Stratégies pour négocier efficacement la volatilité avec VIX

L'indice de volatilité du marché des options du Chicago Board Options Exchange, mieux connu sous le nom de VIX, offre aux traders et aux investisseurs une vue d'ensemble de la cupidité et des niveaux de peur en temps réel, tout en fournissant un aperçu des attentes du marché concernant la volatilité des 30 prochains jours de négociation. CBOE a introduit VIX en 1993, élargi sa définition 10 ans plus tard et ajouté un contrat à terme en 2004. (Pour en savoir plus, lisez: Les marchés financiers: Quand la peur et l’avidité prennent le dessus ).

Les titres basés sur la volatilité introduits en 2009 et 2011 se sont avérés extrêmement populaires auprès de la communauté commerciale, tant pour les jeux de couverture que pour les jeux directionnels. À leur tour, l'achat et la vente de ces instruments ont eu un impact significatif sur le fonctionnement de l'indice initial, qui est passé d'un indicateur à la baisse à un indicateur avancé.

Relations de convergence et de divergence

Les traders actifs doivent toujours conserver un VIX en temps réel sur leurs écrans de marché, en comparant la tendance de l'indicateur avec l'évolution des prix sur les contrats à terme sur indice les plus populaires. Les relations de convergence-divergence entre ces instruments génèrent une série d'attentes qui facilitent la planification des échanges et la gestion des risques. (Pour en savoir plus, voir: Lire les tendances du marché avec l'analyse de convergence-divergence ). Ces attentes incluent:

• Hausse des futures sur les indices S & P 500 et Nasdaq 100 à la hausse du VIX + = divergence baissière qui prédit une diminution de l'appétit pour le risque et un risque élevé de retournement à la baisse.

• Hausse des contrats à terme sur les indices S & P 500 et Nasdaq 100 = VIX + = convergence baissière qui augmente les probabilités d'un jour de tendance à la baisse

• Diminution des futures sur les indices S & P 500 et Nasdaq 100 en baisse de VIX + = divergence haussière qui prédit une augmentation de l'appétit pour le risque et un potentiel élevé de renversement.

• Baisse des futures sur les indices S & P 500 et Nasdaq 100 en baisse de VIX + = convergence haussière qui augmente les probabilités d'un jour de tendance haussière.

• Une action divergente entre les contrats à terme sur les indices S & P 500 et Nasdaq 100 réduit la fiabilité prédictive, générant souvent des conditions optimales, de la confusion et des limites.

Tracer le VIX

Le graphique journalier VIX ressemble plus à un électrocardiogramme qu’à un afficheur de prix, générant des pics verticaux reflétant des périodes de stress élevé, induits par des catalyseurs économiques, politiques ou environnementaux. Il est préférable de surveiller les niveaux absolus lorsque vous essayez d’interpréter ces schémas gros chiffres ronds, comme 20, 30 ou 40 et près de pics précédents. Faites également attention aux interactions entre l'indicateur et les EMA de 50 et 200 jours, ces niveaux servant de support ou de résistance. (Pour une lecture connexe, voir: Momentum Trading With Discipline ).

VIX s’installe dans une action de tendance lente mais prévisible entre les facteurs de stress périodiques, les niveaux de prix augmentant ou diminuant lentement au fil du temps. Vous pouvez voir clairement ces transitions sur un graphique mensuel VIX affichant le SMA à 20 mois sans prix. Notez que la moyenne mobile a culminé près de 33 pendant le marché baissier de 2008-09, même si l'indicateur est passé à 90. Bien que ces tendances à long terme ne facilitent pas la préparation des échanges à court terme, elles sont extrêmement utiles dans les stratégies de synchronisation des marchés, particulièrement dans les postes qui durent au moins 6 à 12 mois. (Pour en savoir plus, lisez: Comment utiliser une moyenne mobile pour acheter des actions) .

Les traders à court terme peuvent réduire les niveaux de bruit VIX et améliorer l'interprétation intraday avec un SMA de 10 bars placé au-dessus de l'indicateur de 15 minutes. Notez comment la moyenne mobile grince de plus en plus haut dans une configuration d’onde douce qui réduit les chances de faux signaux. Il est temps de réévaluer le positionnement lorsque la moyenne mobile change de direction car elle prédit des inversions ainsi que la réalisation des fluctuations de prix dans les deux sens. La ligne de prix peut également être utilisée comme un mécanisme déclencheur lorsqu'elle dépasse la moyenne mobile.

Instruments de trading

Les contrats à terme VIX offrent l’exposition la plus pure aux hauts et aux bas de l’indicateur, mais les dérivés sur actions ont acquis une forte popularité auprès de la clientèle des particuliers au cours des dernières années. Ces produits négociés en bourse (ETP) utilisent des calculs complexes permettant de superposer plusieurs mois de contrats à terme VIX en attentes à court et à moyen termes. Les principaux fonds de volatilité comprennent:

• ETN à court terme S & P 500 VIX (VXX)
• ETN à moyen terme S & P 500 VIX (VXZ)
• FINB VIX contrats à court terme (VIXY)
• FNB VIX contrats à moyen terme (VIXM)

Négocier ces titres contre des bénéfices à court terme peut être une expérience frustrante, car ils comportent un biais structurel qui oblige à effectuer une réinitialisation constante pour réduire les primes sur contrats à terme. Ce contango peut effacer les bénéfices sur des marchés volatils, entraînant une nette sous-performance du titre par rapport à l'indicateur sous-jacent. En conséquence, ces instruments sont mieux utilisés dans les stratégies à long terme en tant qu'outil de couverture ou en combinaison avec des jeux d'options de protection. (Pour plus d'informations à ce sujet, voir: 4 façons de négocier le VIX ).

Ligne de fond

L'indicateur VIX créé dans les années 90 a donné naissance à une grande variété de produits dérivés qui permettent aux traders et aux investisseurs de gérer les risques créés par des conditions de marché stressantes.