Option dépendante du chemin
Une option dépendante du chemin est une option exotique dont la valeur dépend non seulement du prix de l'actif sous-jacent, mais également du chemin emprunté par l'actif pendant tout ou partie de la durée de vie de l'option.
Il existe de nombreux types d'options dépendant du chemin d'accès, notamment les options Asiatique, Sélecteur, Regard rétrospectif et Barrière.
Points clés à retenir
- Une option dépendante du chemin d'accès a un paiement qui peut varier en fonction du chemin parcouru par le prix de l'actif sous-jacent ou à certains moments de la vie de l'option.
- Il existe plusieurs types d’options dépendantes du chemin, divisées en options dépendantes douce et dure.
- Certains types d'options dépendant du chemin incluent les options barrière et asiatique.
Comprendre une option dépendante du chemin
Toutes les options donnent au porteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique, appelé grève, avant ou à la date d’expiration. Les options définissent le prix d’exercice et la date d’expiration au début du contrat. En règle générale, le prix auquel l'actif sous-jacent se négocie est comparé au prix de levée pour déterminer la rentabilité. Mais dans une option dépendante du chemin, le prix utilisé pour déterminer la rentabilité peut varier. La rentabilité peut être basée sur un prix moyen, ou un prix élevé ou bas, par exemple.
Il existe deux types d'options dépendantes du chemin. Un type, appelé option dépendante du chemin d'accès virtuel, fonde sa valeur sur un événement de prix unique survenu pendant la durée de vie de l'option. Il peut s'agir du prix le plus élevé ou le plus bas de l'actif sous-jacent ou d'un événement déclencheur tel que le sous-jacent touchant un prix spécifique. Les types d’options de ce groupe incluent les options de barrière, les options de retour en arrière et les options de sélecteur.
L'autre type, appelé option dépendante du chemin d'accès difficile, prend en compte l'historique de négociation complet de l'actif sous-jacent. Certaines options prennent le prix moyen, échantillonné à des intervalles spécifiques. Les types d’options de ce groupe incluent les options asiatiques, également appelées options moyennes.
Introduction aux variétés à options dépendant du chemin
Voici un bref aperçu de plusieurs types d’options dépendantes du chemin.
Options de barrière
Cette catégorie comprend de nombreuses sous-variétés, mais pour chacune d’elles, le gain dépend du fait que l’actif sous-jacent atteigne ou dépasse un prix prédéterminé. Une option barrière peut être une option de désactivation, ce qui signifie qu'elle peut expirer sans valeur si le sous-jacent dépasse un certain prix. Il peut également s'agir d'une option «knock-in», ce qui signifie qu'elle n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'atteint pas un certain prix. Les barrières peuvent être inférieures au prix d’exercice, supérieures ou aux deux.
Options de retour en arrière
Également appelées options rétrospectives, les options d'analyse rétrospective offrent au titulaire l'avantage de connaître l'historique pour déterminer quand exercer leur option. Ce type d'option réduit les incertitudes liées au moment choisi pour entrer sur le marché et réduit les chances que l'option expire sans valeur. Les options de retraçage étant coûteuses à exécuter, ces avantages ont donc un coût.
Options russes
Un russe est un type d'option d'analyse qui ne comporte pas d'expiration. La durée de vie de l'option dépend donc de la décision du titulaire. Ils sont également connus sous le nom d'options à regret réduit.
Options du sélecteur
Ce type d’option permet au titulaire de décider s’il s’agit d’un appel ou d’un placement effectué avant la date d’expiration. Les options de choix ont généralement le même prix d’exercice et la même date d’expiration, quelle que soit la décision finale du titulaire. Parce qu'elles ne spécifient pas que le mouvement de l'actif sous-jacent soit positif ou négatif, les options de choix offrent aux investisseurs une grande flexibilité et ont tendance à être plus chères que les options classiques.
Options asiatiques
Dans ce cas, le gain dépend du prix moyen de l’actif sous-jacent sur une certaine période, contrairement aux options standard dans lesquelles le gain dépend du prix de l’actif sous-jacent à un moment donné (vente ou échéance). Ces options permettent à l’acheteur d’acheter (ou de vendre) l’actif sous-jacent au prix moyen au lieu du prix au comptant.
Exemple d'option dépendante du chemin sur une action
Supposons qu'un investisseur veuille acheter une option de grève moyenne sur une action, également appelée option asiatique. Ils peuvent le faire parce qu'ils veulent que leur rentabilité soit basée sur le prix moyen sur une période donnée et non sur un prix unique à un moment donné ou à l'expiration.
Supposons que l'investisseur veuille acheter une option d'achat à 30 jours, dans laquelle le prix de règlement-livraison est déterminé par la moyenne des 21 jours de négociation (cours de clôture) du mois en question.
Le prix de la grève est de 50 $. L'action sous-jacente se négocie actuellement à 49, 50 $. L'option coûte 1 $. Si l'investisseur achète 100 contrats, le coût est de 10 000 USD (100 contrats x 1 x 100 actions par contrat).
Pour que l'acheteur de l'appel puisse gagner de l'argent, le prix moyen des 21 prochains jours de négociation (cours de clôture) devra être supérieur à 51 USD. Si le prix moyen se situe entre 50, 01 $ et 50, 99 $, ils subiront une perte partielle. 51 $ est le seuil de rentabilité. Si le prix moyen est inférieur à 50 dollars, ils perdront la totalité des 10 000 dollars misés.
L'option est considérée comme dépendante du chemin, car le gain dépendra de l'historique des prix du stock. Le prix de l'action sous-jacente le jour de la vente ou de l'exercice de l'option n'a qu'un impact de 1/21 sur le prix moyen utilisé pour le règlement. Dans une option vanille, le prix sous-jacent à l'échéance détermine entièrement la valeur de l'option.
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