Qu'est-ce que le secteur des télécommunications?

Le secteur des télécommunications est composé de sociétés qui rendent la communication possible à l’échelle mondiale, que ce soit par téléphone ou par Internet, par ondes hertziennes ou par câble, par fil ou sans fil. Ces sociétés ont créé l'infrastructure qui permet aux données en mots, en voix, en audio ou en vidéo d'être envoyées partout dans le monde. Les plus grandes entreprises du secteur sont les opérateurs téléphoniques (câblés et sans fil), les sociétés de satellite, les câblodistributeurs et les fournisseurs de services Internet.

Il n'y a pas si longtemps, le secteur des télécommunications était composé d'un club de grands opérateurs nationaux et régionaux. Depuis le début des années 2000, le secteur a été balayé par la déréglementation rapide et l'innovation. Dans de nombreux pays du monde, les monopoles gouvernementaux sont maintenant privatisés et font face à une pléthore de nouveaux concurrents. Les marchés traditionnels ont été bouleversés, la croissance des services mobiles dépassant celle de la ligne fixe et Internet commençant à remplacer la voix comme activité de base.

Evolution du secteur des télécommunications

L'industrie des télécommunications a débuté dans les années 1830 avec l'invention du télégraphe, le premier appareil de communication mécanique. Cela a permis de réduire la communication de quelques jours à quelques heures - tout comme la technologie mobile moderne a raccourci le délai d’envoi de grandes quantités de données de quelques heures à quelques secondes. L'industrie s'est élargie à chaque nouvelle invention: téléphone, radio, télévision, ordinateur, appareil mobile. Ces progrès technologiques ont changé la façon dont les gens vivent et font des affaires.

À une époque, les télécommunications nécessitaient des câbles physiques reliant les foyers et les entreprises. Dans la société contemporaine, la technologie est devenue mobile. Aujourd'hui, la technologie numérique sans fil devient la principale forme de communication.

La structure du secteur est également passée de quelques grands acteurs à un système plus décentralisé avec une réglementation réduite et des barrières à l'entrée. Les grandes entreprises publiques agissent en tant que fournisseurs de services, tandis que les petites entreprises vendent et entretiennent les équipements, tels que les routeurs, les commutateurs et les infrastructures, qui permettent cette communication.

Points clés à retenir

• Le secteur des télécommunications comprend des sociétés qui transmettent des données en mots, en voix, en audio ou en vidéo à travers le monde.
• Le secteur des télécommunications comprend trois sous-secteurs de base: les équipements de télécommunication (le plus important), les services de télécommunication (le deuxième en importance) et les communications sans fil.
• Les télécommunications sont de moins en moins axées sur la voix et de plus en plus sur la vidéo, le texte et les données.
• Les entreprises de télécommunications peuvent intéresser les investisseurs axés sur la croissance et les revenus.
• Bien que les actions individuelles puissent être assez volatiles, le secteur des télécommunications a globalement affiché une croissance stable à long terme, les télécommunications étant devenues un secteur de base de plus en plus important, insensible aux cycles économiques.

Comment les entreprises de télécommunications gagnent de l'argent

Les anciens appels téléphoniques classiques continuent d’être la principale source de revenus de l’industrie, mais grâce aux progrès de la technologie de réseau, la situation évolue. Les télécommunications sont de moins en moins axées sur la voix et de plus en plus sur la vidéo, le texte et les données. L’accès Internet à haut débit, qui fournit des applications de données informatiques telles que des services d’information à large bande et du divertissement interactif, fait son chemin dans les foyers et les entreprises du monde entier. La principale technologie de télécommunication à large bande, la ligne d'abonné numérique (DSL), a ouvert une nouvelle ère. La croissance la plus rapide provient des services fournis sur les réseaux mobiles.

De tous les marchés clients, les marchés résidentiels et des petites entreprises sont sans doute les plus difficiles. Avec des centaines d'acteurs sur le marché, les concurrents comptent énormément sur les prix pour effectuer les vérifications mensuelles des ménages. Le succès repose en grande partie sur la force de la marque et sur les investissements importants dans des systèmes de facturation efficaces. Le marché des entreprises, en revanche, reste le favori de l'industrie. Les grandes entreprises clientes, soucieuses principalement de la qualité et de la fiabilité de leurs appels téléphoniques et de la transmission de données, sont moins sensibles au prix que les clients résidentiels. Les grandes multinationales, par exemple, dépensent beaucoup en infrastructures de télécommunication pour prendre en charge des opérations distantes. Ils sont également heureux de payer pour des services premium tels que des réseaux privés hautement sécurisés et la vidéoconférence.

