Cycles de marché: la clé des rendements maximum

Nous avons tous entendu parler des bulles du marché et beaucoup d'entre nous connaissent quelqu'un qui a été pris au piège. Bien qu'il y ait beaucoup de leçons à tirer des bulles du passé, les participants du marché sont toujours aspirés à chaque fois qu'une nouvelle apparaît. Une bulle n’est que l’une des phases du marché et, pour éviter d’être pris au dépourvu, il est essentiel de savoir en quoi consistent ces phases.

Une bonne compréhension du fonctionnement des marchés et une bonne compréhension de l'analyse technique peuvent vous aider à reconnaître les cycles du marché.

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Le nombre de phases dans un cycle de marché; ce sont l'accumulation, la majoration, la distribution et la majoration.

Les quatre phases d'un cycle de marché

Les cycles sont répandus dans tous les aspects de la vie; ils vont du très court terme, comme le cycle de vie d'un bug de juin, qui ne vit que quelques jours, au cycle de vie d'une planète, qui prend des milliards d'années.

Quel que soit le marché auquel vous vous référez, tous passent par les mêmes phases et sont cycliques. Ils se lèvent, culminent, plongent, puis descendent. Lorsqu'un cycle de marché est terminé, le suivant commence.

Le problème est que la plupart des investisseurs et des traders ne reconnaissent pas que les marchés sont cycliques ou oublient de s'attendre à la fin de la phase de marché actuelle. Un autre défi important est que, même lorsque vous acceptez l'existence de cycles, il est presque impossible de choisir le haut ou le bas d'un cycle. Cependant, une compréhension des cycles est essentielle si vous souhaitez maximiser les rendements des investissements ou des échanges. Voici les quatre composantes principales d’un cycle de marché et comment les reconnaître.

Points clés à retenir

• Les marchés évoluent en quatre phases; Comprendre comment chaque phase fonctionne et comment en tirer profit est la différence entre patauger et prospérer.
• Dans la phase d'accumulation, le marché a atteint son point le plus bas, et les adoptants précoces et les contrariens voient une opportunité de se lancer et de cumuler des remises.
• Au cours de la phase de majoration, le marché semble s'être stabilisé et la majorité des entreprises réapparaissent, tandis que l'argent malin s'emballe.
• Dans la phase de distribution, les sentiments sont mitigés, les prix sont instables, les vendeurs l’emportent et la fin de la reprise est proche.
• Dans la phase de démarcation, les retardataires tentent de vendre et de récupérer ce qu'ils peuvent, tandis que les premiers adoptants recherchent des signes de fond pour pouvoir rentrer chez eux.

1. Phase d'accumulation

Cette phase survient après le creux du marché et le début de l’achat des innovateurs (initiés et quelques investisseurs de valeur) et des premiers utilisateurs (gestionnaires de fonds intelligents et traders expérimentés), sachant que le pire est passé. A ce stade, les valorisations sont très attractives et le sentiment général du marché est toujours baissier.

Des articles dans les médias prêchent la tristesse et la tristesse, et ceux qui ont longtemps résisté au pire marché baissier ont récemment cédé et vendu le reste de leurs avoirs avec dégoût.

Cependant, dans la phase d'accumulation, les prix ont fléchi et pour chaque vendeur qui jette l'éponge, quelqu'un est là pour le récupérer moyennant un rabais intéressant. Le sentiment général du marché commence à passer de négatif à neutre.

2. Phase de balisage

À ce stade, le marché est stable depuis un certain temps et commence à progresser. La majorité des débuts s’engagent dans le train en marche. Ce groupe comprend les techniciens qui, voyant que le marché se situe dans des niveaux plus bas et plus hauts, reconnaissent que la direction du marché et le sentiment ont changé.

Les médias commencent à parler de la possibilité que le pire soit passé, mais le chômage continue d'augmenter, de même que les informations faisant état de licenciements dans de nombreux secteurs. À mesure que cette phase mûrit, de plus en plus d’investisseurs prennent le train en marche, la peur d’être sur le marché étant supplantée par la cupidité et la peur d’être laissée de côté.

Alors que cette phase commence à se terminer, la majorité tardive fait son entrée et les volumes de marché commencent à augmenter de manière substantielle. À ce stade, la théorie du plus grand imbécile prévaut. Les valorisations dépassent de loin les normes historiques et la logique et la raison passent au second plan face à la cupidité. Alors que la majorité tardive entre, l'argent intelligent et les initiés se déchargent.

Mais alors que les prix commencent à se stabiliser ou que la hausse ralentit, les retardataires qui sont restés à l'écart voient cela comme une opportunité d'achat et sautent en masse. Les prix font un dernier mouvement parabolique, connu dans l'analyse technique comme un climax de vente lorsque les gains les plus importants dans les périodes les plus courtes se produisent souvent. Mais le cycle approche du sommet. Le sentiment passe de neutre à haussier à euphorique durant cette phase.

3. Phase de distribution

Dans la troisième phase du cycle du marché, les vendeurs commencent à dominer. Cette partie du cycle est identifiée par une période au cours de laquelle le sentiment haussier de la phase précédente s'est transformé en un sentiment mixte. Les prix peuvent souvent rester bloqués dans une fourchette de négociation pouvant durer quelques semaines, voire plusieurs mois.

