Prestations de rente variables: ce que les petits caractères ne vous diront pas

Les bénéficiaires de prestations vivantes sont devenus un élément incontournable de l'expérience d'achat d'une rente variable (VA). Ces options sont souvent présentées comme les "ceintures de sécurité" qui sécurisent les VA en période de baisse des marchés boursiers. Mais sont-ils?

Malheureusement, le plus souvent, la réponse est "non".

Les avenants sont des options optionnelles que les acheteurs de rentes peuvent choisir, généralement moyennant des frais supplémentaires. Deux types populaires d'avantages sociaux liés à l'assurance vie VA - les allocations de retrait minimum garanties (PRMG) et les allocations de revenu minimum garanti (GMIB) - ne recouvreront leurs coûts que dans des circonstances très spécifiques.

Pour les acheteurs de rentes, il peut être difficile de comprendre ces circonstances. Malgré tous les petits caractères écrits dans un prospectus de VA, vous trouverez rarement une explication claire décrivant à quel moment une PRMB ou une GMIB sera rentable en dollars et en cents. Dans cet article, nous vous aiderons à comprendre le fonctionnement de ces avenants afin que vous puissiez prendre une décision éclairée avant que le vendeur ne vous attache. (Pour plus d'informations sur le fonctionnement de ces avenants, voir Annuité variable .)

Tout d’abord, un avertissement Commençons par une mise en garde, qui consiste à ignorer le battage publicitaire souvent utilisé pour vendre ces coureurs. «Si vous ajoutez une fonction de ceinture de sécurité à votre VA, vous pouvez participer au marché boursier sans mettre en péril la sécurité de votre retraite. Si le marché baisse, soyez assuré que votre PRMG (ou votre GMIB) vous sauvera de pertes "

Une telle affirmation peut être trompeuse. Comme nous l'expliquerons plus loin en détail, l'analogie avec la ceinture de sécurité est pleine de trous, car seules des situations très spécifiques permettront aux acheteurs d'obtenir un niveau de protection aussi élevé. Étant donné que les ventes d'avenants d'assurance vie sont rentables pour les compagnies d'assurance et génèrent des commissions pour les agents, les consommateurs devraient essayer de creuser plus profondément et apprendre la vérité.

Garantie de retrait minimum (PRM) Une PRMG garantit de restituer 100% de la prime versée au contrat, quelle que soit la performance de votre investissement, par le biais d'une série de retraits annuels. Les retraits couverts par cet avenant sont limités à un pourcentage des primes, généralement compris entre 5 et 7% par an. Si la limite annuelle est de 5%, par exemple, vous devrez recevoir 20 retraits annuels pour récupérer 100% des primes.

Les GRM doivent généralement être élus au moment de l’attribution du contrat. Dans certains cas, ils ne sont pas résiliables, ce qui signifie que leurs coûts sont maintenus même s’ils n’ont aucune chance de les payer. Le coût est imputé annuellement à un pourcentage de l’actif du compte, généralement compris entre 40 et 75 points de base.

Supposons que le marché boursier s'effondre et que la performance des investissements en VA soit catastrophique. Dans ce cas, quand une GRW recouvrera-t-elle ses coûts?

• Chaque année, sur une période continue de plusieurs années, le titulaire du contrat doit demander et demander des retraits jusqu’à concurrence du pourcentage maximum couvert par la PRMG. Différer le début des retraits, sauter des retraits ou tout simplement oublier de les prendre n'aidera pas le motard à payer.
• Le titulaire du contrat doit vivre suffisamment longtemps pour pouvoir effectuer les retraits requis. Par exemple, si son titulaire décède 15 ans après l’achat de la VA, la PRMG aura peu de chance de porter ses fruits. (La prestation de décès minimum garantie de l'AV peut être rentable dans ce cas, mais il s'agit d'un élément distinct du contrat, qui peut être automatiquement inclus.)
• La possibilité d’obtenir des bénéfices avec report d’impôt est un argument de vente majeur des AV, mais les PRMG n’ont pas beaucoup de sens pour les acheteurs de plus de 65 ans qui souhaitent un report d’impôt. Ces acheteurs devraient commencer à effectuer des retraits annuels immédiats et continus s’ils s’attendent à ce que l’avenant paye de son vivant. Toutefois, dans la plupart des cas, les retraits de rentes effectués au cours des premières années de la possession du contrat sont imposables à 100%.
• Le titulaire du contrat ne doit pas envisager d'échanger ou de renoncer au contrat avant plusieurs années. Si un meilleur contrat de VA arrive ou si une grande somme d'argent est nécessaire pour une raison inattendue, recevoir la PRMG n'a peut-être pas été une bonne idée.
• Bien que la GRM puisse protéger 100% des primes versées au contrat, elle n’offre aucune protection contre l’inflation pour le revenu de retraite. Sur la base de la valeur actuelle, en tenant compte de la valeur temps de l’argent, une GRW garantit en réalité de ne restituer qu’environ 62% de la valeur de la prime (en supposant un taux d’actualisation de 5% et une période de retrait de 20 ans) (Pour en savoir plus sur la limitation des effets de l’inflation dans vos investissements, voir Limiter les effets de l’inflation)
• Les PRMG peuvent être utiles si vous envisagez d’investir votre VA dans des actions quelque peu risquées. Dans ce cas, la couverture d'assurance pourrait porter ses fruits si vous subissiez une perte grave, comme lors de l'accident du Nasdaq en 2000-2002. Toutefois, pour les acheteurs qui choisissent des avantages sociaux, certaines sociétés d’assurance peuvent ne pas autoriser l’accès aux choix de placement les plus risqués dans leurs menus VA. Par conséquent, investir dans les PRMG n’a guère de sens pour les investisseurs conservateurs qui choisissent un mélange équilibré d’actions et d’obligations de premier ordre.

