Théorie des intérêts courts
La théorie des intérêts à court terme affirme que les niveaux élevés d’intérêts à court terme constituent un indicateur haussier. Par conséquent, les adeptes de cette théorie chercheront à acheter des actions fortement pénalisées et à tirer profit de la hausse de prix anticipée.
Cette approche va à l’encontre de l’opinion dominante de la plupart des investisseurs, qui voient dans la vente à découvert un indice que le stock en court terme est susceptible de baisser. Par conséquent, la théorie des intérêts courts peut être considérée comme une approche à l’inverse de l’investissement.
Points clés à retenir
- Selon la théorie des intérêts à court terme, il est probable que les actions fortement pénalisées augmenteront à l'avenir.
- C'est une approche à contre-courant, car la plupart des investisseurs voient dans l'intérêt à court terme un indicateur baissier.
- Le fondement de la théorie des intérêts à court terme est le fait que les vendeurs à découvert sont parfois obligés d'acheter de manière agressive des actions afin de couvrir leurs positions.
Comprendre la théorie des intérêts courts
La théorie des intérêts à court terme est basée sur les mécanismes de la vente à découvert. Lorsque les investisseurs vendent des actions à découvert, ils empruntent effectivement ces actions auprès d'un courtier et les vendent immédiatement contre de l'argent. Finalement, lorsque le courtier demande à être remboursé, l'investisseur doit le faire en achetant les actions sur le marché libre et en les lui retournant.
Les vendeurs à découvert gagnent de l'argent si le prix des actions qu'ils ont vendues a diminué après la vente de leurs actions. Dans ce scénario, le vendeur à découvert peut racheter les actions à un prix inférieur et les rendre au courtier, en empochant la différence sous forme de profit.
Mais que se passe-t-il si le prix des actions augmente après la vente initiale? Si cela se produit, l'investisseur doit les racheter à un prix plus élevé, ce qui entraînera une perte. Si beaucoup de personnes ont court-circuité un titre et s’aperçoivent que son prix augmente progressivement, elles risquent de paniquer et d’essayer de l’acheter afin de limiter le risque que son prix augmente encore plus. Cette situation d’achat pris de panique est connue sous le nom de courte pression.
La théorie des intérêts à court terme cherche à tirer profit de la situation difficile de ces vendeurs à découvert. Les adeptes de la théorie des intérêts à court terme estiment que les actions fortement pénalisées sont plus susceptibles d’augmenter, car les vendeurs à découvert risquent d’être contraints d’acheter des actions en quantités importantes lors d’un court resserrement. Ce type d’achat est appelé «short cover».
Le ratio des intérêts à court terme (SIR) est une autre approche qui utilise les intérêts à court terme pour identifier les actions susceptibles d’apprécier les actions. Le SIR est le rapport entre les actions vendues à découvert et le volume de négociation quotidien moyen (ADTV). Par exemple, si XYZ a un million d’actions vendues à découvert et une ADTV de 500 000, alors son SIR est de deux. Cela signifie qu'en théorie, il faudrait au moins deux jours de négociation complets aux vendeurs à découvert de XYZ pour couvrir leurs positions à découvert.
Les investisseurs peuvent utiliser le SIR pour dire rapidement à quel point une entreprise est en court terme. Pour les adeptes de la théorie des intérêts courts, SIR peut être utilisé pour déterminer les sociétés offrant la plus-value potentielle.
Exemple concret de théorie des intérêts courts
Si l'action A a 50 millions d'actions en circulation et que 2, 5 millions de ses actions ont été vendues à découvert, sa participation à court terme est de 5%. Si Stock B a 40 millions d'actions en circulation, dont 10 millions ont été vendues à découvert, sa participation à court terme est de 25%.
Selon la théorie des intérêts courts, les actions B ont une probabilité d'augmentation de prix supérieure à celles des actions A, en supposant que les actions sont par ailleurs identiques. En effet, le Stock B est plus susceptible d'être la cible d'une couverture courte provoquée par une compression courte.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.