Bond ETF
Les FNB d’obligations sont un type de fonds négociés en bourse (FNB) qui investit exclusivement dans des obligations. Ces fonds sont similaires aux fonds communs de placement obligataires car ils détiennent un portefeuille d’obligations comportant des stratégies particulières différentes, allant des bons du Trésor américain aux rendements élevés, en passant par des périodes de détention à long terme et à court terme.
Les FNB d’obligations sont gérés et négociés passivement, un peu comme les FNB d’actions sur les principales places boursières. Cela contribue à la stabilité du marché en ajoutant de la liquidité et de la transparence en période de tension.
Points clés à retenir
- Les FNB obligataires sont des fonds négociés en bourse qui investissent dans divers titres à revenu fixe, tels que des obligations de sociétés ou des titres du Trésor.
- Les FNB d’obligations permettent aux investisseurs ordinaires d’obtenir une exposition passive aux indices de référence d’obligations de manière peu coûteuse.
- Les investisseurs doivent comprendre les risques auxquels sont exposés les FNB obligataires, y compris l’effet des variations de taux d’intérêt.
Introduction aux fonds négociés en bourse (FNB)
Comprendre les FNB obligataires
Les FNB obligataires négocient toute la journée en bourse centralisée, à la différence des obligations individuelles, qui sont vendues de gré à gré par des courtiers en obligations. La structure des obligations traditionnelles empêche les investisseurs de trouver une obligation à un prix attractif. Les FNB d’obligations évitent ce problème en négociant sur un indice majeur comme la Bourse de New York.
En tant que tels, ils peuvent offrir aux investisseurs la possibilité d’obtenir une exposition au marché obligataire avec la facilité et la transparence des opérations sur actions. Cela signifie également que les ETF obligataires sont plus liquides que les obligations individuelles et les fonds communs de placement, qui se négocient à un prix par jour après la fermeture du marché. En période de crise, les investisseurs peuvent négocier un portefeuille obligataire, même si le marché obligataire sous-jacent ne fonctionne pas bien.
Les FNB d’obligations versent des intérêts sous forme de dividende mensuel, tandis que les plus-values éventuelles sont versées sous forme de dividende annuel. Aux fins fiscales, ces dividendes sont traités comme des revenus ou des gains en capital. Cependant, l'efficacité fiscale des FNB obligataires n'est pas un facteur important, car les plus-values ne jouent pas un rôle aussi important dans les rendements obligataires que dans les rendements des actions. Enfin, les ETF obligataires sont disponibles sur une base globale.
Le marché obligataire des FNB en est encore à ses balbutiements. En juin 2015, les FNB obligataires détenaient environ 318 millions de dollars d'actifs sous gestion, soit moins de 1% du marché total. Donc, si les FNB obligataires devaient chuter, l'ensemble du marché obligataire n'en serait pas affecté.
Comment fonctionnent les ETF sur obligations
Les FNB d’obligations offrent bon nombre des mêmes caractéristiques d’une obligation individuelle, notamment un paiement de coupon régulier. L’un des avantages les plus importants de la possession d’obligations est la possibilité de recevoir des paiements fixes selon un calendrier régulier. Ces paiements ont généralement lieu tous les six mois. Les FNB d’obligations, en revanche, détiennent des actifs ayant des dates d’échéance différentes. Ainsi, à tout moment, certaines obligations du portefeuille peuvent être exigibles en paiement d’un coupon. Pour cette raison, les FNB d’obligations paient des intérêts chaque mois, la valeur du coupon variant de mois en mois.
Les actifs du fonds changent continuellement et ne mûrissent pas. Au lieu de cela, les obligations sont achetées et vendues lorsqu'elles arrivent à expiration ou quittent la tranche d'âge cible du fonds. Le défi pour l’architecte d’un FNB obligataire est de veiller à ce qu’il suive de près son indice respectif d’une manière rentable, malgré le manque de liquidité sur le marché obligataire. La plupart des obligations sont détenues jusqu'à l'échéance, de sorte qu'un marché secondaire actif ne leur est généralement pas disponible. Il est donc difficile de s’assurer qu’un FNB obligataire comprend suffisamment d’obligations liquides pour suivre un indice. Ce défi est plus grand pour les obligations de sociétés que pour les obligations d’État.
Les fournisseurs de FNB d’obligations résoudront le problème de la liquidité en utilisant un échantillon représentatif, ce qui signifie simplement qu’il ne faut suivre qu’un nombre suffisant d’obligations pour représenter un indice. Les obligations utilisées dans l'échantillon représentatif ont tendance à être les plus grandes et les plus liquides de l'indice. Compte tenu de la liquidité des obligations d’État, les erreurs de suivi seront moins problématiques avec les ETF représentant des indices d’obligations d’État.
Inconvénients des FNB obligataires
Les FNB d’obligations sont une excellente option pour acquérir une exposition au marché obligataire, mais il existe des limites flagrantes. D'une part, l'investissement initial d'un investisseur est plus risqué dans un FNB que dans une obligation individuelle. Étant donné qu’un FNB d’obligations n’arrive jamais à échéance, il n’ya aucune garantie que le capital sera remboursé intégralement. De plus, lorsque les taux d’intérêt montent, cela a tendance à nuire au prix du FNB, comme une obligation individuelle. Toutefois, comme le FNB n’a pas atteint sa maturité, il est difficile d’atténuer le risque de taux d’intérêt.
FNB obligataires vs fonds communs de placement obligataires
La décision d’acheter un fonds obligataire ou un FNB obligataire dépend généralement de l’objectif de placement de l’investisseur. Si vous souhaitez une gestion active, les fonds communs obligataires offrent plus de choix. Si vous envisagez d'acheter et de vendre fréquemment, les FNB obligataires sont un bon choix. Pour les investisseurs acheteur-conservateur à long terme, les fonds communs d'obligations et les FNB obligataires peuvent répondre à vos besoins, mais il est préférable de faire des recherches sur les placements dans chaque fonds.
Si la transparence est importante, les FNB obligataires vous permettent de consulter les avoirs dans le fonds à tout moment. Cependant, si vous craignez de ne pas pouvoir vendre votre investissement dans un FNB en raison du manque d'acheteurs sur le marché, un fonds d'obligations pourrait être un meilleur choix, car vous pourrez revendre vos avoirs à l'émetteur du fonds.
Comme pour la plupart des décisions de placement, il est important de faire votre recherche, parlez-en à votre courtier ou à votre conseiller financier.
FNB d'obligations vs échelons d'obligations
La liquidité et la transparence d'un FNB offrent des avantages par rapport à une échelle obligataire passive. Les FNB d’obligations offrent une diversification instantanée et une duration constante, ce qui signifie qu’un investisseur ne doit effectuer qu’une transaction pour rendre un portefeuille de titres à revenu fixe opérationnel. Une échelle d'obligations, qui nécessite l'achat d'obligations individuelles, n'offre pas ce luxe.
Un inconvénient des FNB obligataires est qu'ils facturent des frais de gestion courants. Bien que les spreads moins élevés sur les FNB d’obligations négociables aident à compenser cela quelque peu, l’émission prévaudra toujours avec une stratégie d’achat et de conservation à long terme. Les frais de gestion annuels érodent l’avantage initial en termes de spread de négociation initial des FNB obligataires.
Le deuxième inconvénient est qu’il n’ya aucune possibilité de créer quelque chose d’unique pour un portefeuille. Par exemple, si un investisseur recherche un revenu élevé ou n’a pas de revenu immédiat, les FNB d’obligations peuvent ne pas être son produit.
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