui mesure le taux de variation du delta
- Theta, qui mesure l'impact d'un changement de temps restant à expiration, également appelé temps de déclin
Lambda en action
Si une action d’ABC se négocie à 40 USD en avril et à un appel de MAI 45, elle se vend à 2 USD. Le lambda de l’option est de 0, 15 et la volatilité de 20%.
Si la volatilité sous-jacente augmentait de 1% à 21%, alors théoriquement, le prix de l’option devrait passer à 2 $ + (1 x 0, 15) = 2, 15 $.
Sinon, si la volatilité a diminué de 3% à 17%, l’option devrait tomber à 2 $ - (3 x 0, 15) = 1, 55 $
La volatilité implicite
La volatilité implicite est la volatilité estimée, ou les gyrations, du prix d'un titre. Elle est généralement utilisée lors de la détermination du prix des options. Habituellement, mais pas toujours, la volatilité implicite augmente lorsque le marché est baissier ou lorsque les investisseurs estiment que le prix de l'actif baissera avec le temps. Il décroît généralement, mais pas toujours, lorsque le marché est haussier ou lorsque les investisseurs estiment que le prix augmentera avec le temps. Ce mouvement est dû à la conviction commune que les marchés baissiers sont plus risqués que les marchés haussiers. La volatilité implicite est un moyen d'estimer les futures fluctuations de la valeur d'un titre en fonction de certains facteurs prédictifs.
Comme indiqué précédemment, lambda mesure le pourcentage de variation théorique des prix pour chaque variation en pourcentage de la volatilité implicite. La volatilité implicite (IV) est calculée à l'aide d'un modèle d'évaluation des options et détermine les prix actuels du marché permettant d'estimer la volatilité future d'un actif sous-jacent. Cependant, la volatilité implicite peut différer de la volatilité future réalisée.
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