Bondable
Un emprunt obligataire est adossé à un fonds qui met de l’argent de côté pour assurer le paiement du principal et des intérêts par l’émetteur, comme promis. Les sociétés sont tenues de divulguer leurs obligations en obligations sécables par le biais de leurs états financiers et de leur prospectus. Étant donné que les émetteurs ont mis de côté dans leur fonds d'amortissement de l'argent pour rembourser le montant dû en fonction de la valeur nominale de l'obligation, si les taux d'intérêt sont inférieurs au taux nominal de l'obligation, la société peut rembourser tout ou partie du montant dû et refinancer le solde.
Les obligations remboursables expliquées
Les entreprises et les municipalités peuvent créer des fonds d’amortissement pour le remboursement des obligations et la réduction des paiements d’intérêts afin d’économiser de l’argent. Par exemple, la société A émet 20 millions de dollars en obligations à échéance de 20 ans. L'entreprise crée un fonds d'amortissement de 20 millions de dollars et un calendrier d'appels pour les 20 prochaines années. À la date anniversaire de chaque obligation émise, la société retire 1 million de dollars du fonds d’amortissement et appelle 5% de ses obligations. Parce que le fonds d'amortissement ajoute de la stabilité au processus de remboursement, les agences de notation attribuent la notation AAA aux obligations et réduisent le taux d'intérêt de 6, 3% à 6%. La société économise 120 000 $ en paiements d’intérêts pour la première année et d’argent supplémentaire par la suite.
La protection de remboursement améliorée offerte par les fonds d’amortissement est attrayante pour les investisseurs en quête de stabilité. Toutefois, les investisseurs peuvent avoir des inquiétudes quant au remboursement des obligations avant leur échéance, dans la mesure où ils risquent de perdre leur revenu en intérêts.
Rendement à la vie moyenne
Étant donné que les obligations sécables, dont la durée est généralement plus courte que leur date d'échéance, les investisseurs peuvent calculer le rendement d'une obligation sur la durée de vie moyenne lorsqu'ils déterminent s'il convient d'acheter une obligation sécable. Le rendement sur la durée de vie moyenne prend en compte la durée qu'une obligation peut avoir avant la retraite et le revenu que l'investisseur peut réaliser. Le rendement sur la durée de vie moyenne est également important lorsque les obligations avec des fonds d’amortissement se négocient en dessous du pair, car le rachat des obligations confère une certaine stabilité aux prix.
Exemple de lien coulable
En mars 2016, Empresa Mocambicana de Atum SA, ou Ematum, une entreprise publique de pêche thonière au Mozambique, a demandé l'échange de 773, 5 millions de dollars d'obligations sécables par des obligations à long terme afin de réduire les intérêts annuels. Les rendements des obligations ont diminué de 2, 4% alors que les prix ont augmenté de 4, 9%. Le gouvernement a réémis des obligations venant à échéance en 2023, trois ans plus tard que l'échéance prévue des obligations retirées.
Après qu'Ematum ait effectué les paiements de principal et d'intérêts, la société prévoyait de détenir des obligations en circulation d'un montant de 697 millions de dollars, ce qui aurait entraîné un amortissement positif. Cependant, Standard & Poor's a envisagé la restructuration et l'extension de la date d'échéance d'une manière similaire à la défaillance et a anticipé une baisse de la note de crédit B des obligations.
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