Problème d'agent principal
Le problème principal-agent est un conflit de priorités entre une personne ou un groupe et le représentant autorisé à agir en leur nom. Un agent peut agir d'une manière contraire à l'intérêt supérieur du mandant.
Le problème principal-agent est aussi varié que les rôles possibles de principal et d'agent. Cela peut se produire dans toute situation dans laquelle la propriété d'un actif, ou d'un commettant, délègue le contrôle direct de cet actif à une autre partie ou à un autre agent.
Points clés à retenir
- Le problème principal-agent est un conflit de priorités entre le propriétaire d'un actif et la personne à qui le contrôle de l'actif a été délégué.
- Le problème peut survenir dans de nombreuses situations, allant de la relation entre un client et un avocat et la relation entre les actionnaires et un chef de la direction.
- La résolution d'un problème de mandataire principal peut nécessiter de modifier le système de récompenses afin d'aligner les priorités ou d'améliorer le flux d'informations, ou les deux.
Que sont les problèmes d'agent principal?
Par exemple, les investisseurs en actions d'une société, en tant que copropriétaires, sont des mandataires qui comptent sur le président-directeur général (PDG) de la société, en tant que leur mandataire, pour mener à bien une stratégie dans leur meilleur intérêt. C'est-à-dire qu'ils veulent que le cours de l'action augmente ou verse un dividende, ou les deux. Si le chef de la direction choisit au contraire de dépenser tous les bénéfices dans l’agrandissement ou de verser de gros bonus aux gestionnaires, les mandants peuvent avoir l’impression que leur agent les a laissés tomber.
Il existe un certain nombre de solutions au problème principal-agent, dont beaucoup impliquent la clarification des attentes et le suivi des résultats. Le mandant est généralement la seule partie qui peut ou va corriger le problème.
Comprendre le problème principal-agent
Le problème principal-agent est devenu un facteur standard en sciences politiques et en économie. La théorie a été développée dans les années 1970 par Michael Jensen de la Harvard Business School et William Meckling de l'Université de Rochester. Dans un article publié en 1976, ils ont exposé une théorie de la structure de propriété conçue pour éviter ce qu’ils définissaient comme le coût de l’agence et sa cause, qu’ils considéraient comme une séparation entre propriété et contrôle.
La tendance est aux contrats avec l'agent qui lient directement la compensation aux mesures de performance définies par le principal.
Cette séparation de contrôle survient lorsqu'un mandant engage un agent. Le mandant délègue un degré de contrôle et le droit de prendre des décisions à l'agent. Mais le commettant conserve la propriété des actifs et le passif des pertes éventuelles.
Factorisation des coûts d'agence
Logiquement, le principal ne peut pas surveiller en permanence les actions de l'agent. Le risque que l'agent échappe à une responsabilité, prenne une mauvaise décision ou agisse d'une autre manière qui soit contraire à l'intérêt supérieur du mandant peut être défini comme des coûts d'agence. Des frais d’agence supplémentaires peuvent être occasionnés lorsqu’il s’agit de résoudre les problèmes découlant des actes d’un agent. Les coûts d'agence sont considérés comme faisant partie des coûts de transaction.
Les frais d'agence peuvent également inclure les frais de mise en place d'incitations financières ou autres pour encourager l'agent à agir d'une manière particulière. Les directeurs d'école sont disposés à supporter ces coûts supplémentaires tant que l'augmentation attendue du retour sur investissement de l'embauche de l'agent est supérieure au coût de l'embauche de l'agent, y compris les coûts d'agence.
Exemples de problème d'agent principal
Le problème principal-agent peut surgir dans de nombreuses situations quotidiennes autres que le monde financier. Un client qui engage un avocat peut craindre que celui-ci accumule plus d'heures facturables qu'il n'est nécessaire. Un propriétaire peut désapprouver l'utilisation par le conseil municipal des fonds des contribuables. Un acheteur de maison peut soupçonner qu'un agent immobilier est plus intéressé par une commission que par les préoccupations de l'acheteur.
Dans tous ces cas, le principal a peu de choix en la matière. Un agent est nécessaire pour faire le travail.
Cependant, il existe des moyens de résoudre le problème principal-agent.
Solutions au problème principal-agent
Il incombe au principal de créer des incitations pour que l'agent agisse comme le principal le souhaite. Prenons le premier exemple, la relation entre les actionnaires et un chef de la direction.
Les actionnaires peuvent prendre des mesures avant et après l’embauche d’un gestionnaire pour surmonter certains risques. Premièrement, ils peuvent rédiger le contrat du gestionnaire de manière à ce que ses incitations soient alignées sur celles des actionnaires. Les mandataires peuvent demander à l'agent de leur communiquer régulièrement les résultats. Ils peuvent engager des contrôleurs ou des auditeurs externes pour suivre les informations. Dans le pire des cas, ils peuvent remplacer le responsable.
Clauses du contrat
Ces dernières années, la tendance a été aux contrats de travail associant le plus étroitement possible les rémunérations et les mesures de performance. Pour les dirigeants d’entreprises, les incitations incluent des attributions d’actions ou d’options d’achat d’actions, des plans de participation aux bénéfices ou un lien direct entre la rémunération de la direction et le prix des actions.
À la base, c'est le même principe que pour un bon service. Théoriquement, le basculement aligne les intérêts du client, ou du commettant, et de l'agent, ou du serveur. Leurs priorités sont maintenant alignées et axées sur un bon service.
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