Rouler vers le bas
Un roll down est une stratégie d'ajustement dans la négociation d'options. Cette stratégie permet à un opérateur d’options d’optimiser les opportunités de profit en abaissant le prix d’exercice à une position plus favorable.
Ceci est accompli en clôturant le contrat initial et en ouvrant un nouveau contrat pour le même actif sous-jacent à un prix de levée inférieur. Un roll down accomplit cette action en tant que transaction unique et ne requiert par conséquent qu'une seule commission.
Points clés à retenir
- Cette stratégie permet aux traders de modifier un contrat d'option en un prix de levée inférieur.
- Les traders exécutent un ordre de spread afin de clôturer efficacement un contrat et d’en ouvrir un autre lors d’une grève moins intense.
- Cette action est généralement effectuée en conjonction avec une prévision de baisse continue des prix.
Comment fonctionne un roll down
Les traders d'options peuvent découvrir qu'ils peuvent gagner plus d'argent en maintenant leur position à un prix de levée inférieur. Il est assez simple de fermer leur ancien commerce et de rouvrir la même position avec un prix de levée inférieur, l'option de réduction étant une technique légèrement plus efficace. Pour annuler l'option, un trader doit placer un ordre qui ferme sa position actuelle et ouvre le même type de position mais avec un prix de levée inférieur. Cela peut être fait simplement en ouvrant une transaction pour une option qui accomplit ce qui pourrait être nécessaire.
Par exemple, supposons qu'un investisseur possède 100 actions d'une action d'un prix proche de 200 USD. L'investisseur souhaite conserver les actions le plus longtemps possible, mais souhaite également tirer un revenu de la détention des actions. L’investisseur vend un appel couvert et ouvre la négociation d’options avec un prix d’exercice de 210 $ un mois avant l’expiration. Deux semaines plus tard, le prix des actions est maintenant inférieur à 195 $. L’investisseur réalise qu’il est plus rentable de passer d’un prix d’exercice de 210 $ à un prix d’exercice de 200 $.
Dans ce cas de figure, l’investisseur pourrait soit fermer la position d’achat couverte de 210 USD (racheter à un prix inférieur), puis vendre un autre call couvert à 200 USD, ou bien simplement ouvrir une transaction sur spread spread vertical à court appel (également appelé call baissier). écarté) qui comprend les prix d’exercice de 210 $ et 200 $. L'action d'initier ce commerce se décompose ainsi:
- Il achète un contrat au prix d'exercice de 210 $.
- Elle vend un contrat au prix d’exercice de 200 $.
- Étant donné que la position initiale était ouverte en vendant un contrat au prix d'exercice de 210 $, cette action ferme maintenant cette position, laissant le nouveau contrat au prix d'exercice de 200 $ pour être le seul contrat restant ouvert.
- Ainsi, la position passe effectivement de 210 à 200 dans un seul métier.
Autres types de rouleaux
Des baisses peuvent se produire dans le cadre de toute stratégie d'option où le commerçant souhaite bénéficier d'un prix de levée inférieur. Un roll down peut se produire avec des appels, des options de vente ou des transactions sur spread existantes. Un roll down, qu'il s'agisse d'une option d'achat ou d'une option de vente, est généralement une stratégie baissière, bénéficiant d'une baisse supplémentaire des prix, où une réduction pourrait être une stratégie baissière.
Lors du renouvellement des appels, le nouveau poste sera plus cher que l'ancien, en raison de la grève moins intense. Les nouveaux contrats de vente coûteront moins cher que les anciens contrats de vente. Selon que les anciennes et les nouvelles positions sont longues ou courtes, le résultat du cumul peut être un débit ou un crédit au compte. Combien dépend de la différence de prix des options laminées.
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles un commerçant recalait une position. Ils incluent l’évitement de l’exercice sur des positions courtes. Ou bien, cela pourrait simplement être l'expression d'une augmentation de la tendance baissière pour une position longue et de la volonté de reporter le contrat à une date d'expiration ultérieure. Rappelez-vous qu’une position acheteuse dans la monnaie perd la plus grande partie de sa valeur temporelle. Par conséquent, si vous passez à une autre position, vous obtiendrez des bénéfices partiels, voire plus, pour votre argent, grâce au prix plus bas de la nouvelle met.
Une position d'achat longue peut atteindre un prix de levée inférieur si l'actif sous-jacent a baissé, mais le trader croit toujours qu'il va éventuellement augmenter. De cette façon, la position reste en place avec des pertes réduites quelque peu.
Si le nouveau contrat implique un prix de levée plus élevé et une date d'expiration plus tardive, la stratégie s'appelle un «cumul et un report». Si le nouveau contrat est un contrat dont le prix de levée est inférieur et dont la date d’expiration est ultérieure, il est appelé "abaissement et transfert à terme".
Les traders d’options utilisent des stratégies évolutives pour répondre à l’évolution des conditions du marché, sécuriser leurs bénéfices, limiter les pertes et gérer les risques.
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