Rabais
Une remise est la partie des intérêts ou des dividendes gagnés par le propriétaire (prêteur) d'un stock qui est payée par un vendeur à découvert (emprunteur) du stock. L'emprunteur est tenu de payer des intérêts et des dividendes au propriétaire. La vente à découvert nécessite un compte sur marge.
Notions de base d'une remise
La remise est un terme utilisé dans la vente à découvert, qui consiste à vendre des titres qu'un commerçant ne possède pas. Afin de vendre un stock qui ne lui appartient pas, le commerçant doit l'emprunter pour le livrer à l'acheteur.
Lorsqu'un investisseur effectue une transaction de vente à découvert, cette personne doit livrer le stock à l'acheteur à la date de règlement de la transaction. L’objectif de la vente à découvert est de profiter d’une baisse du prix en achetant l’action à un prix inférieur après la vente. La vente à découvert expose le vendeur à un risque illimité puisque le prix des actions devant être achetées peut augmenter d'un montant illimité. Cela dit, un commerçant peut conclure une vente à découvert à tout moment pour limiter les risques.
Si des dividendes sont payés au cours de la période pendant laquelle les actions sont empruntées, l'emprunteur doit les payer au prêteur. Si les obligations sont vendues à découvert, tous les intérêts sur l’obligation empruntée doivent être transmis au prêteur. Court-circuiter une action implique le versement d’intérêts ou de frais, et dans certains cas, le courtier peut transférer une partie de ces frais au prêteur d’actions.
Il est difficile pour les commerçants individuels ou les investisseurs de détail de se qualifier pour un rabais car cela nécessite la détention de sommes importantes sur leurs comptes de trading. Les grandes institutions, les teneurs de marché et les commerçants ayant le statut de courtier / négociant sont les bénéficiaires des rabais.
Frais de remise pour vente à découvert
Lorsqu'un vendeur à découvert emprunte des actions pour effectuer une livraison à l'acheteur, le vendeur doit payer des frais de remise. Ces frais dépendent du montant en dollars de la vente et de la disponibilité des actions sur le marché. Si les actions sont difficiles ou coûteuses à emprunter, les frais de remise seront plus élevés. Dans certains cas, la société de courtage contraindra le vendeur vendeur à acheter les titres sur le marché avant la date de règlement, ce qui est appelé un rachat forcé. Une société de courtage peut exiger un achat forcé si elle estime que les actions ne seront pas disponibles à la date de règlement.
Avant d’intervenir à court terme, un commerçant devrait vérifier auprès de son courtier quels sont les frais de remise pour vente à découvert pour ce stock. Si les frais sont trop élevés, il ne vaut peut-être pas la peine de réduire le stock.
Comment les comptes sur marge sont utilisés dans les remises sur stocks de courte durée
Le règlement T de la Réserve fédérale américaine stipule que toutes les opérations de vente à découvert doivent être placées dans un compte sur marge. Un compte sur marge oblige l'investisseur à déposer 150% de la valeur du commerce de vente à découvert. Si, par exemple, la vente à découvert d'un investisseur totalise 10 000 USD, le dépôt requis est de 15 000 USD.
Étant donné que les vendeurs à découvert sont exposés à des pertes illimitées, un dépôt important est requis pour protéger la société de courtage des pertes éventuelles sur le compte d'un client. Si le prix du titre augmente, il sera demandé au vendeur vendeur de déposer des dollars supplémentaires pour se protéger contre des pertes plus importantes. Si le prix continue d'augmenter sur une position, entraînant une perte plus importante, et que l'emprunteur est incapable de déposer plus de capital, la position courte sera liquidée. L'emprunteur est responsable de toutes les pertes, même si celles-ci sont supérieures au capital du compte.
Par exemple, supposons qu'un commerçant court-circuite 100 actions à 50 USD. Il leur manque 5 000 dollars d'actions et doivent donc maintenir un solde supérieur de 50%, soit 7 500 dollars. Si le stock baisse, il n'y a pas de problème puisque le vendeur à découvert gagne de l'argent. Mais si le stock augmente rapidement, le commerçant pourrait faire face à des pertes importantes et pourrait devoir mettre plus d’argent sur le compte. Si les stocks sont dépassés du jour au lendemain à 80 dollars par action et que le commerçant est incapable de sortir avant cela, il lui en coûtera 8 000 dollars pour se sortir de cette position. Ils devront augmenter le capital de leur compte à 12 000 dollars pour que le commerce reste ouvert, ou ils peuvent quitter le commerce et réaliser la perte. S'ils supportent la perte, le prix est de - 30 dollars par action, multiplié par 100 actions, ce qui correspond à - 3 000 dollars. Ce montant sera déduit du solde de 7 500 $, ce qui ne leur laissera que 4 500 $, moins les frais.
Points clés à retenir
- Les remises sont la partie des intérêts et des dividendes que l'emprunteur d'une action vendue à découvert verse à l'investisseur qui lui a prêté l'action.
- Les remises nécessitent des comptes sur marge, dont le solde est calculé quotidiennement en fonction de l’évolution des cours de l’action.
Exemple de remise
Supposons qu'un commerçant emprunte 10 000 $ d'actions ABC avec l'intention de le vendre à découvert. Elle a accepté un taux d'intérêt simple de 5% à la date de règlement de la transaction. Cela signifie que le solde de son compte devrait s'élever à 10 500 $ au moment du règlement de la transaction. Le commerçant est responsable du transfert de 500 $ à l’investisseur, ou à la personne à qui elle a emprunté les actions pour effectuer la transaction, à la date de règlement de la transaction.
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