La psychologie des zones de soutien et de résistance

Les analystes techniques utilisent les niveaux de support et de résistance pour identifier les points de prix sur un graphique où les probabilités sont en faveur d'une pause ou d'un renversement d'une tendance dominante. Le support se produit là où une tendance à la baisse devrait s'interrompre en raison d'une concentration de la demande. La résistance se produit lorsqu'une tendance haussière devrait s'interrompre temporairement en raison d'une concentration de l'offre. L'article "Interprétation des zones de support et de résistance" examine les bases de cet outil d'analyse technique. Cette histoire examinera comment les zones de soutien et de résistance sont largement façonnées par les émotions humaines et la psychologie. (Chaque fois qu'un investisseur parle d'entrer dans les bas niveaux ou de choisir des points d'entrée et de sortie, il rend hommage à ces hommes. Voir Les pionniers de l'analyse technique .)

Tutoriel: Stratégies de négociation Elliott Wave

La psychologie du soutien et de la résistance

Sur un marché financier donné, il existe généralement trois types de participants, à un niveau de prix donné:

• Les commerçants qui attendent depuis longtemps pour que le prix augmente
• Les commerçants qui sont courts et espèrent que le prix va baisser
• Les commerçants qui n'ont pas encore décidé de la voie à suivre

Lorsque le prix augmente à partir d'un niveau de support, les traders qui sont longs sont satisfaits et peuvent envisager de renforcer leurs positions si le prix repasse au même niveau de support. Les traders qui sont dans cette situation de petite taille commencent à remettre en question leurs positions et peuvent acheter pour couvrir (sortir de la position) et atteindre le seuil de rentabilité, ou presque, si le prix atteint à nouveau le niveau de support. Les négociants qui n'étaient pas encore entrés sur le marché à ce niveau de prix pourraient être prêts à bondir et à persévérer si le prix redescend au niveau du support. Essentiellement, un grand nombre de commerçants peuvent attendre avec impatience d'acheter à ce niveau, renforçant ainsi sa force en tant que zone de soutien. Si tous ces participants achètent à ce niveau, le prix va probablement rebondir à nouveau sur le support.

Le prix peut toutefois tomber à travers le niveau de support. Alors que les prix continuent de chuter, les traders se rendront vite compte que le niveau de soutien ne tient pas. Les traders de longue date peuvent attendre que le prix revienne au niveau de support précédent, qui fera désormais office de résistance, pour sortir de leurs traders dans l’espoir de limiter leurs pertes. Les traders à court terme sont désormais satisfaits et peuvent envisager d’ajouter à leurs positions si les prix reviennent au niveau des prix. Enfin, les opérateurs qui ne sont pas encore entrés sur le marché risquent de perdre leurs droits si le prix revient au niveau de support précédent, en prévision d'une nouvelle baisse des prix. Encore une fois, un grand nombre de commerçants sont peut-être prêts à agir à ce niveau, mais maintenant, au lieu d'acheter, ils vendront. Ce même comportement peut être observé à l’inverse des réactions des commerçants face aux niveaux de résistance.

Zones de changement

Ces exemples illustrent un principe d'analyse technique important: celui qui, auparavant, servait de support finira par devenir résistant. Inversement, les niveaux qui ont formé une résistance serviront de support, une fois que le prix aura dépassé le niveau de résistance. Cela peut être vu sur n'importe quel graphique ou à tout moment. Bien que les investisseurs se réfèrent généralement aux graphiques quotidiens pour déterminer les zones de soutien et de résistance, des délais plus courts sont également utilisés, notamment par les opérateurs à court terme, pour établir ces zones. La figure 1, par exemple, montre un graphique de prix de 15 minutes de Coca-Cola (NYSE: KO). La ligne jaune représente un niveau de prix (67, 60 $) qui a basculé entre la résistance et le soutien et le retour à la résistance.

Figure 1

Les zones de soutien et de résistance ne sont pas seulement perçues à des prix particuliers; ils peuvent exister avec des tendances à la hausse ou à la baisse. La figure 2, qui présente un graphique quotidien de deux ans de Johnson & Johnson (NYSE: JNJ), montre comment ces zones peuvent apparaître sous forme de lignes horizontales (le support dans cet exemple) ou avec des prix apparaissant le long d'une ligne de tendance (le niveau de résistance dans le tableau). Maintes et maintes fois, pendant deux ans, ces niveaux ont été testés, ne dépassant nettement que deux fois les courbes de tendance. (Nous vous montrerons quelles bougies nous éclairent sur des transactions à la mode réussies. Découvrez Inside Day Bollinger Band® Turn Trade .)