Les opérateurs de télécommunications gagnent également de l'argent en fournissant une connectivité réseau à d'autres entreprises de télécommunications qui en ont besoin et en vendant des circuits en gros à de gros utilisateurs de réseaux tels que les fournisseurs de services Internet et les grandes entreprises. Les marchés interconnectés et de gros favorisent les acteurs disposant de réseaux étendus.

Principaux segments de l'industrie des télécommunications

Le secteur des télécommunications comprend trois sous-secteurs de base: les équipements de télécommunication (le plus important), les services de télécommunication (le deuxième en importance) et les communications sans fil.

Les principaux segments de ces sous-secteurs sont les suivants:

• Communications sans fil
• Matériel de communication
• Systèmes de traitement et produits
• Transporteurs longue distance
• Services de télécommunications domestiques
• Services de télécommunication étrangers
• Services de communication diversifiés

Les communications sans fil constituent le secteur le plus petit du secteur, mais celui qui connaît la croissance la plus rapide. Ce sont de plus en plus de méthodes de communication et de calcul qui se tournent vers les appareils mobiles et la technologie en nuage. Cet élément de l'industrie est la clé de voûte anticipée de la poursuite de l'expansion mondiale du secteur des télécommunications. Il y a encore beaucoup de marge de croissance, même dans les pays développés: en 2018, la Federal Communications Commission (FCC) signalait qu'environ un cinquième de la population rurale américaine n'avait toujours pas accès aux réseaux à large bande, par exemple.

Pour l'avenir, le principal défi du secteur consiste à répondre à la demande des utilisateurs: connectivité des données plus rapide, résolution supérieure, streaming vidéo plus rapide et nombreuses applications multimédias. Répondre aux besoins des utilisateurs pour des connexions plus rapides et meilleures au fur et à mesure qu'ils consomment et créent du contenu nécessite des investissements importants. Les entreprises qui peuvent répondre à ces besoins prospèrent.

Investir dans les télécommunications

Les sociétés de télécommunications sont une rareté parmi les actions: leurs actions ont parfois présenté des caractéristiques à la fois de revenu et de croissance. Pour les investisseurs en croissance, les petites entreprises offrant des services sans fil offrent les meilleures opportunités d'appréciation du cours des actions. En revanche, les grandes entreprises spécialisées dans les équipements et les services sont généralement des paradis pour les investisseurs conservateurs axés sur le revenu.

Les investisseurs axés sur la valeur peuvent également trouver de bons choix dans le secteur des télécommunications. Le besoin de services de télécommunication, qui fait partie intégrante de l’économie mondiale, persiste quel que soit l’évolution du cycle économique. Cependant, si la demande est constante, les fournisseurs individuels peuvent monter et descendre. Pendant plusieurs années, une entreprise peut bénéficier de ses privilèges réglementaires (comme les autres services publics, les entreprises de télécommunication sont souvent protégées de la concurrence par le gouvernement) et produire des rendements en dividendes fiables et généreux (générés par les revenus mensuels élevés générés par une clientèle stable). Puis, tout à coup, les avancées technologiques ou les fusions et acquisitions créent une incertitude et laissent place à des pertes, voire à une reprise, avec une nouvelle croissance.

Si une entreprise subit un marasme en raison de changements dans le secteur (comme l'importance croissante des appareils sans fil), les investisseurs axés sur la valeur pourraient le rattraper, à condition que ses fondamentaux restent solides et qu'il soit capable de s'adapter au changement. Le bilan du secteur des télécommunications en matière de paiement et d’augmentation régulière des dividendes rend plus agréable la période d’attente pour l’évolution des cours des actions.

Cependant, les trois principaux secteurs des télécommunications présentent certains risques pour les investisseurs, les actions enregistrant une volatilité supérieure de 7% (pour les services) à 15% (sans fil) à 24% (équipement) par rapport au marché en général. Les investisseurs fortement exposés aux télécommunications peuvent s’attendre à des gains supérieurs à la moyenne sur les marchés haussiers. Mais, quand une récession ou un marché baissier se produit, les pertes de ce secteur peuvent être graves.

Évaluation des entreprises de télécommunications

Il est difficile d'éviter la conclusion que la taille compte dans les télécommunications. C'est une entreprise chère; Les concurrents doivent être suffisamment importants et générer des flux de trésorerie suffisants pour absorber les coûts de développement des réseaux et des services qui deviennent obsolètes, du jour au lendemain. Les systèmes de transmission doivent être remplacés tous les deux ans. Les grandes entreprises qui possèdent des réseaux étendus, en particulier les réseaux locaux qui s'étendent directement au domicile et aux entreprises de leurs clients, dépendent moins de l'interconnexion avec d'autres entreprises pour acheminer des appels et des données vers leur destination finale. En revanche, les petits acteurs doivent payer plus souvent pour l’interconnexion afin de terminer le travail. Pour les petits exploitants qui espèrent grandir un jour, les défis financiers liés à l’évolution rapide de la technologie et à l’amortissement de l’équipement peuvent être monumentaux.

