Le marché se brise. S'il vous plaît expliquer ce que tous ces mots signifient

Le 5 février 2018, le marché boursier américain a plongé d'environ 4%. Ce n'était pas la première fois, et ce ne sera pas la dernière, alors si vous trouvez que vos yeux brillent sous les mentions de cet index, de ce précédent infâme et de cette métaphore zoologique, ne craignez rien. Vous pouvez obtenir le récapitulatif ici ou suivre les liens vers les entrées de notre dictionnaire financier pour lire des explications plus détaillées.

Que sont les actions et les obligations?

Tout d'abord, vous devez comprendre ce que sont les actions - et comment les différencier de leurs valeurs sœurs, les obligations. Les deux sont des moyens pour les entreprises de se financer, c'est-à-dire de collecter des fonds.

Stock, une unité individuelle qui s'appelle une action, représente (essentiellement) une participation dans une entreprise. Si vous engloutissez plus de la moitié des actions d'une entreprise, vous en êtes le propriétaire majoritaire. chacun d'entre eux, et vous êtes propriétaire de la société. Les actions sont aussi appelées actions: tout comme vous pouvez avoir des actions dans une maison, vous pouvez avoir des actions dans une entreprise.

Les actions comportent souvent des avantages supplémentaires: elles confèrent généralement des droits de vote lors des élections au conseil d'administration de la société et sur des questions relatives à la politique de la société. Les dividendes sont également courants: les paiements en espèces que la société verse aux actionnaires sur une base mensuelle, trimestrielle, annuelle ou au moment où ils se sentent bien. Ces paiements sont effectués par action; les votes sont comptés de la même manière.

Les obligations sont une autre histoire. Il s’agit essentiellement de prêts que la société contracte auprès des détenteurs d’obligations, qui peuvent être des investisseurs de détail - le petit gars, vous et moi - ou qui que ce soit: les fonds de pension, les banques centrales et les fonds souverains sont de gros acheteurs d’obligations. Les obligations ne donnent pas à leurs détenteurs une participation. ils représentent une dette de la société, qui verse des intérêts ou des "coupons" jusqu'à l'échéance de l'obligation - a expiré pour l'essentiel. Ensuite, l'entreprise rembourse la valeur nominale. (Ceci est un exemple générique; les termes exacts varient.)

Lorsque tout se passe bien, les actionnaires ont plus de poids que les détenteurs d'obligations, en raison de leur pouvoir de vote. Cependant, lorsqu'une entreprise fait faillite, les détenteurs d'obligations (ou «créanciers») obtiennent les premiers dibs sur les actifs de la société, tandis que les propriétaires autrefois puissants reçoivent leur part de ce qu'il leur reste, le cas échéant.

Les gouvernements peuvent également émettre des obligations, mais pas des actions. Les obligations du gouvernement fédéral américain sont émises par le Département du Trésor et désignées sous le nom de Treasuries.

Parlez-moi du "marché"

Les entreprises vendent leurs actions à des investisseurs lors de leurs premières offres publiques (PAPE); Il n'y a pas d'acronyme amusant d'émettre des obligations. Ils tiennent compte de tout l'argent généré par ces ventes, puis ils sont en grande partie hors de propos, hormis les paiements d'intérêts et de dividendes. Les marchés boursiers et les marchés obligataires sont ce qu'on appelle les marchés secondaires, où les gens négocient des titres (actions et obligations) entre eux.

C’est là que la valeur des actions et des obligations monte et descend, où les investisseurs particuliers et les fonds spéculatifs font leur fortune ou rencontrent leur perte. Ce qui se passe sur les marchés secondaires reflète davantage l’état des sociétés que leur impact sur le cours des actions, mais si un stock est en baisse, les actionnaires risquent de se fâcher et de voter contre les partisans du conseil d’administration.

Une note sur les prix. Les actions sont cotées en prix par action. Une part de Apple Inc. (AAPL est le symbole boursier) au moment de la rédaction de cet article vaut 156, 94 $. Les entreprises peuvent émettre n’importe quel nombre d’actions: Apple compte 5, 37 milliards d’actions en circulation. Multipliez ceux-ci pour obtenir la "capitalisation boursière": ce que le marché boursier considère comme une valeur pour l'ensemble de la société. C'est actuellement 839, 9 milliards de dollars.

Les obligations sont un peu plus déroutant. Une obligation a un prix et un rendement. Les deux montent et descendent en réponse au sentiment du marché, mais dans des directions opposées. En effet, si l'entreprise ou le gouvernement verse des paiements d'intérêts fixes, le rendement - les paiements en pourcentage du prix - diminue si le prix de l'obligation augmente, et inversement. Donc, si vous voyez que les rendements obligataires sont «à la hausse», cela signifie que le marché est baissier sur les obligations.

