Niveau 2 actifs
Les actifs de niveau 2 sont des actifs et des passifs financiers qui ne sont ni faciles ni trop complexes à évaluer. Ils n’ont pas de prix de marché régulier, bien qu’une juste valeur puisse être déterminée pour eux sur la base d’autres valeurs de données ou prix du marché. Parfois appelées actifs "mark-to-model", les valeurs d'actif de niveau 2 peuvent être approchées avec précision à l'aide de modèles simples et de méthodes d'extrapolation utilisant des prix observables connus comme paramètres.
Comprendre les atouts de niveau 2
Les sociétés cotées en bourse sont tenues d'établir la juste valeur des actifs qu'elles possèdent dans leurs livres. Les investisseurs s’appuient sur ces estimations de la juste valeur pour analyser la situation actuelle et les perspectives futures de la société.
Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), certains actifs doivent être comptabilisés à leur valeur actuelle et non à leur coût historique. Les sociétés cotées en bourse doivent également classer tous leurs actifs en fonction de la facilité avec laquelle ils peuvent être évalués, conformément à la norme comptable connue sous le nom de FASB 157.
Le Financial Accounting Standards Board (FASB) américain a introduit trois niveaux différents pour clarifier le bilan. actifs des sociétés. Les actifs de niveau 2 constituent la classification intermédiaire en fonction de la fiabilité avec laquelle leur juste valeur marchande peut être calculée. Les actifs de niveau 1, tels que les actions et les obligations, sont les plus faciles. Les actifs de niveau 3 ne peuvent être évalués que sur la base de modèles internes ou "d'estimations approximatives" et n'ont pas de prix de marché observables.
Les actifs de niveau 2 doivent être évalués à l'aide de données de marché obtenues de sources externes et indépendantes. Les données peuvent inclure les prix cotés pour des actifs et passifs similaires sur des marchés actifs, des prix pour des actifs et passifs identiques ou similaires sur des marchés inactifs, ou des modèles comportant des données observables, telles que les taux d'intérêt, les taux de défaut et les courbes de rendement.
Un exemple d’actif de niveau 2 est un swap de taux d’intérêt. Ici, la valeur de l'actif peut être déterminée sur la base des valeurs observées pour les taux d'intérêt sous-jacents et les primes de risque déterminées par le marché. Les actifs de niveau 2 sont généralement détenus par des sociétés de capital-investissement, des compagnies d’assurance et d’autres institutions financières dotées d’investissements.
Points clés à retenir
- Les actifs de niveau 2 sont des actifs et des passifs financiers pour lesquels les prix du marché ne sont pas réguliers, mais dont la juste valeur peut être déterminée sur la base d'autres valeurs de données ou de prix du marché.
- Ils constituent la classification moyenne en fonction de la fiabilité avec laquelle leur juste valeur marchande peut être calculée.
- Les actifs de niveau 2 sont généralement détenus par des sociétés de capital-investissement, des compagnies d’assurance et d’autres institutions financières dotées d’investissements.
Exemple concret d'actifs de niveau 2
Blackstone Group LP (BX) répartit ses actifs de niveau 2 dans les documents 10-K et 10-Q déposés par la société pour les actionnaires. Le gestionnaire d'actifs a divulgué les informations suivantes:
"La juste valeur est déterminée à l'aide de modèles ou d'autres méthodes d'évaluation. Les instruments financiers généralement inclus dans cette catégorie comprennent les obligations et les prêts de sociétés, y compris les obligations de sociétés et les prêts détenus dans des véhicules de CLO, des titres de gouvernements et d'agences, des actions moins liquides et des actions restreintes. titres et certains dérivés de gré à gré dont la juste valeur est fondée sur des données observables. Les billets de premier rang et les titres subordonnés émis par les véhicules de CLO sont classés dans le niveau II de la hiérarchie des justes valeurs. "
Entrées observables et non observables
Les investisseurs, les analystes, etc., ont parfois du mal à identifier les différences entre les actifs de niveau 2 et 3. Il est important de reconnaître les différences, en particulier dans la mesure où les PCGR exigent des informations supplémentaires à fournir sur les actifs et les passifs de niveau 3.
Le meilleur moyen de déterminer si un actif ou un passif est de niveau 2 ou 3 est de déterminer si les données d’évaluation utilisées sont élaborées à l’aide de données de marché accessibles au public ou non. Considérez les points suivants:
- La valeur est-elle soutenue par des transactions sur le marché réel?
- Un prix est-il obtenu de l'extérieur de l'organisation et facilement accessible au public?
- Est-ce que l'évaluation est distribuée à intervalles réguliers?
si la réponse à l'une de ces questions est non, l'entrée peut être considérée comme non observable et, par conséquent, le niveau 3 de la hiérarchie des justes valeurs.
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