Cautionnement
Une obligation fiscale est une obligation municipale financée par les recettes d'un projet spécifique, tel qu'un pont à péage, une autoroute ou un stade local. Les obligations à revenus sont des obligations municipales qui financent des projets générateurs de revenus et sont sécurisées par une source de revenus spécifique. En règle générale, les obligations à revenu peuvent être émises par tout organisme gouvernemental ou fonds géré comme une entreprise, telles que les entités générant à la fois des produits et des charges d’exploitation.
Les obligations de revenu expliquées
Les obligations fiscales, également appelées obligations municipales, se distinguent des obligations ordinaires (obligations GO) pouvant être remboursées par diverses sources fiscales. Alors qu'une obligation de revenu est adossée à un flux de revenu spécifique, les détenteurs d'obligations GO comptent sur la confiance totale et le crédit de la municipalité émettrice. Généralement, étant donné que les détenteurs d'obligations à revenu ne peuvent compter que sur le revenu du projet spécifique, celui-ci présente un risque plus élevé que les obligations GO et verse un taux d'intérêt plus élevé.
Structure des obligations de revenus
Généralement, les obligations à revenu arrivent à échéance dans 20 à 30 ans et sont émises à 5 000 $. Certaines obligations à revenu fixe ont des échéances échelonnées et n'arrivent pas à échéance en même temps. Celles-ci sont appelées obligations en série.
Par exemple, si une obligation fiscale est émise pour construire une nouvelle route à péage, les péages collectés auprès des automobilistes qui conduisent sur la route seraient utilisés pour payer l'obligation, après le paiement des frais de construction. L'une des principales raisons d'utiliser des obligations-recettes est qu'elles permettent à la municipalité d'éviter d'atteindre les limites de dette fixées par la loi. Une agence gérée uniquement avec des impôts, telle qu'une école publique, ne peut pas émettre d'obligations de revenus, car ces entités seraient incapables de rembourser les obligations à l'aide des revenus d'un projet spécifique.
Exemples concrets
St. Louis, dans le Missouri, s'engage dans un financement sous forme d’obligations de recettes exonérées d’impôt. Les projets typiques financés de cette manière sont les logements collectifs, dans lesquels au moins 20% des logements sont réservés aux ménages répondant aux critères de revenus; installations publiques; installations de contrôle de la pollution; et divers actifs fixes tels que terrains / bâtiments. La plupart des émissions ont une échéance allant de 20 à 30 ans et les intérêts gagnés sont généralement exonérés d’impôt sur le revenu des impôts fédéral et de la plupart des États. Cela permet également à l'émetteur de payer un taux d'intérêt inférieur.
La Metropolitan Transportation Authority (MTA) de New York a décidé d'offrir des obligations vertes en février 2016. La MTA utilise ces 500 millions de dollars de produits pour financer des projets de renouvellement d'infrastructures, y compris la modernisation de ses chemins de fer. Les obligations, émises en vertu de la Transportation Revenue Bond de la MTA, sont garanties par les recettes d'exploitation de l'agence et les subventions reçues de l'État de New York.
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