Définition de la valeur temporelle
Dans la négociation d'options, la valeur temps correspond à la partie de la prime d'une option qui est attribuable au temps restant jusqu'à l'expiration du contrat d'option. La prime d’une option est composée de deux éléments: sa valeur intrinsèque et sa valeur temporelle. La prime totale d'une option est égale à la valeur intrinsèque plus la valeur temporelle de l'option.
La valeur temporelle est également appelée valeur extrinsèque.
Les bases de la valeur temporelle
Le prix (ou le coût) d'une option est une somme d'argent appelée prime. Un acheteur d’options verse cette prime à un vendeur d’options en échange du droit conféré par l’option: le choix d’exercer l’option d’achat ou de vente d’un actif ou de lui permettre d’expirer sans valeur.
La valeur intrinsèque est la différence entre le prix de l'actif sous-jacent (par exemple, l'action ou la marchandise ou l'option sous laquelle l'option est souscrite) et le prix d'exercice de l'option. La valeur intrinsèque d'une option d'achat (le droit mais non l'obligation d'acheter un actif) est égale au prix sous-jacent moins le prix d'exercice. la valeur intrinsèque d'une option de vente (le droit de vendre un actif) est égale au prix de levée diminué du prix sous-jacent. Ainsi, la valeur temps d'une option est égale à sa prime (le coût de l'option) moins sa valeur intrinsèque (la différence entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent).
En tant qu’équation, la valeur temporelle peut être exprimée comme suit:
- Option Premium - Valeur intrinsèque = Valeur temporelle
Autrement dit: le montant d'une prime qui dépasse la valeur intrinsèque de l'option est appelé valeur temporelle. Par exemple, si le prix des actions Alphabet Inc. (GOOG) est de 1 044 dollars et que l’option d’achat de 950 USD d’Alphabet Inc. se négocie à 97 USD, l’option a une valeur intrinsèque de 94 USD (1 044 USD - 950 USD) et une valeur temps de 3 USD. (97 $ - 94 $).
Points clés à retenir
- La valeur temporelle est l'un des deux composants clés qui constituent la prime ou le prix d'une option.
- En tant qu'équation, la valeur temporelle est exprimée en tant que Option Premium - Valeur intrinsèque = Valeur temporelle.
- En règle générale, plus il reste du temps jusqu'à l'expiration de l'option, plus la valeur temporelle de l'option est élevée.
L'importance de la valeur temporelle
En règle générale, plus le temps restant jusqu'à l'expiration est long, plus la valeur temporelle de l'option est grande. La logique est simple: les investisseurs sont disposés à payer une prime plus élevée plus longtemps, car le contrat aura plus de temps pour devenir rentable en raison d'une évolution favorable de l'actif sous-jacent. Inversement, moins il reste de temps sur une option, moins les investisseurs sont disposés à payer une prime, car la probabilité que l'option ait une chance d'être rentable diminue.
En général, une option perd un tiers de sa valeur temporelle au cours de la première moitié de sa durée de vie et les deux tiers restants de sa valeur temporelle au cours du second semestre. La valeur temporelle diminue avec le temps à un rythme accéléré, un phénomène appelé décroissance temporelle ou décroissance de la valeur temporelle.
En plus du compte à rebours jusqu'à l'expiration, un autre facteur peut influer sur la valeur temporelle d'une option: la volatilité implicite ou le montant qu'un actif sous-jacent est susceptible de se déplacer sur une période donnée. Si la volatilité implicite augmente, la valeur temporelle augmentera également. Par exemple, si un investisseur achète une option d'achat avec une volatilité implicite annualisée de 30% et que la volatilité implicite monte à 45% le lendemain, la valeur temporelle de l'option augmentera. Les investisseurs penseraient que des mouvements spectaculaires sont de bon augure pour leurs chances de voir l'actif évoluer.
Quelles que soient les influences, la valeur temporelle d'une option finit par décroître à zéro à sa date d'expiration.
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