Des prix en baisse? Achetez un put!

Au fur et à mesure que vous vous familiariserez avec le marché des options, vous devrez apprendre à utiliser une position longue ou courte sur un marché en hausse ou en baisse. Prendre une position longue sur un call est une stratégie rentable lorsque le cours de l'action sous-jacente augmente en valeur. Si vous pensez qu'une action va perdre de la valeur, c'est à ce moment-là que vous vous tournerez vers la vente. Les options sont essentiellement l'opposé des appels et ont des diagrammes de gains différents. Lisez la suite pour savoir comment ils fonctionnent et comment vous pouvez les utiliser pour en tirer profit même si un stock est en chute libre.

[Remarque: Certaines personnes achètent des options de vente en tant qu'assurance sur les actions qu'elles possèdent pour se protéger d'une chute des cours des actions. Mais les options de vente peuvent également être utilisées pour spéculer et générer des bénéfices sur les stocks en baisse. Consultez Luke Downey, un vétéran des options, avec des exemples simples et pertinents dans le cours Options pour débutants d’Investopedia Academy.]

Agis plutôt que de parler

Longer sur les options de vente ne doit pas être confondu avec la technique des options de mariage. Les options matrimoniales décrivent une stratégie visant à protéger votre portefeuille contre une forte baisse des actions que vous possédez en utilisant une option d'achat comme forme d'assurance pour limiter les pertes.

Au lieu de cela, nous nous concentrons sur les options de vente afin de spéculer sur la chute des cours des actions. La principale différence est qu’il n’ya pas de propriété dans les actions sous-jacentes - la seule propriété est celle des options de vente. Ouvrir une position aussi longue sur votre compte de courtage implique "d'acheter pour ouvrir" une position. Les courtiers utilisent cette terminologie, car lorsque vous achetez des options de vente, vous pouvez les acheter soit pour ouvrir une position, soit pour fermer une position. L'ouverture d'une position est explicite, et fermer une position signifie simplement que vous rachetez des options que vous aviez déjà vendues.

Des prix en baisse? Achetez un put!

Considérations pratiques

Outre les options de vente, une autre stratégie courante utilisée pour profiter de la chute des cours consiste à vendre les actions à découvert. Pour ce faire, vous empruntez les actions auprès de votre courtier, puis vous les vendez. Si le prix baisse, vous les rachetez à un prix inférieur et vous les rendez au propriétaire tout en conservant les bénéfices.

Acheter des options de vente au lieu de court-circuiter est avantageux pour les mêmes raisons que l'achat d'appels est plus avantageux que l'achat d'actions. En plus de l'effet de levier, vous obtenez également la possibilité d'acheter des options de vente sur lesquelles vous ne pouvez pas trouver les actions à découvert. Certaines actions à la Bourse de New York (NYSE) ou au Nasdaq ne peuvent pas être vendues à découvert car votre courtier n'a pas assez d'actions à prêter à des personnes qui souhaiteraient les vendre à découvert.

Dans un tel cas, les options de vente deviennent très utiles car vous pouvez bénéficier de l’inconvénient d’une action «non shortable». En outre, les options de vente sont intrinsèquement moins risquées que la vente à découvert d'actions, car vous pouvez perdre au maximum la prime que vous avez payée.

Un exemple: met au travail

Considérons les actions ABC, qui se négocie à 100 $ par action. Ses options de vente d'un mois, au prix d'exercice de 95 USD, s'échangent à 3 USD. Un investisseur qui pense que les actions ABC sont surévaluées et tomberont sous la barre des 92 $ d'ici un mois achètera les options de vente à 3 $. Dans un tel cas, l'investisseur doit payer 300 USD (3 x 100 USD, soit le nombre d'actions qu'un contrat d'option contrôle) pour la vente, ce qui est illustré dans le diagramme de gain illustré à la figure 1 ci-dessous.

Figure 1: Diagramme de gains pour un put

Il y a quelques points importants à noter dans le diagramme. La première est que le seuil de rentabilité pour un investisseur dans les options de vente est de 92 $ par action (prix d'exercice de 95 $ moins la prime de 3 $). Notez également que bien que la perte maximale de 300 USD survienne à des prix égaux ou supérieurs à 95 USD sur ABC, les bénéfices augmentent plus énormément à des prix inférieurs à 92 USD.

Fermeture: passe par rapport aux appels

La clôture d’une position acheteuse implique la vente de la vente ou son exercice sur le marché libre. Supposons que les options de vente ABC de l'exemple précédent soient longues, et que le prix actuel du titre est de 90 $, de sorte que les options de vente se négocient désormais à 5 $. Dans ce cas, vous pouvez vendre les options de vente pour un profit de 200 USD (500 USD à 300 USD). Si vous souhaitez exercer le put, vous iriez sur le marché et achèteriez des actions à 90 $. Vous pouvez alors "mettre" (ou vendre) les actions au prix de 95 $, car vous avez un contrat qui vous donne le droit de le faire. Comme auparavant, le bénéfice dans ce cas est également de 200 $.

Il est important de garder à l’esprit la distinction entre un diagramme de paiement sur un achat et un achat. Lorsque vous traitez de longs appels, les bénéfices que vous pourriez obtenir sont illimités, car une action peut monter en valeur pour toujours (en théorie). Cependant, un diagramme de gain pour un put n'est pas le même, car un stock ne peut perdre que 100% de sa valeur. Dans le cas de ABC, la valeur maximale que le put pourrait atteindre est de 95 $, car un prix de grève de 95 $ atteindrait son maximum de profit lorsque les actions ABC valent 0 $.

Mettre ou ne pas mettre

Les options sont un excellent moyen de profiter d'une baisse du prix d'une action. Une telle position présente des avantages intrinsèques par rapport à la vente à découvert d'actions, mais les investisseurs doivent veiller à ne pas trop endetter leurs positions. Si elles sont utilisées correctement, les options de vente sont un excellent moyen de tirer profit des inconvénients, car vos pertes sont limitées à votre prime d’option.