Top 4 des FNB d'obligations municipales

Les fonds négociés en bourse d’obligations municipales (FNB) offrent aux investisseurs un accès au marché des obligations municipales. Outre les avantages habituels qu'offrent les obligations de muni d'un revenu et d'un revenu mensuels exempts d'impôt, ces FNB offrent généralement une exposition très diversifiée, y compris dans leur portefeuille une variété d'États émettant des titres de créance. Tous ces titres sont notés «investment grade» par Standard and Poor's, indiquant un faible risque de crédit.

Ces quatre fonds peuvent être particulièrement intéressants pour les portefeuilles de titres à revenu fixe des investisseurs. Toutes les statistiques sont à jour au 12 octobre 2018.

SPDR FNB Nuveen Barclays Municipal Bond

Le FNB d'obligations municipales Nuveen Barclays (TFI) SPDR a été émis en 2007 par State Street Global Advisors; il est géré par State Street, avec Nuveen Asset Management en tant que sous-conseiller. TFI cherche à fournir des résultats de placement correspondant à l'indice de gestion Barclays Municipal Managed Money, son indice de référence. Cet indice de référence est conçu pour suivre les obligations municipales américaines à taux fixe et à long terme avec des notations de crédit d'au moins Aa3, AA- ou AA- par au moins deux des agences suivantes: Moody's Investors Service, Standard & Poor's Ratings Services et Fitch. De plus, les titres composant cet indice doivent avoir une valeur nominale en circulation de 7 millions de dollars ou plus et doivent être émis dans le cadre d’une transaction d’au moins 75 millions de dollars.

Pour atteindre son objectif d'investissement, TFI met en œuvre une stratégie d'échantillonnage et peut acheter un sous-ensemble d'obligations municipales comprenant l'indice pour détenir un portefeuille d'obligations présentant des caractéristiques similaires à celles de son indice de référence. Dans des conditions de marché normales, TFI investit généralement au moins 80% de son actif total dans des obligations composant l'indice.

TFI détient 645 obligations municipales (principalement de Californie, de New York et du Texas) et applique un ratio de dépenses net de 0, 23%. Le rendement moyen à l'échéance de TFI est de 4, 42%, sa duration effective de 7, 17 ans, son rendement en dividendes de 2, 28% et son rendement en équivalents fiscaux de 4, 45% (ce dernier correspond au rendement qu'un FNB obligataire imposable doit offrir à ses investisseurs). taux d'imposition fédéral marginal le plus élevé égal au rendement d'un fonds libre d'impôt). Le revenu non imposable de TFI, son faible risque de crédit et son degré modéré de risque de taux d’intérêt en font l’idéal pour les investisseurs à revenu fixe à long terme qui recherchent à la fois une exposition au marché et un revenu mensuel sain et exempt d’impôts.

iShares National Muni Bond

Le FNB iShares National Muni Bond (MUB) a été émis le 7 septembre 2007 par BlackRock iShares. MUB offre aux investisseurs une exposition à un portefeuille diversifié de 2 779 obligations municipales libellées en dollars américains, exonérées d'impôt et de qualité supérieure, ainsi que d'un revenu mensuel libre d'impôt. MUB cherche à fournir des résultats de placement correspondant à l'indice S & P national d'obligations municipales sans AMT, un indice de référence qui comprend des obligations émises principalement par des États, des administrations locales ou des agences gouvernementales. Les obligations municipales incluses dans cet indice doivent avoir une cote de crédit d'au moins BBB- par Standard & Poor's Ratings Services, de BBB- par Fitch Ratings ou de Baa3 par Moody's Investors Services.

Pour suivre son indice de référence, ou sous-jacent, MUB met en œuvre une stratégie d'indexation d'échantillonnage représentative. MUB investit généralement au moins 90% de son actif net total dans des obligations municipales constituant son indice sous-jacent et peut investir au maximum 10% de son actif net total dans des titres dérivés, des liquidités et des équivalents de trésorerie. MUB a un ratio de dépenses de 0, 07%, en nette baisse par rapport à 0, 25% en 2015.

MUB a un rendement de distribution de 2, 68%, un rendement moyen à l'échéance de 2, 9%, un rendement de distribution en équivalent d'impôt de 4, 74% et une duration effective de 6, 19 ans. Sur la base de ces caractéristiques, MUB convient parfaitement aux investisseurs «buy-and-hold» ayant un horizon de placement à moyen terme et à une participation satellite dans des portefeuilles à revenu fixe.

VanEck Vectors Index Municipal Intermédiaire Sans AMT

Le FNB indiciel municipal intermédiaire sans AMT sans VanEck Vectors (ITM) a été émis le 4 décembre 2007 par Van Eck Associates. Sa banque dépositaire est la Bank of New York Mellon. ITM cherche à fournir des résultats de placement fortement corrélés à la performance de l’indice municipal continu continu Bloomberg Barclays AMT-Free. L'indice sous-jacent du fonds suit la performance des obligations exonérées d'impôt à moyen terme libellées en dollars américains.

ITM met en œuvre une stratégie d’indexation et investit généralement au moins 80% de son actif net total dans des obligations municipales constituant l’indice sous-jacent. Avec le temps, le conseiller d'ITM s'attend à ce que le fonds ait un coefficient de corrélation supérieur ou égal à 0, 95 par rapport à l'indice municipal continu intermédiaire sans AMT sans Barclays. ITM applique un ratio de dépenses net de 0, 24%. Les trois principaux émetteurs parmi ses avoirs sont l’État de Californie, la Transition Finance Authority de la ville de New York et l’État de Washington.

ITM a un rendement de distribution de 2, 39%; un rendement équivalent à l'impôt de 3, 85%; un rendement à l'échéance de 3, 47%; et une durée effective de 7, 03 ans. Sur la base de ces caractéristiques, le fonds convient le mieux aux investisseurs en titres à revenu fixe appartenant à des tranches d’imposition élevées, avec une tolérance au risque de modérée à élevée.

Obligation municipale nationale Invesco sans AMT

Le FNB national d'obligations municipales sans AMT (PZA) Invesco a été émis par Invesco en octobre 2007 et est conseillé par Invesco Capital Management, LLC. PZA applique un ratio de dépenses de 0, 28%, ce qui est légèrement supérieur au ratio de dépenses moyen de sa catégorie. PZA cherche à fournir des résultats de placement correspondant au rendement de l’indice national de titres à long terme de base municipaux ICE Bank of America Merrill Lynch. À l'instar de la plupart des FNB d'obligations municipales à indexation, PZA investit généralement au moins 80% de son actif total dans des titres dispensés de l'impôt minimum de remplacement fédéral et de son indice sous-jacent. L’indice sous-jacent comprend des obligations exonérées d’impôts de qualité supérieure, libellées en dollars américains, émises par des États et des territoires situés dans les subdivisions politiques américaines ou américaines. Les titres composant l'indice doivent avoir une échéance résiduelle d'au moins 15 ans.

Puisque PZA investit dans des obligations à long terme, elle comporte un degré de risque de taux d’intérêt relativement élevé. PZA a une durée effective de 7, 99 ans, ce qui indique qu’il perd théoriquement 7, 99% pour une augmentation instantanée de 1% des taux sur la courbe de rendement des obligations municipales. Pour compenser ce risque de taux d’intérêt, PZA offre un rendement de distribution de 3, 29% et un rendement de distribution équivalent en impôts de 4, 38%. Sur la base des caractéristiques de PZA et de ses paramètres de risque, il convient parfaitement aux investisseurs à long terme ayant une tolérance au risque allant de modérée à élevée dans des tranches d'imposition élevées.