Rendement total pour les actionnaires (TSR)
Le rendement total pour les actionnaires (TSR) tient compte des gains en capital et des dividendes lors de la mesure du rendement total généré par une action pour un investisseur. TSR est le taux de rendement interne (TRI) de tous les flux de trésorerie versés à un investisseur pendant la période de détention d'un investissement. Quel que soit le mode de calcul, TSR signifie la même chose: le montant total restitué aux investisseurs.
Comprendre le rendement total pour les actionnaires (TSR)
Un investisseur gagne de l’argent en actions de deux manières fondamentales: les gains en capital et le revenu courant. Un gain en capital est la variation du prix du marché de l'action à partir du moment où il a été acheté jusqu'à la date à laquelle il a été vendu (ou le prix actuel s'il reste détenu). Le revenu courant correspond aux dividendes versés par la société à partir de ses bénéfices, alors que l'investisseur est toujours propriétaire des actions.
Lors du calcul du TSR, un investisseur ne doit comptabiliser que les dividendes reçus pendant la période de détention des actions. Par exemple, il peut être propriétaire des actions le jour où le dividende est payable, mais il ne les reçoit que s’il était propriétaire des actions le jour de l’ex-dividende. Par conséquent, un investisseur doit connaître la date ex-dividende de l'action plutôt que la date de versement du dividende lors du calcul du TSR. Les dividendes versés comprennent les paiements en espèces retournés aux actionnaires, les programmes de rachat d'actions, les paiements de dividendes uniques et les distributions de dividendes régulières.
Le rendement total pour les actionnaires est le gain financier résultant d'une variation du prix de l'action majorée des dividendes versés par la société pendant l'intervalle mesuré, divisée par le prix d'achat initial de l'action. Supposons qu’un investisseur a acheté 100 actions à 20 $ et qu’il détient toujours les actions. La société a versé des dividendes de 4, 50 $ depuis que l'investisseur a acheté les actions et que le prix actuel est de 24 $.
TSR = {(prix actuel - prix d'achat) + dividendes} ÷ prix d'achat
TSR = {(24 $ - 20 $) + 4, 50 $} ÷ 20 $ = 0, 425 * 100 = 42, 5%
Le TSR est plus utile lorsqu'il est mesuré dans le temps car il montre la valeur à long terme, la mesure la plus précise pour mesurer le succès, créée par la société.
Points clés à retenir
- Un investisseur gagne de l’argent en actions de deux manières principales: gains en capital et revenu courant (dividendes).
- Le rendement total pour les actionnaires tient compte des gains en capital et des dividendes lors de la mesure du rendement total généré par une action pour un investisseur.
- TSR représente un chiffre facilement compréhensible des avantages financiers globaux générés pour les actionnaires.
Avantages et inconvénients du rendement total pour les actionnaires
TSR est le mieux utilisé pour analyser les investissements en capital de risque et en capital d'investissement. Ces investissements impliquent généralement plusieurs investissements en espèces tout au long de la vie de l'entreprise et une sortie de trésorerie unique à la fin via un premier appel public à l'épargne ou une vente.
Le TSR étant exprimé en pourcentage, ce chiffre est facilement comparable aux indices de référence du secteur ou aux entreprises du même secteur. Cependant, il reflète le rendement global passé pour les actionnaires sans tenir compte des rendements futurs.
TSR représente un chiffre facilement compréhensible des avantages financiers globaux générés pour les actionnaires. La figure mesure comment le marché évalue la performance globale d'une entreprise sur une période donnée. Toutefois, le TSR est calculé pour les sociétés cotées en bourse au niveau global et non au niveau des divisions. En outre, TSR ne fonctionne que pour les investissements avec une ou plusieurs entrées de trésorerie après achat. En outre, TSR est axé sur l'extérieur et reflète la perception de performance du marché. par conséquent, le TSR pourrait être affecté négativement si le cours des actions d’une entreprise fondamentalement forte souffrait beaucoup à court terme.
TSR ne mesure pas la taille absolue d'un investissement ni son rendement. Pour cette raison, le TSR peut favoriser les investissements offrant un taux de rendement élevé, même lorsque le rendement en dollars est faible. Par exemple, un investissement de 1 $ rapportant 3 $ a un TSR plus élevé qu'un investissement de 1 million de dollars rapportant 2 millions de dollars. De plus, le TSR ne peut pas être utilisé lorsque l'investissement génère des flux de trésorerie intermédiaires. En outre, le TSR ne prend pas en compte le coût du capital et ne peut pas comparer les investissements sur différentes périodes.
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