Rendement relatif
Le rendement relatif est le rendement qu'un actif réalise sur une période donnée par rapport à un indice de référence. Le rendement relatif est la différence entre le rendement de l'actif et le rendement de l'indice de référence. Le rendement relatif peut également être appelé alpha dans le contexte de la gestion active de portefeuille.
Cela peut être comparé au rendement absolu, qui n'est pas rapporté par rapport à autre chose.
Comment fonctionne le retour relatif
Le rendement relatif est important car il permet de mesurer la performance des fonds activement gérés, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché. Plus précisément, le rendement relatif est un moyen d'évaluer le rendement d'un gestionnaire de fonds. Par exemple, un investisseur peut toujours acheter un fonds indiciel ayant un faible ratio de frais de gestion (RFG) et garantissant le rendement du marché.
Le rendement relatif est le plus souvent utilisé lors de l'examen du rendement d'un gestionnaire de fonds commun de placement. Les investisseurs peuvent utiliser le rendement relatif pour comprendre la performance de leurs investissements par rapport aux différents indices de marché.
Similaire à l'alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement d'un investissement et celui d'un indice de référence. L’investisseur doit tenir compte de certains facteurs lorsqu’il utilise le rendement relatif. De nombreux gestionnaires de fonds qui mesurent leurs performances en fonction des rendements relatifs s’appuient généralement sur les tendances du marché éprouvées pour obtenir leurs rendements. Ils effectueront une analyse économique globale et détaillée sur des sociétés spécifiques afin de déterminer l'orientation d'un stock ou d'un produit particulier pour un calendrier s'étendant généralement sur une année ou plus.
Points clés à retenir
- Le rendement relatif est le rendement qu'un actif réalise sur une période donnée par rapport à un indice de référence.
- Le rendement relatif est important car il permet de mesurer la performance des fonds activement gérés, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché.
- Similaire à l'alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement d'un investissement et le rendement d'un indice de référence.
Considérations relatives au retour
Les coûts de transaction et les calculs de rendement standard par rapport au rendement total peuvent affecter les observations de rendement relatif. Les frais de transaction peuvent être un facteur important pour les investisseurs qui traitent avec des intermédiaires coûteux. Les frais de transaction nuisent souvent à la performance d'un fonds. L'utilisation du rendement standard par rapport au rendement total peut également être un facteur, car le rendement standard peut ne pas inclure les distributions et le rendement total n'inclut pas.
Coûts de transaction
Les coûts de transaction peuvent avoir une incidence importante sur le rendement relatif d'un fonds. Par exemple, le fonds Oppenheimer Global Opportunities Fund est un des fonds les plus performants gérés activement. Au 30 septembre 2017, son rendement sur un an était nettement supérieur à celui de l'indice mondial MSCI Tous pays. Le Fonds fournit des rendements avec et sans frais de vente illustrant les effets que les coûts de transaction peuvent avoir sur le rendement relatif. Jusqu'au 30 septembre 2017, les actions de catégorie A du Fonds ont généré un rendement de 30, 48% sans frais d'acquisition. Avec les frais d’achat, le rendement d’un an a été de 22, 97%. Avec et sans frais d'acquisition, le Fonds a surperformé le rendement d'un an de 18, 65% de l'indice. Pour atténuer les coûts de transaction et augmenter le rendement relatif, un investisseur pourrait éventuellement acheter des actions du Fonds par l’intermédiaire d’une plate-forme de courtage à escompte.
Retour total
Pour aider à augmenter la comparaison du rendement relatif, un investisseur peut également utiliser le rendement total, qui prend en compte les distributions du fonds dans ses calculs de rendement. Certains calculs de rendement standard n'incluent pas les distributions et peuvent donc diminuer le rendement relatif.
Frais du fonds
Les frais des fonds sont un autre facteur pouvant influer sur le rendement relatif. Les frais des fonds sont inévitables et doivent être payés collectivement par les actionnaires des fonds chaque année. Les sociétés d'investissement comptabilisent ces frais en tant que passifs dans leurs calculs de la valeur nette d'inventaire. Par conséquent, ils ont une incidence sur la valeur liquidative du fonds pour laquelle le rendement est calculé.
Les fonds communs de placement passifs illustrent cela dans leurs rendements. Les investisseurs peuvent s’attendre à ce que le rendement relatif d’un fonds commun de placement passif soit légèrement inférieur à celui de l’indice de référence en raison des frais opérationnels.
Rendement absolu par rapport au rendement relatif
Il peut être difficile pour certains investisseurs de savoir si un gestionnaire de fonds ou un courtier fait du bon travail. Il est difficile de définir ce qu'est un bien, car cela dépend de la performance du reste du marché.
Le rendement absolu est simplement quel que soit l’actif ou le portefeuille retourné sur une certaine période. Le rendement relatif, en revanche, correspond à la différence entre le rendement absolu et la performance du marché (ou d’autres investissements similaires), qui est mesurée par un indice de référence, tel que le S & P 500. Le rendement relatif est également appelé alpha .
Le retour absolu ne dit pas grand chose en soi. Vous devez examiner le rendement relatif pour voir comment le rendement d'un investissement se compare à d'autres investissements similaires. Une fois que vous disposez d'un point de référence comparable pour mesurer le rendement de votre investissement, vous pouvez alors décider si votre investissement se porte bien ou mal et agir en conséquence.
Exemple de rendement relatif
Une façon de considérer le rendement absolu par rapport au rendement relatif est dans le contexte d'un cycle de marché, tel que le taureau par rapport à l'ours. dans un marché haussier, 2% serait perçu comme un retour horrible. Mais dans un marché baissier, alors que de nombreux investisseurs pourraient perdre jusqu'à 20%, le seul fait de préserver votre capital serait considéré comme un triomphe. Dans ce cas, un rendement de 2% ne semble pas si mauvais. La valeur du retour change en fonction du contexte.
Dans ce scénario, les 2% que nous avons mentionnés constitueraient le rendement absolu. Si un fonds commun de placement a rapporté 8% l'année dernière, alors ce 8% serait son rendement absolu. Des choses assez simples.
Le rendement relatif est la raison pour laquelle un rendement de 2% est mauvais sur un marché haussier et bon sur un marché baissier. Ce qui compte dans ce contexte n’est pas le montant du rendement lui-même, mais plutôt le rendement par rapport à un indice de référence ou au marché au sens large.
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