Les gains peuvent être un problème épineux lors de l’analyse des entreprises de télécommunications. De nombreuses entreprises ont peu ou pas de revenus à proprement parler. Pour évaluer la valeur d'une entreprise, les analystes du secteur des télécommunications pourraient se tourner vers le rapport prix / ventes (prix de l'action divisé par les ventes). Ils se penchent également sur le revenu moyen par utilisateur (ARPU), qui offre une mesure utile de la performance de croissance et du taux de résiliation, le taux de départ des clients (vraisemblablement pour un concurrent).

La loi sur les télécommunications, promulguée par le président Bill Clinton en 1996, a été adoptée pour stimuler la concurrence dans le secteur des télécommunications aux États-Unis.

Les grands acteurs des télécommunications

Les leaders mondiaux actuels de l'industrie peuvent changer d'année en année. Déterminer quels sont les plus importants dépend de l’on considère aussi bien le nombre total de ventes que la valeur de la capitalisation boursière. À compter de 2018, les cinq plus grandes entreprises de télécommunications classées par capitalisation boursière sont les suivantes:

1. Verizon (VZ), qui fournit des services sans fil et filaires, ainsi que des services à large bande et des services d’information, a actuellement une valeur de capitalisation boursière d’environ 200 milliards de dollars. Il reste attrayant en tant que fournisseur de dividendes en raison de sa situation financière solide: il s'agit de la plus grande société de télécommunications aux États-Unis et est présente dans 150 pays.
2. China Mobile Ltd (CHL), qui n’existe que depuis 1997, a une capitalisation boursière d’environ 185 milliards de dollars, en raison de la croissance de l’utilisation des téléphones portables et des services Internet en Chine au cours des 15 dernières années.
3. AT & T (T), la plus ancienne entreprise du secteur des télécommunications, a une valeur de marché estimée à environ 182 milliards de dollars. China Mobile a éclipsé AT & T en un peu plus d'une décennie d'activité. Néanmoins, l’ancienne Ma Bell détient un tiers de la part de marché des services sans fil aux États-Unis et affiche depuis 30 ans des dividendes toujours plus importants.
4. Vodaphone Group (VOD), la plus grande entreprise de télécommunications au Royaume-Uni, fournit des services et des équipements de voix, haut débit et de données. Sa capitalisation boursière est d'environ 97 milliards de dollars.
5. La société japonaise SoftBank Corp, qui fournit des logiciels informatiques ainsi que des services sans fil et Internet, a une valeur de capitalisation boursière actuelle d'un peu plus de 90 milliards de dollars.

Le classement change sensiblement si vous jugez le chiffre d'affaires total. Alors que Verizon, China Mobile et AT & T restent tous dans le top cinq, Verizon chute à la deuxième place derrière la Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT) du Japon, qui est un important fabricant d’équipements de télécommunications et fournit une vaste gamme de lignes fixes, de téléphones mobiles et d’Internet. prestations de service. Le groupe espagnol Telefonica (TEF) complète les cinq premiers classements en termes de chiffre d'affaires.

Les plus petits acteurs des télécommunications

Certaines actions de télécommunications sont bloquées en territoire penny stock et se négocient à moins de 5 dollars par action pour de nombreuses raisons. Ceux qui existent actuellement à ce niveau et qui semblent prometteurs sont les suivants:

1. Alaska Communications Systems Group (ALSK). Avec sa longue distance aux États-Unis contigus, l'Alaska complique les infrastructures. Alaska Communications est le plus grand fournisseur de haut débit de l’État.
2. Cincinnati Bell (CBB) compte plus de 220 000 lignes téléphoniques résidentielles, 307 000 lignes d’affaires et 281 000 abonnés à Internet. Cincinnati Bell continue d’accroître ses revenus et d’alimenter son avenir avec la croissance des communications par fibre optique (fioptics en abrégé) et des services informatiques. Cela aide à mettre en place la société pour un succès à long terme et aide également à connecter les entreprises clientes à travers l'Ohio.
3. Frontier Communications (FTR). Frontier offre des services de télécommunication à 28 États et existe depuis 1927. Elle compte plus de 3, 1 millions de clients résidentiels et près de 300 000 clients professionnels. Les revenus devraient augmenter bientôt, car la société continue à intégrer d'importantes acquisitions de Verizon et d'AT & T. Frontier mise beaucoup sur son rôle de chef de file des communications filaires à travers le pays et étend également sa base de large bande dans de nouveaux territoires pour augmenter ses revenus.
4. Vonage (VG) connecte les clients avec son entreprise de communications en nuage. Tant les consommateurs que les entreprises utilisent la technologie de la société pour se connecter à des numéros de téléphone mobiles et à des lignes fixes partout dans le monde. La société a 98 brevets et 245 demandes en attente, et Vonage travaille continuellement à les monétiser. Vonage rachète également de manière agressive des actions de ses propres actions. La société a acheté pour 148 millions de dollars de ses actions depuis 2012. Les actions de Vonage se négocient à proximité de la limite des actions cotées en cents: entre 4, 17 et 7, 42 dollars au cours des 52 dernières semaines.

