Secteur des services publics
Le secteur des services publics se réfère à une catégorie des sociétés qui fournissent des équipements de base, tels que l’eau, les services d’égouts, l’électricité, les barrages et le gaz naturel. Bien que les services publics réalisent des bénéfices, ils font partie du paysage des services publics et sont donc fortement réglementés. Les investisseurs traitent généralement les services publics comme des avoirs à long terme et les utilisent pour injecter un revenu stable dans leurs portefeuilles.
Secteur des services publics expliqué
Les services publics offrent généralement aux investisseurs des dividendes stables et cohérents, associés à une volatilité des prix moindre par rapport à l’ensemble des marchés des actions. En raison de ces faits, les services publics ont tendance à bien fonctionner en période de récession. À l'inverse, les actions de services publics ont tendance à perdre la faveur du marché en période de croissance économique.
Les nombreux types de services publics disponibles incluent les grandes entreprises qui offrent plusieurs services tels que l’électricité et le gaz naturel. Un autre intérêt des services publics peut être spécialisé dans un seul type de service, tel que l’eau. Certains services publics utilisent des sources d'énergie propres et renouvelables, telles que des éoliennes et des panneaux solaires, pour produire de l'électricité. Les investisseurs peuvent également acheter des services publics régionaux ou investir dans des fonds négociés en bourse (FNB) contenant des paniers de titres de services publics situés aux États-Unis.
Changement de paradigme
Alors que les compagnies d'électricité étaient autrefois monopolistiques au niveau régional, l'industrie se divise en quatre segments de fournisseurs:
- Générateurs : Ces opérateurs créent de l'énergie électrique.
- Opérateurs de réseaux d'énergie : Les opérateurs de réseaux, les opérateurs de réseaux régionaux et les opérateurs de réseaux de distribution vendent l'accès à leurs réseaux aux fournisseurs de services de vente au détail.
- Commerçants et négociants en énergie : en achetant et en vendant des contrats à terme sur l’énergie et d’autres dérivés et en créant des «produits structurés» complexes, ces sociétés aident utilement les entreprises de services publics et les entreprises énergivores à garantir un approvisionnement fiable en électricité à un prix stable et prévisible.
- Fournisseurs de services énergétiques et détaillants : dans la plupart des États américains, les consommateurs peuvent désormais choisir leurs propres fournisseurs de services de vente au détail.
Points clés à retenir
- Le secteur des services publics est une catégorie de sociétés qui fournissent des services de base, notamment l’électricité, le gaz naturel et l’eau.
- Les services publics réalisent des bénéfices, mais sont un service public et, par conséquent, ils sont soumis à une réglementation importante.
- En règle générale, les investisseurs achètent des services publics en tant que participations à long terme pour leur revenu de dividendes et leur stabilité
- Le secteur des services publics a tendance à bien se comporter comme un jeu défensif contre les ralentissements macroéconomiques.
- À mesure que l'économie s'améliore et que les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs peuvent trouver des solutions de rechange plus rentables que les services publics.
Niveaux de dette du secteur des services publics
Les services publics requièrent une quantité importante d’infrastructures coûteuses et, par conséquent, des dettes importantes sont inscrites à leur bilan. Cet endettement rend les services publics extrêmement sensibles aux variations des taux d’intérêt du marché. Et comme les services publics sont à forte intensité de capital, ils ont besoin d'un afflux continu de fonds pour financer la modernisation de l'infrastructure et l'achat de nouveaux actifs. Le volume important de la dette entraîne également des ratios dette / capitaux propres élevés, ce qui peut avoir une incidence sur les notations de crédit des entreprises et rendre difficile l’emprunt de fonds, ce qui alourdit leurs coûts d’exploitation.
Impact des consommateurs sur le secteur des services publics
Étant donné que de nombreux États laissent les consommateurs passer d'un opérateur à un autre, les consommateurs choisissent généralement l'opérateur local le moins cher. Les producteurs dont les coûts sont plus élevés sont finalement éliminés du marché, à moins de pouvoir réduire leurs coûts à temps.
Les accords d'achat d'énergie à long terme entre entreprises et consommateurs ont également une incidence sur les bénéfices. Lorsque les coûts de production des services publics augmentent, les entreprises doivent continuer à respecter les contrats et les vendre au taux convenu, ce qui diminue leurs bénéfices.
