Appel court
Une position d'option d'achat courte dans laquelle l'écrivain ne possède pas une position équivalente dans le titre sous-jacent représenté par ses contrats d'option. Effectuer un court appel est une stratégie de négociation d'options dans laquelle le trader parie que le prix de l'actif sur lequel il place l'option va chuter.
Comment fonctionne un appel abrégé?
Une stratégie à court terme est l’un des deux moyens simples par lesquels les traders peuvent prendre des positions baissières. Cela implique la vente d’options d’appel ou d’appels. Les appels donnent au détenteur de l'option le droit d'acheter un titre sous-jacent à un prix déterminé.
Si le prix du titre sous-jacent baisse, une stratégie d’appel à court terme en tire profit. Si le prix augmente, l'exposition est illimitée pendant toute la durée de l'option, ce qui s'appelle un appel court nu. Pour limiter les pertes, certains traders exerceront un court appel tout en détenant le titre sous-jacent, appelé call couvert.
Exemple concret d'un appel court
Say Liquid Trading Co. décide de céder à Paper Trading Co. des options d'achat sur les actions de Humbucker Holdings. Les actions se négocient à près de 100 $ l'action et affichent une forte tendance à la hausse. Cependant, le groupe Liquid estime que Humbucker est surévalué et, en se basant sur une combinaison de raisons fondamentales et techniques, il pense qu’il tombera à 50 USD par action. Liquid accepte de vendre 100 appels à 110 $ l’action. Cela donne à Paper le droit d'acheter des actions Humbucker à ce prix spécifique.
La vente de l'option d'achat permet à Liquid de collecter une prime dès le départ; c'est-à-dire que le papier paie 11 000 dollars (100 x 110 dollars). Si le stock baisse progressivement avec le temps, comme le groupe Liquid le pense, ce dernier bénéficiera de la différence entre ce qu'il a reçu et le prix du titre. Supposons que le stock de Humbucker baisse à 50 USD. Ensuite, Liquid réalise un bénéfice de 6 000 dollars (11 000 à 5 000 dollars).
La situation peut toutefois mal tourner si les actions de Humbucker continuent de grimper, créant un risque illimité pour Liquid. Par exemple, supposons que les actions poursuivent leur tendance haussière et atteignent 200 dollars en quelques mois. Si Liquid exécute un appel nu, Paper peut exécuter l'option et acheter des actions d'une valeur de 20 000 USD pour 11 000 USD, entraînant une perte de négociation de 9 000 USD pour Liquid.
Si le stock devait monter à 350 USD avant l'expiration de l'option, Paper pourrait acheter des actions d'une valeur de 35 000 USD pour les mêmes 11 000 USD, entraînant une perte de 24 000 USD pour Liquid.
Appels courts par rapport à des positions longues
Comme mentionné précédemment, une stratégie à court terme est l'une des deux stratégies de négociation baissières courantes. L'autre consiste à acheter des options de vente ou des options de vente. Les options de vente donnent au porteur le droit de vendre un titre à un prix donné dans un délai déterminé. Les traders affirment que le fait de perdre des prix va également faire baisser les prix, mais la stratégie fonctionne différemment.
Say Liquid Trading Co. croit toujours que les actions de Humbucker sont sur le point de chuter, mais choisit d'acheter 100 actions de Humbucker de 110 $ à la place. Pour ce faire, le groupe Liquid doit constituer les 11 000 $ (110 x 100 $) en espèces pour l’option. Liquid a maintenant le droit de forcer Paper, qui se trouve de l’autre côté de la transaction, à acheter les actions à ce prix, même si l’action de Humbucker tombe à 50 $ l’action prévue par Liquid. Si tel est le cas, Liquid a réalisé un bénéfice net de 6 000 dollars.
D'une certaine manière, le même objectif est atteint, en empruntant le chemin inverse. Bien sûr, la position longue exige que Liquid verse des fonds d’avance. L'avantage est que, contrairement à l'appel à court terme, le plus de liquidités que vous puissiez perdre soit 11 000 $, soit le prix total de l'option.
Points clés à retenir
- Un achat à découvert est une stratégie impliquant une option d'achat, donnant au trader le droit, mais non l'obligation, de vendre un titre.
- Un appel à découvert est une stratégie de négociation baissière, traduisant le pari que le titre sous-jacent à l’option chutera.
- Un court appel implique plus de risques mais nécessite moins d’argent d’avance qu’une stratégie à long terme, une autre stratégie de négociation baissière.