Quantitative Easing 2 - QE2

DÉFINITION de l'assouplissement quantitatif 2 - QE2

Le terme QE2 désigne le deuxième cycle du programme d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale, qui visait à stimuler l'économie américaine après la grande récession. Annoncé en novembre 2010, QE2 consistait en 600 milliards de dollars supplémentaires en bons du Trésor américain et en un réinvestissement du produit des achats antérieurs de titres adossés à des créances hypothécaires.

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Assouplissement quantitatif

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L'assouplissement quantitatif visait à stimuler une économie grâce à l'achat par la banque centrale d'obligations d'État ou d'autres actifs financiers. Les banques centrales ont souvent recours à l'assouplissement quantitatif lorsque les taux d'intérêt sont déjà nuls ou proches de 0%. Ce type de politique monétaire augmente la masse monétaire et augmente généralement le risque d'inflation. L'assouplissement quantitatif n'est toutefois pas spécifique aux États-Unis et est utilisé sous diverses formes par d'autres grandes banques centrales.

Le QE2 est arrivé à un moment où la reprise aux États-Unis est restée inégale. Alors que les marchés boursiers étaient en hausse de 50% par rapport à leurs points bas de 2009, le taux de chômage reste élevé à 9, 8%, deux points de pourcentage du plus haut de la Grande Récession. La raison fondamentale de la deuxième ronde était de renforcer la liquidité des banques et de relever l’inflation. Au moment de l'annonce, les prix à la consommation aux États-Unis étaient inférieurs à 1% pour le septième mois consécutif.

Les taux d’intérêt ont initialement augmenté après l’annonce, le taux de rendement à 10 ans dépassant 3, 5%. Toutefois, à partir de février 2011, trois mois après l'annonce, le rendement des obligations à 10 ans a commencé à baisser de deux ans, chutant de 200 points de base pour se négocier à moins de 1, 5%.

QE2 a été relativement bien accueilli, la plupart des économistes notant que si les prix des actifs ont été soutenus, la santé du secteur bancaire restait relativement inconnue. Moins de deux ans se sont écoulés depuis l’effondrement de Lehman Brothers et, avec une confiance toujours aussi faible, il était prudent de promouvoir les investissements au moyen d’argent moins coûteux.

Deux ans plus tard, la Réserve fédérale américaine entamait son troisième cycle d'assouplissement quantitatif (QE3), ce qui a été moins bien accueilli, beaucoup affirmant que le bilan s'était élargi à un niveau déjà élevé et qu'il était temps de rechercher des stratégies alternatives.

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Termes connexes

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