Un dernier mot d'avertissement: dans certains contrats, le montant protégé en vertu de la PRMG peut «passer» à une valeur contractuelle supérieure après son émission. Si les performances des investissements sont bonnes dans les premières années, ce type de PRMG peut protéger plus de 100% des primes. Par exemple, vous achetez un VA pour 50 000 USD et cinq ans plus tard, il vaut 60 000 USD, date à laquelle vous choisissez d'intensifier votre protection GMWB. Dans ce cas, vous seriez assuré de recevoir au moins 60 000 $ au moyen d’une série de retraits annuels (commençant après la date de mise en place). Gardez simplement à l'esprit que l'exercice de cette fonctionnalité avancée peut (dans certains cas) augmenter de façon permanente le coût de la PRMG.

Prestations de revenu minimum garanti (GMIB) À un coût permanent variant entre 50 et 75 points de base de la valeur du contrat, un avenant GMIB garantit le droit de transformer votre contrat en rente dans un programme de paiement avec un revenu périodique minimum spécifié, après une période d'attente de la performance des investissements en VA. Par exemple, vous mettez 50 000 USD dans un contrat et la GMIB vous garantit que vous pouvez le réduire en rentes mensuelles d’au moins 420 USD par mois, ces paiements commençant à l’heure choisie par tous les 10 ans. Cela établit un «plancher» de revenu de retraite futur en lequel le contrat peut être converti au choix du titulaire. Mais dans quelles circonstances cet étage aidera-t-il le GMIB à payer?

• Vous devrez vivre suffisamment longtemps (et conserver votre contrat suffisamment longtemps) pour pouvoir utiliser l'option de mise en rente. En règle générale, une période d'attente de 10 ans après l'achat d'un appareil VA est requise.
• Plus tard dans la retraite, vous pouvez décider que la rente est un meilleur choix que de continuer à accumuler de l'argent dans le contrat ou à l'encaisser. À cet égard, certains contrats incluent un «catch-22» car ils limitent les GMIB aux méthodes de rente qui incluent un paiement à vie. Pourtant, pour les personnes en mauvaise santé à la retraite, un paiement à vie peut ne pas être attrayant.

Plus important encore, pour que la GMIB porte ses fruits, elle devrait garantir un revenu périodique supérieur à celui qui peut être obtenu (au moment de la transformation en rente) auprès d’une compagnie d’assurance comparable. Le secteur des rentes immédiates d'aujourd'hui est extrêmement concurrentiel. Des cotations peuvent être facilement obtenues auprès de nombreuses entreprises et les paiements changent constamment en fonction des taux d’intérêt en vigueur, de la mortalité des entreprises et de la faim des entreprises pour attirer les entreprises.

Un professionnel financier compétent peut vous aider à convertir n'importe quel devis de rente en un taux d'intérêt équivalent. Par exemple, supposons qu'une personne veuille convertir un solde d'un compte VA de 100 000 USD en un revenu viager de 640 USD par mois à 65 ans. Si une table de mortalité standard indique que l'espérance de vie de cette personne est de 19, 2 ans, le taux de retour interne de ce paiement sur cette espérance de vie est de 4, 3%.

En règle générale, si une variété de contrats de VA différents sont analysés en même temps, il devient évident que:

1. Parmi les sociétés d’assurance dont la situation financière est comparable, les taux de rendement des annuités peuvent varier de 1 à 2%.
2. Les taux plancher intégrés dans les GMIB n'offrent souvent pas les paiements les plus intéressants disponibles sur un marché concurrentiel.

La ligne de fond de la rente, c'est qu'il est rentable de magasiner. Le GMIB ne peut recouvrer ses coûts que si vous êtes prêt à renoncer à votre droit de faire des achats et à bénéficier du plan de paiement garanti (longtemps à l'avance) par votre opérateur VA.

Les bénéficiaires de l'assurance-vie Bottom Line VA ne sont pas nécessairement des "ceintures de sécurité". Ils impliquent des décisions d'achat distinctes (en dehors de la VA elle-même) qui doivent avoir un sens en fonction de leurs mérites propres. Les ORGM et les GMIB génèrent toujours des coûts permanents supplémentaires, qu’ils ne peuvent rembourser que de nombreuses années à l’avenir, dans des circonstances spécifiques pouvant dépendre davantage des besoins de l’acheteur que de la performance du marché boursier.

Beaucoup de choses peuvent changer pendant la retraite. Si votre état de santé se dégrade d'ici plusieurs années ou si vous avez des opportunités qui vous conseillent d'échanger ou de tirer profit d'un contrat VA, tous les coûts liés à ces coureurs peuvent être perdus.

Pour que les coureurs aient un sens, vous devez prévoir de tenir votre VA:

1. depuis au moins 20 ans avec une PRMB, ou
2. pendant la période d’attente requise (par exemple 10 ans) avec un GMIB.

Ces coureurs doivent également être compatibles avec vos besoins en matière de planification fiscale.

N'acceptez pas l'argument selon lequel ces coureurs vous aideront à mieux dormir, même s'ils ne rapportent rien. Si la perte de sommeil est un problème, choisissez des investissements (à l'intérieur ou à l'extérieur d'un VA) qui vous aideront à dormir en paix. Aucun des avantages de base d'une VA, notamment l'accès à des portefeuilles de placement gérés par des professionnels, un report d'impôt et une garantie minimale de décès, n'est compromis si vous acceptez ces avenants.

Pour continuer la lecture sur ce sujet, voir Tout le récit sur les rentes variables et surveillez votre retour dans le jeu des rentes .