Stock unique à terme (SSF)
Un contrat à terme unique sur actions (SSF) est un contrat à terme standardisé avec un stock individuel comme sécurité sous-jacente. Chaque contrat contrôle généralement 100 actions. Contrairement à la possession des actions sous-jacentes réelles, les contrats à terme sur actions individuelles ne confèrent aucun droit de vote ni dividende.
Contrairement aux options d'achat d'actions, qui confèrent au titulaire le droit, mais non l'obligation, de livrer les actions sous-jacentes (pour l'exercice du contrat), les contrats à terme standardisés confèrent à la fois le droit et l'obligation de le faire.
Comprendre les contrats à terme sur actions individuelles (SSF)
Les contrats à terme sur actions individuelles, comme tous les contrats à terme standard, imposent au détenteur l'obligation de prendre livraison des actions de l'action sous-jacente à la date d'expiration du contrat. Le vendeur du contrat a l’obligation de livrer ces actions.
Les marchés à terme offrent la possibilité d’utiliser un levier très élevé par rapport aux marchés au comptant ou au comptant. Les traders utilisent des contrats à terme pour se couvrir ou spéculer sur le mouvement des prix de l’actif sous-jacent. Par exemple, un producteur de maïs pourrait utiliser les contrats à terme standardisés pour fixer un prix donné et réduire les risques, ou bien quiconque pourrait spéculer sur le mouvement des prix du maïs en utilisant des contrats à terme longs ou courts.
Avant l'avènement des contrats à terme sur actions individuelles, les investisseurs en bourse ne pouvaient se protéger que par des options ou des contrats à terme sur indices. Cependant, le 21 décembre 2000, le président Bill Clinton a signé la loi de 2000 sur la modernisation des contrats à terme sur les marchandises (CFMA). En vertu de cette nouvelle loi, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la CFMA travaillaient sur un plan de partage des compétences. les contrats à terme sur actions ont commencé à être négociés en novembre 2002. Le Congrès a autorisé la National Futures Association à agir en tant qu'organisme d'autoréglementation des marchés des contrats à terme sur titres.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme sur actions unique est un contrat à terme standard avec une action individuelle comme garantie sous-jacente.
- Chaque contrat contrôle généralement 100 actions.
- L'objectif des contrats à terme sur actions individuelles est d'aider à couvrir les positions en actions.
- Les contrats à terme sur actions individuelles permettent également un effet de levier et des prises de décisions plus importants que la négociation des actions sous-jacentes.
Risques et avantages
L'avantage majeur des contrats à terme sur actions individuelles est la capacité de construire une stratégie axée sur les actions d'une entreprise individuelle. Auparavant, un gestionnaire de portefeuille, par exemple, couvrait avec des contrats à terme sur indices, tels que ceux basés sur Standard & Poor's 500 ou Value Line Composite Index. Comme le portefeuille correspondait rarement à la construction de l'indice, les couvertures n'étaient pas parfaites. Les corrélations ont peut-être été fortes mais pas toujours assez fortes.
Un autre avantage était les différences entre les exigences en matière de marge et de vente à découvert. Les contrats à terme simplifient et réduisent les coûts par rapport aux stratégies d’options comparables et aux ventes à découvert individuelles, respectivement.
Les risques sont similaires à ceux des autres contrats à terme car un effet de levier pourrait amplifier les pertes, ainsi que les gains. En outre, le volume des transactions sur les contrats individuels était et reste largement inférieur à celui des contrats à terme sur indices. Cela conduit à des écarts d'enchères / demandes plus importants et à un marché moins liquide.
Les marchés mondiaux
Bien que la réception des contrats à terme sur actions individuelles ait été satisfaisante lors de leur lancement aux États-Unis, l’activité s’est estompée avec le temps. Cependant, ils continuent d'avoir un intérêt mondial. Le négoce en Europe, antérieur à celui des Etats-Unis, reste assez actif. En 2017, la bourse de Singapour (SGX) a annoncé le lancement de ses propres contrats à terme sur actions individuelles. Le fait que la Bourse nationale indienne (NSE), qui négociait déjà des contrats à terme sur actions individuelles, a demandé à la SGX de retarder ce lancement laisse supposer que le marché n’est pas assez vaste pour tous les acteurs.
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