Sécurité liée au taux de change principal (PERL)

Qu'est-ce que la sécurité liée au taux de change principal (PERL)?

Un titre lié à un taux de change principal (PERL) est un type de titre de créance qui verse des intérêts deux fois par an et dont le rendement est lié aux taux de change. Les PERL sont libellés en dollars américains, mais leur remboursement est déterminé par le taux de change entre le dollar et une devise étrangère donnée dans un certain laps de temps. De nombreuses entreprises achèteront des PERL afin de se couvrir contre le risque de change.

Comprendre la sécurité principale liée au taux de change (PERL)

Les principaux titres liés au taux de change (PERL) sont des titres de créance, ou des titres de créance achetés ou vendus entre deux parties dans des conditions définies, qui versent des intérêts et ont un rendement lié au taux de change des devises. Un PERL est un type d’obligation à double devise qui verse le coupon et le principal dans la devise de base, mais le paiement du principal variable est défini par une formule de remboursement. Selon cette formule, la variable est liée aux fluctuations des taux de change. Les paiements en principal augmentent à mesure que la devise étrangère s'apprécie par rapport à la devise de base. Les paiements diminuent à mesure que les devises étrangères diminuent.

Le plus souvent, un PERL a son principal et ses intérêts libellés en dollars américains. Cependant, le remboursement du principal dépend du taux de change du dollar par rapport à la devise étrangère. Une entreprise qui souhaite se développer en devises peut le faire en toute sécurité via l’achat de PERL, ce qui lui permet de conserver un lien avec le dollar.

Les PERL inverses sont libellés dans une devise mais paient des intérêts dans une autre. Avec un PERL inverse, les paiements en principal augmentent à mesure que la devise de base s'apprécie par rapport à la devise étrangère, et les paiements diminuent avec la dépréciation de la devise de base. Un exemple de PERL inversé est une obligation libellée en yen qui paie des intérêts en dollars. Le rendement d'un investisseur augmenterait si le dollar s'appréciait par rapport au yen, mais il diminuerait si le dollar venait à perdre de la valeur.

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