Stock de McDonald's: Analyse de la structure du capital (MCD)

Le capital est l'argent obtenu par le biais d'une forme de financement. Les deux principaux modes de financement des opérations des entreprises sont l’endettement et les fonds propres. Selon la nature de l'entreprise, certaines entreprises peuvent avoir besoin de plus de dettes que de capitaux propres, ou inversement. Le capital est un élément essentiel des activités commerciales en croissance. C'est ce qui fait que tout continue à couler, en veillant à ce que les employés et les fournisseurs soient payés à temps. Cela dit, la mobilisation de capitaux ne concerne pas uniquement les entreprises en difficulté. Le capital est également requis par les entreprises prospères qui cherchent à employer une stratégie de croissance d’acquisition. Les entreprises ont également recours à la dette pour racheter des actions ou verser des dividendes.

Les analystes ont des opinions mitigées sur l'utilisation de la dette pour racheter des actions de l'entreprise. Certains pensent que c'est une bonne utilisation de la dette à faible taux d'intérêt, tandis que d'autres pensent que les entreprises ont trop endetté en raison d'une période prolongée de faibles taux d'intérêt. Bien qu'il n'y ait rien de mal avec la dette, en particulier à des niveaux optimaux, une trop grande partie de celle-ci peut considérablement augmenter le risque associé aux bénéfices de l'entreprise. C'est pourquoi les analystes étudient les tendances des mesures de la capitalisation boursière, de la dette et de la valeur de l'entreprise pour évaluer la structure du capital de McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Chaque mesure fournit un aperçu de la structure du capital de McDonald's par rapport à d'autres sociétés du secteur de la restauration rapide, en particulier celles qui possèdent des biens immobiliers.

Capitalisation en actions

Les actions de McDonald's se négociaient autour de 165 dollars au troisième trimestre 2018. Le nombre d'actions en circulation est passé de 1, 0 milliard en décembre 2014 à 0, 78 milliard en 2018, tandis que la capitalisation boursière est passée de 90, 2 milliards en 2014 à 127, 5 milliards en 2018. Il s'agit d'un idéal situation des investisseurs, car cela signifie que la valeur marchande des fonds propres de la société a augmenté, mais à quel prix? La dette totale a presque doublé au cours de la même période d'augmentation de la capitalisation boursière. L'augmentation est due à l'émission d'obligations. La dette obligataire a augmenté d'environ 12, 0 milliards de dollars, passant de 16, 7 milliards en 2014 à 29 milliards en 2018. Parallèlement, la société a racheté des dizaines de millions d'actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions, ce qui a réduit le nombre total d'actions en circulation.

Tendances de la valeur de l'entreprise

La valeur d'entreprise (EV), également appelée prix d'acquisition, est calculée en ajoutant la valeur de marché des actions ordinaires à la valeur de marché des actions privilégiées, à la valeur de marché de la dette et des intérêts minoritaires, puis en soustrayant les liquidités et les investissements. Contrairement à la capitalisation boursière, qui ne tient compte que du prix et des actions en circulation, la valeur de l'entreprise prend en compte le capital emprunté de l'entreprise.

MCD a une valeur d'entreprise de 156 milliards USD au troisième trimestre 2018, comparée à une capitalisation boursière de 127, 5 milliards USD. La différence entre les deux est la dette de la société, évaluée à un peu moins de 29 milliards de dollars, et la trésorerie de la société, évaluée à 2, 5 milliards de dollars. En 2018, les liquidités sont approximativement au même niveau qu'en 2014.

Ligne de fond

Malgré une montée de l'endettement, la valeur d'entreprise de MCD a considérablement augmenté. En effet, la dette a été utilisée pour payer des milliards de dollars en rachats d’actions et des milliards de plus en dividendes versés aux investisseurs. Cela ne signifie toutefois pas que McDonald est sur-capitalisé ou en difficulté. Cela signifie que le prix de l'argent est encore très bas et que des entreprises telles que McDonald's utilisent ce capital bon marché pour racheter des actions et verser des dividendes tout en disposant de larges quantités de liquidités. L'endettement a considérablement augmenté en 2018 par rapport à 2014, mais les taux d'endettement sont toujours si bas que le taux de seuil requis pour rentabiliser l'investissement en actions est minime. Des sociétés, telles que MCD, qui estiment que leurs actions vont augmenter à l'avenir, considèrent que l'achat d'actions avec l'utilisation de titres de créance bon marché est un bon investissement. Malheureusement, seul le temps nous dira s'il s'agit d'une bonne stratégie d'investissement en capital. Les investissements ne sont valables que s'ils ne le sont pas.