Définition du swap index de nuit
Un swap sur indice fait référence à un contrat de couverture dans lequel une partie échange un flux de trésorerie prédéterminé avec une contrepartie à une date spécifiée. Un indice de dette, d’équité ou autre est utilisé comme échange convenu pour l’un des côtés de cet échange. Un swap d’indice à un jour applique un indice de taux à un jour tel que les fonds fédéraux ou les taux du Libor. Les swaps sur indices sont des groupes spécialisés de swaps à taux fixe conventionnels, dont les termes peuvent être définis de trois mois à plus d’un an.
Points clés à retenir
- L'intérêt de la tranche du swap au taux du financement à un jour est composé et payé aux dates de rajustement, le segment fixe étant comptabilisé dans la valeur du swap pour chaque partie.
- La valeur actuelle de la branche flottante est déterminée soit en composant le taux au jour le jour, soit en prenant la moyenne géométrique du taux sur une période donnée.
- Comme pour les autres swaps de taux d’intérêt, une courbe de taux d’intérêt doit être générée pour déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie.
Comment fonctionne un échange d'index de nuit?
Le swap indexé au jour le jour désigne un swap de taux d’intérêt impliquant l’échange du taux au jour le jour contre un taux d’intérêt fixe. Un swap indiciel à un jour utilise un indice de taux à un jour tel que le taux des fonds fédéraux comme taux sous-jacent pour la branche flottante, tandis que la branche fixe serait fixée à un taux convenu par les deux parties.
Les swaps d’indice au jour le jour sont populaires parmi les institutions financières car l’indice au jour le jour est considéré comme un bon indicateur des marchés du crédit interbancaire et moins risqué que les écarts de taux d’intérêt traditionnels.
Comment calculer un échange d'indice de nuit
Le calcul de l’avantage en dollars d’une banque découlant de l’utilisation d’un swap indexé au jour le jour est effectué en neuf étapes.
La première étape multiplie le taux au jour le jour pour la période d'application du swap. Si le swap commence un vendredi, la période du swap est de trois jours car les transactions ne sont pas réglées le week-end. Si le swap commence un autre jour ouvrable, la période du swap est d'un jour. Par exemple, si le taux au jour le jour est de 0, 005% et que le swap est entré un vendredi, le taux effectif serait de 0, 015% (0, 005% x 3 jours), sinon, il est de 0, 005%.
La deuxième étape du calcul divise le taux effectif du financement à un jour par 360. Selon la pratique du secteur, le calcul des échanges à un jour utilise 360 jours pour un an au lieu de 365. En utilisant le taux ci-dessus, le calcul de la deuxième étape est le suivant: 0, 005% / 360 = 1, 3889 x 10 ^ -5.
Pour la troisième étape, ajoutez simplement un à ce résultat: 1, 3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889.
À la quatrième étape, multipliez le nouveau taux par le capital total du prêt. Par exemple, si le prêt au jour le jour a un principal de 1 million de dollars, le calcul obtenu est le suivant: 1, 00003889 x 1 000 000 $ = 1 000 013, 89 $.
La cinquième étape applique les calculs ci-dessus à chaque jour du prêt, le principal étant mis à jour en permanence. Ceci est fait pour les prêts de plusieurs jours si le taux varie.
Les étapes six et sept sont similaires aux étapes deux et trois. Le taux d'utilisation des swaps d'indice au jour le jour doit être divisé par 360 et ajouté à 1. Par exemple, si ce taux est égal à 0, 0053%, le résultat est le suivant: 0, 0053% / 360 + 1 = 1.00001472.
À l’étape 8, augmentez ce taux de la puissance du nombre de jours du prêt et multipliez-le par le principal: 1, 00001472 ^ 1 x 1 000 000 $ = 1 000 014, 72 $.
Enfin, soustrayez les deux sommes pour identifier le bénéfice obtenu par la banque grâce à l’utilisation du swap: 1 000 014, 72 USD - 1 000 013, 89 USD = 0, 83 USD.
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