Pari-passu
Pari-passu est une expression latine signifiant "un pied d'égalité" qui décrit des situations dans lesquelles deux ou plusieurs actifs, titres, créanciers ou obligations sont gérés de manière égale, sans préférence. Un exemple de pari-passu se produit lors d’une procédure de faillite: lorsque le tribunal statue, il considère tous les créanciers de la même manière et le syndic leur remboursera le même montant fractionnel que les autres créanciers au même moment.
Pari-passu peut décrire certaines clauses de divers instruments financiers, tels que les emprunts et les obligations. Souvent, ces clauses sont en place pour garantir que le produit financier associé fonctionne sur un pied d'égalité avec tous les autres produits similaires.
Important
En ce qui concerne la dette, celles-ci sont le plus souvent en place lorsqu'il s'agit de faire face à des obligations non garanties.
1:13Pari-Passu
Comment fonctionne le Pari-Passu
En finance, le terme pari-passu désigne des prêts, des obligations ou des catégories d’actions ayant des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale. En outre, les émissions secondaires d’actions comportant des droits égaux aux actions existantes ont un rang égal. Les testaments et les fiducies peuvent affecter une distribution in pari passu où toutes les parties nommées partagent les actifs de manière égale.
Pari-passu peut décrire n'importe quel cas où deux éléments ou plus peuvent revendiquer des droits égaux. Sur le marché, toutes les nouvelles actions d’une offre ont les mêmes droits que celles émises lors d’une offre précédente. En ce sens, les actions sont pari-passu.
Souvent, des articles identiques seront identiques, avec les mêmes avantages et coûts que les autres articles avec lesquels ils sont regroupés. Dans d'autres situations, les éléments peuvent être pari-passu sous un ou plusieurs aspects seulement. Par exemple, deux concurrents peuvent proposer deux widgets fonctionnellement identiques pour le même prix avec des différences superficielles telles que la couleur. Ces widgets sont fonctionnellement pari-passu mais peuvent être esthétiquement différents.
Points clés à retenir
- Pari-passu est une phrase latine qui signifie "pied d'égalité".
- En finance, "égalité de traitement" signifie que deux ou plusieurs parties à un contrat financier ou à une créance financière sont traitées de la même manière.
- Le pari-passu est courant dans les procédures de faillite ainsi que dans les dettes telles que les obligations à parité.
Pari-passu et dettes non garanties
Dans la mesure où un actif rembourse des dettes garanties, elles ne sont souvent pas totalement égales aux autres obligations de l'emprunteur. Puisqu'il n'y a pas d'actif supportant des dettes non garanties, il existe de plus grands cas de défaillance de l'emprunteur ou de faillite. En outre, un fournisseur de financement non garanti peut édicter des clauses empêchant un emprunteur de prendre part à certaines activités, telles que la promesse d'actifs pour une autre dette afin de conserver une position en matière de remboursement.
Une obligation de parité fait référence à deux émissions obligataires ou plus ayant des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale. En d'autres termes, une obligation de parité est une obligation émise avec des droits égaux sur une créance par rapport aux autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux en ce sens que les coupons peuvent être réclamés sans qu'aucune obligation particulière n'ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations de parité les unes avec les autres. De même, les obligations sécurisées sont des obligations de parité avec d'autres obligations sécurisées.
Exemple d'obligations Pari-Passu
Les obligations à parité ont des droits égaux sur le coupon, ou rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon correspond au taux d'intérêt annuel payé sur une obligation. Considérez une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 7%. La caution paiera 70 $ par an. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5% sont émises sous forme d'obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par an, mais les détenteurs d'obligations auront des droits égaux sur le coupon.
Un cautionnement de parité contraste avec un privilège junior ou un privilège de premier rang. Un lien privilégié junior, également appelé lien subordonné, a une créance subordonnée sur le produit mis en gage par rapport à un lien privilégié, qui est également appelé lien de premier rang. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.
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