Taureaux et ours

Désolé, baissier? Deux totems dominent le panthéon du marché: le taureau, la bête protectrice de la hausse des prix, de l'exubérance, de la cupidité, de la santé et de la bonne humeur; et l'ours, la bête protectrice de la chute des prix, de la peur, des pleurs et des grincements de dents. Un marché haussier est un marché dans lequel les prix montent. Un taureau (personne) est une personne qui s'attend à ce qu'ils commencent ou continuent à le faire. Vous pouvez être optimiste sur Apple, sur les obligations du Trésor à 10 ans et sur l'ensemble du marché boursier. Il peut s'agir d'une disposition permanente ou spécifique à une sécurité donnée à un moment donné.

Un marché baissier dénote une chute d'au moins 20% par rapport au récent sommet du marché. Une chute de 10% s'appelle une correction; de plus petits déclins vont par un ensemble de clichés comprenant "wobbles", "affaissements", "swoons", "girations" et "williwaws" (ok pas ce dernier). Les plongées vraiment douloureuses de 40%, 50% et 60% sont des collisions. En général, les marchés haussiers commencent graduellement, créant une dynamique dans le temps, mais toujours, comme le dit un vieil adage de Wall Street, "prendre les escaliers". Les ours, en revanche, "sautent par la fenêtre". Une fois que le marché atteint son point le plus bas et recommence à monter, un nouveau haussier commence.

Notez que si vous êtes baissier sur un titre donné, cela ne signifie pas que vous devez rester à l'écart. Si vous perdez une action, vous pouvez la vendre à découvert, puis la racheter plus tard à un prix inférieur et la rendre. Cependant, cette approche pose quelques problèmes du fait que le prix des actions peut augmenter malgré vos souhaits les plus ardents. Et il n'y a pas de limite à la hauteur.

Lorsque vous achetez un stock de manière habituelle (long), le pire des scénarios est qu’il passe à zéro et que vous perdiez la totalité de votre investissement initial. Avec un pari court, vous pouvez perdre beaucoup plus, car le stock peut continuer à monter et à monter. Pire encore, lorsque vous empruntez une action, comme pour tout ce que vous possédez sans le posséder, vous payez des intérêts jusqu'à ce que vous les rendiez. Court-circuiter est un jeu dangereux: même si vous avez raison, tant que vous êtes en avance, vous êtes toujours fauché.

Des index? Des indices?

Il est assez facile de quantifier le stock d’Apple au cours d’une journée donnée (les heures de marché étant de 9 h 30 à 16 h, heure de l’heure, en passant), une semaine ou une année. Il n'y a qu'un seul prix, à moins bien sûr que vous souhaitiez entrer dans le vif du sujet des offres et des demandes. Mais qu'en est-il de la bourse dans son ensemble?

Il est impossible, au sens strict, de céder une part du "marché", il est donc également impossible de lui attribuer un prix. Le marché n'est que la somme de tous les stocks disponibles à la négociation. Bien entendu, cet agrégat présente des mouvements de va-et-vient qu'il est utile de capturer.

C’est là que les indices (ou indices) entrent en jeu. L’indice le plus célèbre est la moyenne industrielle de Dow Jones - juste le Dow dans les contextes occasionnels - et c’est un déchet. Tu devrais l'ignorer. Il a été conçu dans les années 1890 en utilisant des méthodes si bâclées qu’elles confondent l’esprit incliné des statistiques. Pire que son architecture terrible est l'utilisation que les médias en font. Les experts ont l'habitude de se référer aux «points» du Dow, ce qui les amène à dire des choses comme «aujourd'hui, le Dow a chuté jusqu'à 1 579 points - la plus forte baisse intra-journalière de l'histoire de l'indice».

À cette date, le 5 février 2018, le Dow Jones a chuté de 1596, 65 sur un sommet intra-journalier de 25 520, 53 points: le minimum intrajournalier était de 6, 3% inférieur au maximum. Le 19 octobre 1987, le Dow Jones a perdu beaucoup moins de "points" sans signification - seulement 508 - mais d’un niveau d’environ 2 000 points - et non de 25 000. Le lundi noir, comme on le connaît dans le flash crash de 1987, a connu une baisse de 22, 6%. Le 5 février 2018 a connu une baisse de 4, 6%. Quel genre de "disque" est-ce?

Les médias parleront du Dow chaque fois qu'ils en auront l'occasion. Ignore les. Vous pouvez utiliser un certain nombre d’indices judicieux et utiles pour suivre la performance du marché boursier américain. Le plus populaire est le Standard & Poor's 500 Index (S & P 500). Personne ne vous en voudrait pour avoir favorisé le Russell 3000.

