Résidu de solow
Le résidu de Solow est la partie de la croissance de la production d'une économie qui ne peut être attribuée à l'accumulation de capital et de travail, les facteurs de production. Il s'agit d'une mesure de la croissance de la productivité généralement appelée productivité totale des facteurs (PTF).
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Le résidu de Solow est basé sur les travaux de Robert Solow, économiste lauréat du prix Nobel, dont le modèle de croissance définissait la croissance de la productivité comme une augmentation de la production à capital et main-d'œuvre constants. Il vous indique si une économie est en croissance en raison d'une augmentation de capital ou de main-d'œuvre, ou bien parce que ces intrants sont utilisés de manière plus efficace. Solow a constaté que seul un huitième de l'augmentation de la productivité du travail aux États-Unis entre 1909 et 1949 pouvait être attribué à un capital accru. L’Amérique, en d’autres termes, est devenue grande grâce au savoir-faire américain.
La productivité totale des facteurs est affectée par une grande variété de facteurs technologiques, économiques et culturels. L'innovation, les investissements dans des secteurs plus productifs et les politiques économiques visant à la libéralisation et à la concurrence stimulent la PTF. Inversement, les marchés financiers sous-développés qui n'affectent pas le capital de manière efficace, les pratiques de travail restrictives, les réglementations environnementales ou tout ce qui affecte la productivité globale de l'économie, le réduisent. La PTF est donc devenue un indicateur du progrès technologique. Les différences entre les niveaux de PTF des pays expliquent principalement les différences de développement économique.
À l'heure actuelle, la Chine s'essouffle parce qu'elle a un problème de productivité majeur. Son «miracle» de croissance résulte d'une accumulation rapide de capital et du déplacement de la main-d'œuvre sous-utilisée dans une économie capitaliste moderne, plutôt que d'une augmentation de la productivité. Selon le Conference Board, sa PTF a diminué depuis 2015, car elle avait gaspillé d'énormes ressources financières au profit d'entreprises publiques inefficaces appartenant à des industries telles que l'acier, le charbon et le ciment et les infrastructures excédentaires.
Alors que la main-d'œuvre de la Chine se contracte, en raison de sa politique de «l'enfant unique» qui dure depuis des décennies, le taux de croissance économique de la Chine semble insoutenable. Étant donné que le destin de l'économie mondiale dépend de la capacité de la Chine à augmenter la PTF, les investisseurs devraient s'attendre à entendre parler de ce terme de plus en plus au cours des prochaines années. À moins que la Chine mette en œuvre des réformes du marché libre et n'ouvre véritablement ses marchés, sa fabrication pourrait devenir moins chère aux États-Unis. Toute guerre commerciale avec la Chine doit être envisagée dans ce contexte.
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