Souscription
La souscription est le processus par lequel une personne ou une institution assume un risque financier moyennant des frais. Le risque implique le plus souvent des prêts, des assurances ou des investissements. Le terme souscripteur provient de la pratique selon laquelle chaque preneur de risque inscrit son nom sous le montant total du risque qu'il était disposé à accepter pour une prime déterminée. Bien que les mécanismes aient changé au fil du temps, la souscription reste aujourd'hui une fonction clé du monde financier.
2:19Qu'est-ce que la souscription?
Les bases de la souscription
La souscription consiste à effectuer des recherches et à évaluer le degré de risque de chaque demandeur ou entité avant d'assumer ce risque. Ce contrôle permet de fixer des taux d’emprunt équitables pour les prêts, d’établir les primes appropriées pour couvrir de manière adéquate le coût réel de l’assurance des souscripteurs et de créer un marché pour les titres en évaluant avec précision le risque de placement. Si le risque est jugé trop élevé, un souscripteur peut refuser la couverture.
Points clés à retenir
- La souscription est le processus par lequel une personne ou une institution assume un risque financier moyennant des frais.
- Les souscripteurs évaluent le degré de risque des activités des assureurs.
- La souscription permet d’établir des taux d’emprunt équitables pour les prêts, d’établir les primes appropriées et de créer un marché pour les titres en évaluant avec précision le risque de placement.
- La souscription garantit qu’une société en bourse introduira le montant de capital nécessaire et fournira aux souscripteurs une prime ou un bénéfice pour leurs services.
- Les investisseurs bénéficient du processus de vérification fourni par la souscription et les aident à prendre des décisions de placement éclairées.
Risque de souscription pour prêts, assurances et titres
Le risque est le facteur sous-jacent de toute souscription. Dans le cas d'un prêt, le risque est de savoir si l'emprunteur remboursera le prêt comme convenu ou fera défaut. Avec une assurance, le risque implique la probabilité que trop de souscripteurs déposent des réclamations en même temps. Avec les titres, le risque est que les investissements souscrits ne soient pas rentables.
Les preneurs fermes évaluent les prêts, en particulier les prêts hypothécaires, afin de déterminer la probabilité qu'un emprunteur paye comme promis et qu'il existe une garantie suffisante en cas de défaillance. Dans le cas de l’assurance, les souscripteurs cherchent à évaluer la santé et les autres facteurs du preneur d’assurance et à répartir le risque potentiel entre le plus grand nombre de personnes possible. La souscription de titres, effectuée le plus souvent via des offres publiques initiales (IPO), permet de déterminer la valeur de la société sous-jacente par rapport au risque de financement du IPO.
Comment la souscription fixe le prix du marché
La création d'un marché équitable et stable pour les transactions financières est la principale fonction d'un souscripteur. Chaque instrument de dette, police d'assurance ou introduction en bourse comporte un certain risque que le client soit en défaut de paiement, en déposant une réclamation ou en faillite - une perte potentielle pour l'assureur ou le prêteur. Une grande partie du travail du souscripteur consiste à peser les facteurs de risque connus et à enquêter sur la véracité d'une déclaration du demandeur afin de déterminer le prix minimal pour la couverture.
Les souscripteurs aident à établir le prix réel du risque sur le marché en décidant au cas par cas quelles transactions ils sont disposés à couvrir et quels taux ils doivent appliquer pour réaliser un profit. Les souscripteurs aident également à exposer les demandeurs présentant des risques inacceptables, tels que les chômeurs demandant une hypothèque coûteuse, les personnes en mauvaise santé demandant une assurance vie ou les entreprises qui tentent un PAPE avant d’être prêts, en refusant la couverture dans certains cas.
Cette fonction de contrôle réduit considérablement le risque global de réclamations ou de défauts de paiement onéreux et permet aux agents de crédit, agents d’assurance et banques d’investissement d’offrir des taux plus compétitifs aux personnes les moins risquées.
Trois types de souscription
Souscription de prêt
Tous les prêts sont soumis à une forme de souscription. Dans de nombreux cas, la souscription est automatisée et implique l’évaluation des antécédents de crédit du demandeur, de ses états financiers et de la valeur de toute garantie offerte, ainsi que d’autres facteurs dépendant de la taille et de l’objet du prêt. Selon le processus et si un souscripteur humain est impliqué, le processus d'évaluation peut être presque instantané ou prendre quelques heures, jours ou même plusieurs semaines.
Le type le plus courant de souscription de prêt impliquant un souscripteur humain concerne les prêts hypothécaires. Il s'agit du type de souscription de prêt auquel la plupart des gens sont confrontés au cours de leur vie. Le souscripteur évalue le revenu, le passif (dette), l’épargne, les antécédents de crédit, le pointage de crédit, etc., en fonction de la situation financière de l’individu. La souscription d’hypothèques a généralement un «temps de rotation» d’une semaine ou moins.
Le refinancement prend souvent plus de temps car les acheteurs qui respectent les délais reçoivent un traitement préférentiel. Bien que les demandes de prêt puissent être approuvées, refusées ou suspendues, la plupart sont «approuvées avec conditions», ce qui signifie que le souscripteur souhaite des éclaircissements ou des documents supplémentaires.
Souscription d'assurance
Avec la souscription d’assurance, l’accent est mis sur le preneur d’assurance potentiel - la personne cherchant une assurance santé ou vie. Dans le passé, la souscription médicale à une assurance maladie était utilisée pour déterminer le montant à facturer à un candidat en fonction de son état de santé et même à offrir une couverture, souvent en fonction de ses conditions préexistantes. Depuis 2014, en vertu de la Loi sur les soins abordables, les assureurs ne sont plus autorisés à refuser la couverture ni à imposer des limitations sur la base de conditions préexistantes.
La souscription d’assurance-vie cherche à évaluer le risque d’assurance d’un titulaire de police potentiel en fonction de son âge, de sa santé, de son mode de vie, de sa profession, de ses antécédents médicaux familiaux, de ses loisirs et d’autres facteurs déterminés par le souscripteur. Contrairement à l'assurance maladie, la souscription d'assurance vie n'est pas limitée aux maladies préexistantes ou à d'autres facteurs de santé. La souscription d’assurance-vie peut donner lieu à une approbation - ainsi qu’à toute une gamme de montants de couverture, de prix, d’exclusions et de conditions - ou à un rejet total.
Souscription de titres
La souscription de titres, qui cherche à évaluer le risque et le prix approprié d'un titre particulier - le plus souvent en relation avec un PAPE - est réalisée pour le compte d'un investisseur potentiel, souvent une banque d'investissement. Sur la base des résultats du processus de souscription, une banque d’investissement achèterait (souscrirait) des titres émis par la société qui tentait l’introduction en bourse, puis les vendait sur le marché.
La souscription garantit que la société introduira le montant de capital nécessaire et fournira aux souscripteurs une prime ou un bénéfice pour leurs services. Les investisseurs bénéficient du processus de vérification fourni par la souscription et de la capacité qu’il leur donne de prendre une décision de placement éclairée.
La souscription sur le marché financier peut concerner des actions individuelles ainsi que des titres de créance, notamment des obligations d’État, de sociétés ou municipales. Les preneurs fermes ou leurs employeurs achètent ces titres pour les revendre avec profit aux investisseurs ou aux courtiers (qui les vendent à d'autres acheteurs). Lorsque plusieurs souscripteurs ou groupes de souscripteurs sont impliqués, il s’agit d’un syndicat de souscripteurs. (Pour une lecture connexe, voir "Qu'est-ce que la souscription en immobilier?")
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