PIPE Deal
PIPE est un «investissement privé dans des fonds publics», dans lequel des actifs négociés sur des marchés publics sont vendus à titre privé, souvent pour lever rapidement des capitaux.
RUPTURE DE PIPE Deal
Dans le cadre d’un accord traditionnel avec PIPE, une société vendra à un investisseur qualifié des actions dans des actions ordinaires ou privilégiées négociées sur le marché à un taux actualisé par rapport au prix du marché. Dans une transaction PIPE structurée, la société émettrice émet une dette convertible, qui peut généralement être convertie en actions de la société émettrice à la volonté de l'acheteur.
Habituellement, la société offrante tente de réunir des capitaux, soit parce qu’elle en a besoin rapidement, soit parce qu’elle ne pouvait pas l’acquérir par d’autres moyens. La société acheteuse (généralement un fonds de couverture) a l’avantage d’acheter à un prix réduit; étant donné que ces actions vendues directement sont relativement illiquides, l'acheteur n'est intéressé que s'il peut obtenir les actions à un prix inférieur.
Les transactions PIPE sont populaires en raison de leur efficacité, notamment par rapport à d'autres types d'offres secondaires, et du fait qu'elles sont soumises à moins de réglementations de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC). Toute société cotée en bourse peut initier une transaction PIPE avec un investisseur qualifié. Ceci est particulièrement utile pour les sociétés plus petites ou moins connues qui pourraient avoir du mal à mobiliser des capitaux autrement.
La popularité de l'offre PIPE
L’intérêt général pour les contrats PIPE a varié au fil du temps. En 2017, un total de 45, 3 milliards de dollars a été réuni pour 1 461 transactions. En 2016, 1 199 transactions ont permis de recueillir 51, 6 milliards de dollars. Toutefois, cela représente moins que les 88, 3 milliards de dollars clôturés sur 980 transactions en 2008. Les transactions PIPE ont tendance à se produire sur des marchés ou des industries pour lesquelles il est difficile de mobiliser des capitaux; ainsi, au plus fort de la crise bancaire de 2008, les transactions avec PIPE étaient populaires.
Les transactions de PIPE sont un peu moins populaires auprès des actionnaires, car l’émission de nouvelles actions pour ces ventes dilue la valeur des actions existantes. Dans certains cas, des investisseurs ou des sociétés ayant une connaissance approfondie du commerce ont court-circuité les actions de la société émettrice par anticipation. Certains chercheurs ont appelé à une réglementation plus stricte pour empêcher de telles opportunités de délits d'initiés, affirmant en outre que les petites sociétés de placement ont pour seule option de prendre de mauvaises affaires avec des fonds de couverture afin de réunir les capitaux indispensables.
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