Investissement descendant
L’investissement descendant est une approche d’analyse des investissements qui consiste à examiner d’abord la situation générale de l’économie, puis les facteurs les plus petits de manière plus détaillée. Après avoir examiné les conditions générales dans le monde, les analystes examinent ensuite les conditions générales du marché suivies par certains secteurs industriels pour sélectionner ceux qui devraient surperformer le marché. À partir de ce moment, ils analysent plus en détail les actions d’entreprises spécifiques afin de choisir celles qui ont le plus de succès comme investissement en examinant en dernier les fondamentaux d’une entreprise donnée. Les approches descendantes privilégient les facteurs macroéconomiques ou liés au marché.
L’investissement descendant peut être mis en contraste avec l’approche ascendante, qui commence par les fondamentaux d’une entreprise, où l’on met l’accent sur l’importance, puis se poursuit dans la hiérarchie structurelle, en examinant ensuite les facteurs économiques globaux.
FAIRE TOMBER Investir de haut en bas
Lorsqu'ils examinent la situation dans son ensemble, les investisseurs utilisent des variables macroéconomiques, telles que le PIB, les balances commerciales, les fluctuations des devises, l'inflation, les taux d'intérêt et d'autres aspects de l'économie. Il faut ensuite identifier les secteurs, les industries ou les régions les plus performants de la macroéconomie. Sur la base de ces facteurs, les investisseurs descendants répartissent les investissements selon une répartition efficace et diversifiée de leurs actifs, plutôt que d’analyser et de miser sur des sociétés spécifiques. Par exemple, si la croissance économique en Asie est meilleure que celle aux États-Unis, un investisseur peut transférer ses actifs à l’international en achetant des fonds négociés en bourse (FNB) qui suivent des pays asiatiques spécifiques.
Investir de bas en haut est une stratégie opposée à celle de haut en bas. Les praticiens de l'approche ascendante ignorent les facteurs macroéconomiques et se tournent plutôt vers les facteurs microéconomiques individuels qui affectent les entreprises qu'ils surveillent. Par exemple, un investisseur bottom-up choisit une entreprise puis examine sa santé financière, son offre, sa demande et d'autres facteurs sur une période donnée. Bien que la question de savoir si l'approche descendante soit meilleure que la stratégie ascendante soit discutée, de nombreux investisseurs se sont montrés utiles pour déterminer les secteurs les plus prometteurs sur un marché donné.
Un investissement descendant peut produire un portefeuille plus stratégique ou à plus long terme, y compris des stratégies indexées plus passives, tandis qu'une approche ascendante peut conduire à des stratégies plus tactiques et activement gérées.
Un exemple d'investissement descendant
Par exemple, UBS a organisé le forum mondial UBS CIO 2016 à Beverly Hills, en Californie, pour aider les investisseurs à naviguer dans la conjoncture économique actuelle. Le forum a abordé les facteurs macroéconomiques qui affectent les marchés, notamment la politique des gouvernements internationaux, la politique de la banque centrale, la performance des marchés internationaux et les effets du vote du Brexit sur l'économie mondiale. La manière dont UBS a abordé ces facteurs économiques soutient une stratégie d'investissement descendante.
Jeremy Zirin, un gestionnaire de fortune appartenant à UBS Wealth Management Americas, a exposé les avantages des investissements descendants le 28 juin 2016. Les actions de consommation discrétionnaire ont semblé attrayantes pour Zirin et son équipe, qui ont mis en place une approche descendante pour identifier investissements de consommation discrétionnaire importants. Son équipe a pris en compte les facteurs macroéconomiques susmentionnés et a constaté que la consommation discrétionnaire était isolée des risques internationaux et renforcée par le pouvoir de dépenser des consommateurs américains. L’identification de ce secteur lui a permis, à lui et à son équipe, d’identifier Home Depot comme un bon investissement.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.