Une note sur l'impossibilité de négocier une part dans "le marché". L'innovation dans les instruments financiers a rendu quelque chose de pratiquement similaire possible. En achetant des participations importantes dans un large éventail de sociétés cotées en bourse, les sociétés de services financiers ont commencé à proposer des fonds qui suivent des indices tels que le S & P 500 et, effectivement, le Dow. Il en existe deux grandes catégories: les fonds indiciels et les nouveaux fonds indiciels négociés en bourse (FNB) plus efficients sur le plan fiscal mais moins éprouvés.

De nombreux investisseurs préfèrent ces instruments à la sélection de titres individuels, appelant leur stratégie passive - par opposition à une sélection de titres active -. Warren Buffett, l'un des investisseurs les plus célèbres au monde, exhorte le public à investir de manière passive et a misé sur un hedge fund pour prouver qu'il s'agissait de la meilleure stratégie. Mais Buffett a fait fortune en ramassant des actions.

Qu'est-il arrivé?

Ok, vous connaissez la terminologie. Mais cette nouvelle connaissance n'a pas réussi à arrêter le déclin du marché, vous ne savez pas ce qui le cause et vous ne savez pas quoi faire.

Pour citer à tort Tolstoï, "les marchés heureux sont tous pareils; chaque marché malheureux est malheureux à sa manière." Lorsque les stocks augmentent, c'est parce que les augmenter, c'est simplement ce que font les stocks. Quand ils tombent, il y a toujours un coupable - mais il n'y a pas toujours d'accord sur qui c'est au départ, et ce n'est jamais ce à quoi vous vous attendiez.

Dans les jours grisants de 2006, il était inconcevable que des titres basés sur des hypothèques puissent jamais provoquer des turbulences sur les marchés. Il n’existait aucun moyen plus sûr que la solvabilité du propriétaire américain. Sauf ceux à qui on a donné des hypothèques sans revenu et sans avoirs. Le chaos s'est ensuivi à partir de 2007, alors que les saisies se sont accélérées et accélérées en 2008, à mesure que les banques exposées à ces hypothèques ont commencé à sombrer.

Depuis lors, le marché a connu des hauts et des bas pour toutes sortes de raisons, même si le marché haussier qui avait débuté au plus bas en mars 2009 doit encore se terminer. En 2011, les batailles politiques sur la dette nationale ont effrayé les investisseurs, car l'ensemble de l'édifice financier mondial de l'après-guerre repose sur l'hypothèse que le gouvernement américain paye ses dettes. Lorsque Standard & Poor's a abaissé la cote de crédit du pays, vous auriez pensé qu'un Lannister avait fait défaut.

À la mi-2015, la peur a de nouveau levé la tête. Cette fois, c’est la soudaine dévaluation du yuan par la Chine qui a envoyé les ours à la fenêtre. Au début de 2016, c’était la perspective d’un atterrissage brutal de la part de l’économie chinoise, qui avait progressé à un rythme effréné pendant deux décennies et qui menaçait de freiner la demande mondiale de matières premières et de produits manufacturés. Simultanément, un prix du pétrole en chute libre - considéré jadis comme une bonne chose - menaçait les foreurs de schistes bitumineux qui avaient emprunté si lourdement aux grandes banques, qui verraient ces prêts se détériorer et la crise des prêts hypothécaires recommencerait . Les deux se sont révélés être de fausses alertes, de même que la perspective d'une faillite des banques européennes.

Les marchés sont construits sur le sentiment. Si quelqu'un a trouvé les points de données exacts devant alimenter l'algorithme exact pour chronométrer exactement les hauts et les bas du marché, ils ne le partagent pas. Les cours des actions peuvent monter plus haut et plus vite qu'ils ne le devraient: ce qu'Alan Greenspan a appelé cette "exubérance irrationnelle". (C'était la montée en puissance de la bulle Internet, qui s'est effondrée, ce qui a jeté des actions sur un marché baissier.) Les marchés peuvent également chuter sans raison - ou pour des raisons qui semblent logiques à l'époque. Les marchés haussiers commencent lorsque les gens en ont assez de paniquer. Ils courent jusqu'à ce que la panique s'installe, pour une raison quelconque, et que les ours prennent les choses en main. Rincer et répéter.

Qu'y a-t-il à faire? Où que vous vous trouviez dans le cycle du marché, souvenez-vous de l'avertissement de Buffett selon lequel il faut "craindre les autres quand ils sont gourmands et les autres quand ils ont peur." Être contrarian, bien fait, peut vous rapporter de l’argent.