Définition de terme à maturité
La durée jusqu'à l'échéance fait référence à la durée de vie restante d'un instrument d'emprunt. Pour les obligations, la durée jusqu'à l'échéance correspond à la période comprise entre le moment où l'obligation est émise et son échéance, appelée date d'échéance, auquel l'émetteur doit alors rembourser l'obligation en payant le principal ou la valeur nominale. Entre la date d’émission et la date d’échéance, l’émetteur obligataire verse des coupons au porteur.
Décomposition de terme à maturité
Les obligations peuvent être regroupées en trois grandes catégories en fonction de leurs échéances: les obligations à court terme de 1 à 5 ans, les obligations à moyen terme de 5 à 12 ans et les obligations à long terme de 12 à 30 ans. Plus la durée jusqu'à l'échéance est longue, plus le taux d'intérêt a tendance à être élevé et moins le prix du marché d'une obligation a tendance à être. En outre, plus une obligation est éloignée de sa date d'échéance, plus la différence entre son prix d'achat et sa valeur de remboursement est grande, ce que l'on appelle également son principal, sa valeur nominale ou sa valeur faciale.
Si un investisseur s’attend à une augmentation des taux d’intérêt, il achètera probablement une obligation dont l’échéance est plus courte. Elle le fera pour éviter de se retrouver dans une obligation qui finit par payer un taux d’intérêt inférieur à celui du marché ou devoir la vendre à perte pour obtenir du capital à réinvestir dans une nouvelle obligation à intérêt plus élevé. Le coupon et la durée jusqu'à l'échéance de l'obligation sont utilisés pour déterminer le prix du marché de l'obligation et son rendement à l'échéance.
Pour de nombreuses obligations, la durée jusqu'à l'échéance est fixe. Toutefois, la durée jusqu'à l'échéance d'une obligation peut être modifiée si elle comporte une disposition d'achat, une disposition de vente ou une disposition de conversion.
Un exemple de durée jusqu'à l'échéance
Uber Technologies, lors d'un roadshow non-deal en juin 2016, a annoncé qu'elle demanderait un prêt à effet de levier pour aider à financer son expansion. Puis, vendredi 26 juin, Uber a confirmé cette nouvelle en annonçant qu’il émettrait un emprunt à effet de levier d’un milliard de dollars qui sera souscrit et vendu par Morgan Stanley le 7 juillet. La durée du prêt est de sept ans. Cela signifie qu'Uber est tenu de rembourser la dette dans un délai de sept ans.
Les dispositions du prêt stipulent qu'il y aura un plancher au taux LIBOR de 1% et un prix d'offre de 98 à 99. À l'échéance actuelle de sept ans et d'un montant de 1 milliard de dollars, le prêt pourrait rapporter un rendement compris entre 5, 28 et 5, 47% pour les investisseurs.
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