Définir une société pétrolière et gazière intégrée
Une société pétrolière et gazière intégrée est une entité commerciale qui exerce des activités d'exploration, de production, de raffinage et de distribution de pétrole et de gaz. Compte tenu des coûts d'entrée élevés liés à de nombreuses opérations dans l'industrie pétrolière et gazière, de nombreuses sociétés pétrolières et gazières parmi les plus importantes au monde, telles que Chevron Corporation et Exxon Mobile, sont intégrées. En règle générale, les sociétés intégrées divisent leurs diverses activités en plusieurs catégories: en amont, qui comprend toutes les activités d'exploration et de production, et en aval, limitée aux activités de raffinement et de marketing.
Décomposer une société pétrolière et gazière intégrée
Étant donné que les sociétés pétrolières et gazières intégrées interviennent dans de nombreux domaines de l'industrie des combustibles fossiles, leurs résultats financiers peuvent souvent être contre-intuitifs. Par exemple, en période de hausse des prix du brut, une société pétrolière et gazière intégrée peut avoir des marges bénéficiaires inférieures à celles d'une société concurrente non intégrée du fait de sa capacité plus grande en aval qu'en amont, ou inversement.
Opérations Pétrolières & Gazières
Les opérations pétrolières et gazières peuvent être classées en activités amont, intermédiaire et aval. L'activité en amont comprend l'exploration et la production de pétrole et de gaz, l'activité à mi-parcours est axée sur le transport et le stockage de pétrole et de gaz, et l'activité en aval concerne le raffinage et la commercialisation du pétrole et du gaz. Ces activités apparemment différentes requièrent naturellement des ressources spécialisées et dédiées à la gestion, et il existe de nombreux exploitants pétroliers et gaziers autonomes en amont, au centre et en aval. Toutefois, les sociétés pétrolières et gazières intégrées opérant à la fois en amont et en aval constituent toujours une force importante dans le secteur pétrolier et gazier.
Intégré ou indépendant
Il existe des avantages et des inconvénients à être une société pétrolière et gazière intégrée ou indépendante. Avec des activités intégrées verticalement, une société pétrolière et gazière intégrée est en contact direct avec le marché final de l’énergie et peut obtenir certaines informations sur le marché. Ceci, à son tour, l’aide à mieux gérer les productions de pétrole et de gaz en fonction de l’évolution de la demande du marché. Toutefois, il peut être difficile d'évaluer une société pétrolière et gazière intégrée lorsque différents types d'actifs de production et d'exploitation sont tous regroupés, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur marchande. Une société pétrolière et gazière indépendante qui n’exerce qu’un type d’activité exerce une activité plus ciblée, par exemple en éliminant les allocations de ressources concurrentes entre différentes activités. Toutefois, le manque de contrepartie des bénéfices entre les activités en amont et en aval pourrait constituer un défi pour les sociétés pétrolières et gazières indépendantes dans des conditions de marché défavorables.
Interdépendance de la rentabilité
Une société pétrolière et gazière indépendante peut prospérer ou se désagréger à la hausse ou à la baisse des prix du pétrole et du gaz, tandis qu'une société pétrolière et gazière intégrée s'inquiète souvent moins de la volatilité des prix. Équilibrée par ses activités en amont et en aval, l’activité d’une société pétrolière et gazière intégrée pourrait essentiellement couvrir ses bénéfices contre les replis du marché. Par exemple, lorsque les prix du pétrole baissent, les profits d’une raffinerie dans une entreprise pétrolière et gazière intégrée se traduiront probablement par une augmentation des marges bénéficiaires du fait de la baisse du coût des intrants, ce qui garantira un certain niveau de bénéfices immobilisés.
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