Courbe de rendement du Trésor hors cadre
La courbe de rendement du Trésor américain extra-ordinaire est la courbe de rendement du Trésor américain calculée à partir des échéances, des prix et des rendements de bons du Trésor ou de billets qui ne font pas partie des titres du Trésor émis le plus récemment. Parce qu'ils ne font pas partie des plus récents trésoreries, ils sont appelés des trésors inutilisés.
Une courbe de rendement est importante car elle détermine en réalité un indice de référence pour la fixation du prix des obligations.
Comprendre la courbe de rendement du Trésor hors cadre
Les bons du Trésor hors marché font référence aux obligations du gouvernement américain d'une maturité donnée, qui ne sont pas les plus récentes. Une obligation du gouvernement est un titre de créance émis pour soutenir les dépenses du gouvernement. Les obligations du gouvernement fédéral aux États-Unis comprennent les obligations d'épargne, les obligations du Trésor (obligations de Trésor) et les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS).
Les trésors inutilisés peuvent être utiles pour construire une courbe de rendement en cas de problème ou de distorsion avec la courbe de rendement représentée par les trésors en circulation.
Les trésors en circulation sont les titres du Trésor les plus négociés. On estime qu'ils représentent plus de la moitié des volumes de transactions quotidiens. Cependant, ils représentent encore moins de cinq pour cent des titres du Trésor négociables en circulation. Le reste de la dette du Trésor est connu sous le nom de Trésor du Trésor.
La différence entre le montant des titres en circulation et ceux en vente peut également influer sur la détermination du prix entre les deux titres.
Un exemple de la courbe de rendement du Trésor hors cadre
La courbe de rendement de trésorerie à la volée est le principal indice de référence utilisé pour évaluer les titres à revenu fixe. Cependant, les analyses sur les titres à revenu fixe, gérées par les investisseurs et les traders, utilisent une base de la courbe de rendement du Trésor. Ces investisseurs sont convaincus que la courbe des taux de trésorerie à court terme présente des distorsions de prix causées par la demande actuelle du marché pour les obligations à court terme.
Pour imaginer le fonctionnement de la courbe de rendement du Trésor, utilisez un calendrier lorsque le Trésor américain émettra des obligations. Lorsque les obligations à 10 ans sont émises pour la première fois en janvier, elles sont considérées comme des obligations du Trésor «à la course». Ce statut est parce qu'ils sont les plus pertinents ou la dernière édition. Mais, plus tard dans l’année, si le Trésor américain devait libérer un nouveau lot d’obligations à 10 ans, ce nouveau lot deviendrait l’émission à court terme et le lot de janvier, les bons du Trésor à la volée. La courbe de rendement est ensuite calculée en utilisant uniquement les titres du Trésor qui sont hors de la course.
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