ETF télécommunications

Plusieurs fonds négociés en bourse (FNB) constituent une alternative aux investissements directs dans des entreprises de télécommunication individuelles. Les FNB Telecom ont des domaines d’intérêt plus ou moins spécifiques. Certains des plus populaires incluent:

• Le FNB Vanguard Telecommunication Services (VOX) est composé à 98% d’actions américaines, allant des petites entreprises de télécommunication régionales aux trois grandes entreprises, Verizon, AT & T et Sprint.
• Le Fonds indiciel iShares Dow Jones pour le secteur des télécommunications américaines (IYZ), similaire au FNB de Vanguard dans les services de télécommunication, suit également les plus grandes sociétés de services de télécommunication aux États-Unis - Sprint, AT & T et Verizon - ainsi qu’une poignée de plus petits fournisseurs de services régionaux.
• Le fonds iShares S & P Global Telecom (IXP) se concentre sur la scène internationale. Il détient 70% de ses participations dans des sociétés situées hors des États-Unis. Parmi les titres notables figurent les cinq plus grandes sociétés de télécommunication classées par capitalisation boursière: Verizon, AT & T, China Mobile, Vodafone et Softbank Corp .

Parmi les autres FNB du secteur des télécommunications populaires figurent l’Indice Fidelity MSCI des services de télécommunication (FCOM) et le FNB SPDR S & P Telecom (XTL).

Perspectives du secteur des télécommunications

Les analystes prévoient que l’innovation produit et l’augmentation du nombre de fusions et d’acquisitions ne feront que faciliter la croissance et le succès continus du secteur des télécommunications. Il existe de nombreuses opportunités pour les investisseurs, et une augmentation du nombre d'investisseurs ne fera que profiter davantage au secteur.

3%

Le taux de croissance historique annuel moyen du secteur des télécommunications.

La stabilité de la croissance du secteur, même en période de récession, signifie qu'il est considéré comme un solide investissement défensif tout en maintenant son attrait pour les investisseurs en croissance. Même en période de conjoncture économique incertaine et instable, la demande constante de services de voix et de données, ainsi que les vastes plans d’abonnement, garantissent une source de revenus stable aux grandes entreprises de télécommunications.

Les télécommunications sont devenues un secteur de base de plus en plus important, ce qui augure bien pour ses perspectives futures et sa croissance continue. Les progrès constants des services mobiles à haut débit et de la connectivité Internet entre appareils continuent de stimuler l'innovation et la concurrence dans le secteur. L'industrie se concentre principalement sur la fourniture de services de données plus rapides, en particulier dans le domaine de la vidéo haute résolution. Les forces motrices sont essentiellement des services plus rapides et plus clairs, une connectivité accrue et une utilisation multi-applications.

Les économies de marché émergentes continuent d’être un avantage pour l’industrie, le taux de croissance de l’industrie de la téléphonie mobile dans des pays tels que la Chine et l’Inde renforçant les capacités des producteurs de matériel informatique de répondre à la demande.

Aux États-Unis, les analystes accordent une attention particulière aux problèmes liés à la neutralité de l'internet, la demande de services de données et de vidéo continuant d'augmenter à l'avenir. Il existe toujours une forte demande de droits d'utilisation du spectre sans fil, comme l'indique l'enchère d'incitation de la FCC qui s'est déroulée en avril 2017, sans parler de la tendance croissante à la consolidation par le biais de fusions et acquisitions.

Le résultat final

Les entreprises de télécommunications, à l'instar d'autres types de services publics, ont souvent une clientèle stable, protégée de la concurrence par le mandat du gouvernement. Ces pseudo-monopoles permettent des dividendes conséquents. Cependant, la nature dynamique des communications a conduit à des systèmes téléphoniques mobiles et basés sur Internet, sapant la demande de lignes fixes traditionnelles. Lorsque cela se produit, les entreprises de télécommunications souffrent ou s’adaptent, intègrent la nouvelle technologie et se développent rapidement à mesure que les consommateurs achètent les derniers équipements.