Un marché calme montre la frénésie devant la déclaration de la Fed

Les indices boursiers américains sont restés dans une fourchette de négociation étroite et ont généralement clôturé aujourd'hui légèrement en hausse par rapport à la veille. Ces jours-là, il est généralement assez prévisible que l'indice de volatilité CBOE (VIX) du S & P 500 ferme légèrement en baisse. Cela est particulièrement vrai un jour après un événement de presse important qui secoue les marchés, car il reflète le comportement d'investisseurs qui, au début, sont très inquiets face à un tel événement, mais qui ont peut-être commencé à se calmer le lendemain.

Il n’est donc pas surprenant que le VIX ait fermé la session un peu plus bas. Mais ce qui a surpris les observateurs chevronnés du marché, c’est que le fonds iPath S & P 500 VIX Futures ETN (VXZ), un fonds négocié en bourse qui reflète les variations de prix des contrats à terme de volatilité à terme de 90 jours, a clôturé la journée de manière nettement plus élevée. Cela semble indiquer que les traders commerciaux et autres acteurs du marché bien informés voient apparaître des signes croissants de risque qui, bien que non imminent, doit être pris en compte dans la détermination du prix de la volatilité future anticipée.

Cette action des prix s'explique facilement par les nouvelles d'attaques de drones en Arabie saoudite et l'inquiétude des traders que cela puisse conduire à une plus grande incertitude sur les prix des actifs. La fourchette étroite de négociation de la journée s’explique aisément par le prochain communiqué de la Fed, qui doit être livré demain à midi.

Les investisseurs sont prêts à transférer de l'argent des actions aux obligations

Ce qui n’est pas facile à expliquer, c’est ce que les investisseurs pourraient faire s’ils agissaient ou non, comme ce que les administrateurs de la Fed ont à dire. Un mouvement probable, cependant, est que les investisseurs peuvent transférer de l'argent des actions aux obligations. Il s’agit d’une réaction historiquement cohérente et, alors que les actions poussent vers de nouveaux plus hauts, les obligations semblent rebondir dans le cadre de leur tendance à la hausse de longue date.

Poussées par des taux d’intérêt en baisse qui n’ont pas stimulé l’inflation, les actions et les obligations affichent une tendance à la hausse, alors que les produits de base ont reculé. Les récentes actions sur les prix peuvent renverser la tendance des produits de base, mais quel impact cela pourrait-il avoir sur les actions ou les obligations ">

Lire la suite:

Pourquoi l'argent se précipite sur les actions et les FNB à petite capitalisation

Pourquoi les réductions de taux ne peuvent pas stimuler les stocks cette fois-ci

Des mains faibles pourraient limiter l'énergie à la hausse après l'attaque d'un drone

Les compagnies pétrolières canadiennes ou américaines profiteront-elles davantage des mois à venir ">

Avec la réduction des exportations de pétrole en provenance d’Arabie saoudite, il peut être intéressant pour les investisseurs de déterminer quels pays sont susceptibles de prendre le relais et de tirer le meilleur parti de l’activité des prix qui en résulte sur les marchés. Une analyse en profondeur serait une entreprise longue et compliquée, mais les marchés pourraient fournir un indice en comparant une importante société pétrolière d’un pays avec une société similaire d’un autre pays.

Prenons l'exemple suivant (voir le tableau ci-dessous) qui compare la société canadienne Suncor Energy Inc. (SU) à la société américaine Exxon Mobil Corporation (XOM). Le graphique présente une vue rapprochée des deux derniers jours de négociation (incréments de 15 minutes) et une dynamique simple se démarque. Bien que les deux actions aient bondi à leur début lundi, elles se sont nettement orientées à la hausse, alors qu'Exxon Mobil montre le contraire. Cela peut refléter la conviction des investisseurs qu’une de ces sociétés (et le pays dans lequel elle se trouve) est mieux placée que l’autre.

Le résultat final

Malgré une journée de négociation étroite autour de la déclaration de la Fed de demain, le prix des instruments de risque à long terme a augmenté, signe de la nervosité persistante inhérente à la pensée d'investisseurs avertis. Les investisseurs peuvent opter pour les obligations si l’annonce de la Fed laisse présager des conditions de marché difficiles.

Profitez de cet article "> en vous inscrivant à la newsletter de Chart Advisor.