Figure 2

Émotions humaines et comportement

Peur, cupidité et instinct de troupeau sont des termes qui reviennent souvent dans les discussions sur les marchés financiers. En effet, les émotions et les comportements humains sont en grande partie responsables des mouvements de prix sur les marchés. Un tableau de prix peut donc être considéré comme une représentation graphique d’émotions telles que la peur, la cupidité, l’optimisme et le pessimisme, et de comportements humains, tels que l’instinct de troupeau. Les graphiques de prix illustrent la réaction des acteurs du marché aux attentes futures. (Découvrez comment votre mentalité peut jouer un rôle plus important dans votre succès que les influences du marché. Consultez Trading Psychology and Discipline .)

La peur et la cupidité, par exemple, sont visibles dans le comportement des participants au marché décrit ci-dessus. Lorsque le prix retombera à un niveau de support, les traders déjà longs ajouteront des positions pour gagner plus d'argent. Pendant ce temps, les traders qui sont courts achèteront pour couvrir, car ils ont peur de perdre de l'argent. L'instinct de troupeau est également démontré dans cet exemple, car les commerçants ont tendance à se rassembler près de ces niveaux de soutien et de résistance, ce qui les renforce davantage.

Les commerçants peuvent également expérimenter collectivement une réponse conditionnée, en quelque sorte. La figure 3, qui présente un graphique quotidien de Eli Lilly (NYSE: LLY), montre comment deux pics de prix antérieurs ont formé une résistance reflétant une tendance à la hausse significative. Les négociants qui ont étudié ce graphique et dessiné une ligne de tendance reliant les deux pointes de prix survenues début août et mi-octobre 2010 se seraient attendus à une résistance une fois que le prix aurait finalement atteint la trajectoire prévue de la ligne de tendance. En effet, c'est ce qui s'est passé en avril 2011, alors que le prix rencontrait le chemin de la tendance. De la même manière, les traders pourraient s'attendre à voir un support à nouveau lorsque le prix chutera près de 33, 50 $, puisque ce niveau de prix a fourni un soutien important à au moins trois occasions précédentes.

figure 3

La figure 4 illustre davantage ce concept, le prix étant tracé comme un aimant sur la ligne de tendance d'un graphique quotidien de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B). Dans ce cas, une ligne de tendance à la baisse agit de manière répétée comme une résistance sur une période de six mois. Une fois que le cours a réussi à dépasser la ligne de tendance, la ligne constitue un support important au cours des prochains mois.

Figure 4

Niveaux de prix émotionnels

Les autres niveaux de soutien et de résistance influencés par les émotions humaines comprennent les nombres arrondis (faciles à retenir), les hauts et les bas sur 52 semaines et des événements historiques tels que les nouveaux plus hauts du marché. Les négociants et les investisseurs ont tendance à s'intéresser à ces niveaux de prix psychologiques pour plusieurs raisons. La première est que ces prix ont été importants dans le passé et les commerçants savent qu'ils vont probablement l'être à nouveau. Les participants au marché mesurent souvent les attentes futures en fonction de ce qui s'est passé dans le passé. si un niveau de support a fonctionné dans le passé, le commerçant peut supposer qu'il fournira à nouveau un support solide.

Une autre raison pour laquelle les niveaux de prix émotionnels sont significatifs est qu’ils attirent beaucoup d’attention et créent de l’anticipation, ce qui peut conduire à une augmentation du volume alors que de plus en plus de traders se préparent à réagir. Les nouveaux sommets du marché, par exemple, créent une effervescence lorsque les traders envisagent une hausse des prix, sans qu'aucun niveau de résistance ne le ralentisse auparavant. Au fur et à mesure que les taureaux prennent les commandes, l'euphorie peut entraîner une poussée significative par rapport au précédent sommet, généralement avec une participation accrue du marché, jusqu'à ce que l'enthousiasme diminue et qu'un nouveau niveau de résistance soit établi.

Le résultat final

Les analystes techniques utilisent les zones de support et de résistance pour étudier les prix passés et prévoir les mouvements futurs des marchés. Ces zones peuvent être dessinées à l'aide d'outils d'analyse technique simples, tels que des lignes horizontales ou des courbes de tendance haut / bas, ou en appliquant des indicateurs plus avancés, tels que les retracements de Fibonacci. La psychologie des marchés joue un rôle majeur dans l'évolution des prix d'un instrument donné, les traders et les investisseurs se souvenant du passé, réagissant à l'évolution des conditions et anticipant les évolutions futures des marchés. (Savoir ce que le marché pense est le meilleur moyen de déterminer ce qu'il fera par la suite. Pour en savoir plus, voir Gauger les grands virages en psychologie .)