Marché fermé
Un marché verrouillé est un marché sur lequel le cours acheteur d'une action à un échange et le cours vendeur à un autre échange sont identiques. Dans un marché verrouillé, il n’ya pas d’écart acheteur-vendeur; il existe normalement une différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur paiera pour un titre et le prix le plus bas qu'un vendeur acceptera. Les marchés fermés sont inhabituels et généralement de courte durée.
Casser le marché verrouillé
Sur un marché verrouillé, il peut être nécessaire que les bourses arrêtent l'exécution automatique des ordres et implémentent l'exécution manuelle des ordres, car l'exécution des ordres sur un marché verrouillé est interdite. La réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) impose aux bourses nationales de ne même pas afficher de cotations indiquant un marché verrouillé. La SEC estime qu'un marché verrouillé enfreint les règles du marché équitables et ordonnées, selon lesquelles les acheteurs et les vendeurs doivent recevoir les meilleurs et les meilleurs prix disponibles lorsqu'ils négocient des valeurs mobilières.
Controverse autour de l'interdiction par la SEC des marchés verrouillés
La SEC a adopté le Réglement National Market System (Reg NMS) en 2007, qui a interdit les marchés verrouillés dans le but de créer un moyen plus ordonné et compétitif de permettre aux investisseurs de transférer les risques sur le marché secondaire. Cependant, cette interdiction a suscité une controverse. Certains font valoir que le marché évolue trop rapidement pour que l'interdiction des marchés verrouillés ait l'effet escompté.
L'interdiction des marchés bloqués rend plus difficile et plus onéreuse pour les investisseurs d'acheter des actions. Au lieu de cela, un processeur d'informations sur les valeurs mobilières (SIP) affichera probablement des informations d'enchère à la demande incorrectes pour un titre donné. Cela peut amener les bourses à refuser des commandes parce qu’elles s’appuient sur des informations de prix inexactes.
De plus, tous les investisseurs ne sont pas traités de la même manière par Reg NMS. Les opérateurs de haute fréquence (HFT) peuvent être en mesure de contourner les restrictions du marché, ce qui leur permet de tirer parti du décalage entre l'offre boursière et les modifications de prix et les mises à jour SIP. Cela peut leur permettre d’échanger des actions à des prix plus avantageux que d’autres investisseurs qui négocient les mêmes actions au même moment et au même moment.
Cependant, nombreux sont ceux qui affirment qu'une abrogation de l'interdiction des marchés verrouillés serait inutile en raison des nombreuses règles et réglementations en vigueur pour empêcher les marchés verrouillés et croisés. Alors que certains affirment qu'une abrogation de l'interdiction des marchés verrouillés éliminerait de nombreux types d'ordres et rendrait le marché moins complexe, d'autres affirment qu'une abrogation de l'interdiction conduirait à davantage de marchés croisés, ou de marchés sur lesquels les prix des offres sont inférieurs aux prix demandés. des prix.
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