Hypothèses de marché faibles, fortes et semi-fortes et efficaces

Bien que l’hypothèse de marché efficient dans son ensemble théorise que le marché est généralement efficient, la théorie est proposée en trois versions différentes: faible, semi-fort et fort.

L’hypothèse de base du marché efficient suppose que le marché ne peut être battu car il incorpore toutes les informations déterminantes importantes aux cours actuels des actions. Par conséquent, les actions se négocient à la valeur la plus juste, ce qui signifie qu'elles ne peuvent pas être achetées sous-évaluées ni vendues surévaluées. La théorie détermine que la seule opportunité dont disposent les investisseurs pour obtenir des rendements plus élevés sur leurs investissements consiste en des investissements purement spéculatifs présentant un risque important.

Forme faible

Les trois versions de l'hypothèse d'efficience du marché sont des degrés variables de la même théorie de base. La forme faible suggère que les cours actuels des actions reflètent toutes les données des cours passés et qu'aucune forme d'analyse technique ne peut être utilisée efficacement pour aider les investisseurs à prendre des décisions commerciales. Les défenseurs de la théorie de l'efficacité des formes faibles croient que si une analyse fondamentale est utilisée, les actions sous-évaluées et surévaluées peuvent être déterminées, et les investisseurs peuvent effectuer des recherches dans les états financiers des sociétés pour augmenter leurs chances de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne du marché.

Forme semi-forte

La théorie de l'efficacité de la forme semi-solide découle de la conviction selon laquelle, étant donné que toutes les informations publiques sont utilisées dans le calcul du prix actuel d'une action, les investisseurs ne peuvent utiliser ni l'analyse technique ni l'analyse fondamentale pour obtenir des rendements plus élevés sur le marché. Ceux qui souscrivent à cette version de la théorie estiment que seules les informations qui ne sont pas facilement accessibles au public peuvent aider les investisseurs à augmenter leurs rendements à un niveau de performance supérieur à celui du marché.

Forme forte

La version intégrale de l'hypothèse d'efficience du marché stipule que toutes les informations, à la fois les informations accessibles au public et les informations non connues du public, sont entièrement prises en compte dans les cours actuels des actions et qu'aucun type d'informations ne peut donner à un investisseur une avantage sur le marché. Les défenseurs de ce degré de théorie suggèrent que les investisseurs ne peuvent pas rentabiliser leurs investissements au-delà des rendements normaux du marché, quelles que soient les informations récupérées ou les recherches effectuées.

Les anomalies

Il y a des anomalies que la théorie du marché efficace ne peut pas expliquer et qui peuvent même totalement contredire la théorie. Par exemple, le rapport prix / bénéfice (P / E) montre que les entreprises qui négocient à des ratios P ​​/ E inférieurs sont souvent responsables de la génération de rendements plus élevés. L'effet d'entreprise négligé suggère que les sociétés qui ne sont pas largement couvertes par les analystes de marché sont parfois évaluées de manière incorrecte par rapport à leur valeur réelle et offrent aux investisseurs la possibilité de choisir des actions à potentiel caché. L’effet de janvier montre de manière historique que les cours des actions - en particulier les actions à petite capitalisation boursière - ont tendance à connaître une hausse en janvier.

Bien que l'hypothèse d'efficience du marché soit un pilier important des théories financières modernes et qu'elle bénéficie d'un large soutien, principalement dans le monde universitaire, elle suscite également de nombreuses critiques. La théorie reste controversée et les investisseurs continuent d’essayer de surperformer les moyennes du marché avec leurs sélections d’actions.