Comment les investisseurs négocient les services publics
Étant donné que les sociétés de services publics rapportent des dividendes fiables, les investisseurs les préfèrent souvent aux actions à dividendes moins élevés. Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale américaine a réduit les taux d’intérêt afin de stimuler l’économie. En conséquence, les investisseurs ont afflué vers les services publics, en tant que placements plus sûrs. En termes simples: les entreprises de services publics constituent un choix défensif viable pour les investisseurs en période de ralentissement macroéconomique.
Cependant, à mesure que la situation économique s'améliore et que les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs peuvent trouver des alternatives plus rentables que les services publics. À mesure que les taux augmentent, les rendements des bons du Trésor américains augmentent également. Par exemple, si un service public verse un rendement de dividende de 3%, mais que les taux d’intérêt montent à 4%, les entreprises de service public devront augmenter le versement de leurs dividendes pour faire face à la hausse des rendements des obligations du Trésor. Par conséquent, les services publics se portent bien lorsque les taux d’intérêt baissent, car leurs dividendes sont supérieurs aux rendements du Trésor. Toutefois, à mesure que l’économie s’améliore, les services publics ont tendance à se vendre à mesure que les taux d’intérêt remontent à des niveaux normaux et leurs dividendes sont redevenus inférieurs à ceux du Trésor.
Avantages et inconvénients du secteur des services publics
Les services publics sont des investissements stables qui fournissent aux actionnaires un dividende régulier, ce qui en fait une option populaire d'achat à long terme. Les rendements en dividendes sont généralement plus élevés que ceux payés par les autres actions. En période de ralentissement économique ou de taux d’intérêt du marché peu élevés, les entreprises de services publics constituent un investissement stable. Les investisseurs peuvent investir dans des actions de sociétés de services publics, des FNB sectoriels et des obligations de sociétés de services publics ou d’autres titres de créance.
En raison de la surveillance réglementaire intense exercée par le secteur des services publics, il est difficile d'augmenter les tarifs pour augmenter les revenus. Les utilitaires nécessitent une infrastructure coûteuse qui nécessite des mises à jour et une maintenance régulières. Pour répondre à ces besoins en infrastructures, les sociétés de services publics proposent souvent des produits d’endettement qui, à leur tour, alourdissent leur endettement. Cette dette rend également ces services particulièrement sensibles au risque de taux d’intérêt. Si les taux devaient augmenter, la société devrait offrir des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs en obligations, ce qui ferait monter leurs coûts.
Avantages
Le secteur des services publics offre des investissements stables à long terme avec un dividende régulier et attractif.
Les services publics constituent un investissement refuge en période de ralentissement économique.
Les services publics offrent de nombreuses options d'investissement, notamment des obligations, des FNB et des actions de sociétés individuelles.
Les inconvénients
Une surveillance réglementaire intense rend difficile la hausse des prix des services publics à la clientèle pour augmenter les revenus.
Une infrastructure de service coûteuse nécessite des mises à niveau et une maintenance continues.
Lorsque les taux d’intérêt du marché sont élevés, les services publics deviennent moins attrayants et doivent accroître leurs rendements obligataires.
Exemple d'utilitaires dans le monde réel
Les investisseurs peuvent acheter des actions ou des obligations de services publics, ou investir dans des ETF comprenant des paniers de nombreux services publics. Par exemple, le fonds SPDR du secteur des services publics (XLU) est l’un des plus importants fonds du secteur des services publics, avec un actif sous gestion de 9 milliards de dollars. Le FNB est également l’un des FNB de services publics le plus activement négocié, avec plus de 10 millions d’actions négociées quotidiennement. Le fonds verse généralement un dividende d'environ 3% avec un faible ratio de frais généraux de 0, 13%.
En comparaison, le rendement en dividendes de la XLU est supérieur au rendement du FNB S & P 500 actions - le SPDR S & P 500 Trust (SPY) - rapportant environ 1, 86%.
En outre, si le rendement du Trésor à 10 ans de référence est inférieur à 3%, les investisseurs pourraient envisager d’acheter le secteur des services publics par l’intermédiaire de la XLU ou d’actions individuelles. Il est important de vérifier auprès de votre courtier les prix actuels du marché car les rendements du Trésor et les rendements en dividendes des services publics et des actions changent en fonction des conditions du marché.
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