VaR marginale
La VaR marginale est le montant supplémentaire de risque qu'une nouvelle position d'investissement ajoute à un portefeuille. La VaR (valeur à risque) marginale permet aux gestionnaires de risques d’étudier les effets de l’addition ou de la soustraction de positions d’un portefeuille de placements. Comme la valeur à risque est affectée par la corrélation des positions d'investissement, il ne suffit pas de considérer le niveau de VaR d'un investissement individuel de manière isolée. Au contraire, il doit être comparé au portefeuille total pour déterminer quelle contribution il apporte au montant de la VaR du portefeuille.
Casser la VaR marginale
Un investissement peut avoir une VaR élevée individuellement, mais s'il est négativement corrélé au portefeuille, il peut générer une valeur de VaR bien inférieure au portefeuille par rapport à sa VaR individuelle. Par exemple, considérons un portefeuille avec seulement deux investissements. L’investissement X a une valeur de 500 USD et l’investissement Y une valeur de 500 USD. En fonction de la corrélation des investissements X et Y, la mise en portefeuille de ces deux investissements peut entraîner une valeur de risque du portefeuille de seulement 750 $. Cela signifie que la valeur marginale du risque d’ajout de l’investissement au portefeuille était de 250 $.
Lors de la mesure des effets des positions changeantes sur le risque du portefeuille, les revendeurs à valeur ajoutée individuels ne sont pas adéquats, car la volatilité mesure l’incertitude du rendement d’un actif pris isolément. Dans le cadre d'un portefeuille, l'important est la contribution de l'actif au risque du portefeuille. La VaR marginale aide à isoler le risque supplémentaire lié à la sécurité de l’ajout d’un dollar d’exposition supplémentaire.
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