Par exemple, lorsque la moyenne industrielle du Dow Jones (DJIA) a culminé en janvier 2000, elle est restée proche de son sommet précédent et y est restée pendant plus de 18 mois. Mais la phase de distribution peut aller et venir rapidement. Pour le Nasdaq Composite, la phase de distribution a duré moins d’un mois. Elle a culminé en mars 2000 et s’est retirée peu de temps après.

Lorsque cette phase est terminée, le marché change de cap. Les modèles classiques tels que les doubles et triples sommets, ainsi que les modèles de tête et des épaules, sont des exemples de mouvements qui se produisent pendant la phase de distribution.

Le marché haussier actuel a 10 ans et est le plus durable de l'histoire. Le S & P 500 a augmenté de plus de 300% depuis son plus bas niveau pluriannuel en mars 2009. Après avoir glissé à la fin de 2018, il pourrait préparé pour une onzième année, en fonction des perspectives économiques. Mais une série récente de grosses ventes et de négociations à l'envers a fait craindre une perte de vitesse.

La phase de distribution est un moment très émouvant pour les marchés, car les investisseurs sont saisis par des périodes de peur totale entremêlées d’espoir et même de cupidité, le marché semblant parfois renaître. Les évaluations sont extrêmes dans de nombreuses émissions et les investisseurs axés sur la valeur ont longtemps été laissés de côté. Habituellement, les sentiments commencent à changer lentement mais sûrement, mais cette transition peut se produire rapidement si elle est accélérée par un événement géopolitique fortement négatif ou par de très mauvaises nouvelles économiques.

Ceux qui sont incapables de vendre pour un profit se contentent d'un prix d'équilibre ou d'une petite perte.

Figure 1: Les quatre phases d'un cycle d'investissement

4. Phase de démarcation

La quatrième et dernière phase du cycle est la plus pénible pour ceux qui occupent encore des postes. Beaucoup s'accrochent parce que leur investissement est tombé au-dessous de ce qu'ils ont payé, se comportant comme un pirate qui tombe à la mer, tenant un lingot d'or, refusant de se laisser aller dans le vain espoir d'être sauvé. Ce n'est que lorsque le marché a chuté de 50% ou plus que les retardataires, dont beaucoup ont acheté au cours de la phase de distribution ou de démarque précoce, à abandonner ou à capituler.

Malheureusement, il s’agit d’un signal d’achat pour les pionniers de l’innovation et de l’imminence d’un creux. Mais hélas, ce sont les nouveaux investisseurs qui achèteront l’investissement amorti lors de la prochaine phase d’accumulation et profiteront de la prochaine marge bénéficiaire.

Cycle de marché

Un cycle peut durer de quelques semaines à plusieurs années, en fonction du marché et de l’horizon temporel considéré. Un day trader utilisant des barres de cinq minutes peut voir au moins quatre cycles complets par jour, tandis que, pour un investisseur immobilier, un cycle peut durer de 18 à 20 ans.

Figure 2: Graphique hebdomadaire des matériaux appliqués (AMAT) de la fin de 1998 au début de 2004 illustrant les différentes phases du marché et un cycle de mini-phases avec moyennes mobiles sur 10 semaines (ligne violette) et sur 50 semaines (ligne orange).

Le cycle présidentiel

L'un des meilleurs exemples du phénomène de cycle de marché est l'effet du cycle présidentiel de quatre ans sur le marché boursier, l'immobilier, les obligations et les produits de base. La théorie de ce cycle stipule que les sacrifices économiques sont généralement faits au cours des deux premières années du mandat du président. À l'approche des élections, les administrations ont l'habitude de faire tout ce qui est en leur pouvoir pour stimuler l'économie afin que les électeurs se rendent aux urnes avec des emplois et un sentiment de bien-être économique.

Les taux d'intérêt étant généralement moins élevés l'année d'un scrutin, les courtiers en hypothèques et les agents immobiliers expérimentés conseillent souvent à leurs clients de fixer un échéancier juste avant le scrutin. Cette stratégie a très bien fonctionné au cours des 16 dernières années.

Le marché boursier a également tiré parti de la hausse des dépenses et de la baisse des taux d’intérêts qui ont conduit à des élections, comme ce fut certainement le cas lors des élections de 1996 et de 2000. La plupart des présidents savent que si les électeurs ne sont pas satisfaits de l’économie lorsqu’ils se rendent aux urnes, les chances de réélection sont réduites à néant, comme l’avait appris à la dure George Bush père en 1992.

Résumer

Bien que cela ne soit pas toujours évident, il existe des cycles sur tous les marchés. Pour l'argent intelligent, la phase d'accumulation est le moment d'acheter, car les valeurs ont cessé de baisser et tout le monde est toujours baissier. Ces types d’investisseurs sont également appelés opposants car ils vont à l’encontre du sentiment du marché commun à l’époque. Ces mêmes personnes vendent lorsque les marchés entrent dans la phase finale de la majoration, connue sous le nom de climax parabolique ou d'achat. C'est à ce moment que les valeurs montent le plus rapidement et que le sentiment est le plus haussier, ce qui signifie que le marché se prépare à s'inverser.

Les investisseurs avisés qui reconnaissent les différentes parties d’un cycle de marché sont mieux à même d’en tirer profit. Ils sont également moins susceptibles de se laisser berner en achetant au pire moment possible.