Pourquoi Apple, Visa et Goldman peuvent surperformer à la hausse des taux

Une nouvelle vague de volatilité a mis fin brusquement au marché haussier de neuf ans en janvier, suscité par une poignée d'inquiétudes, notamment la hausse des taux d'intérêt. Alors que le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé mardi l'indice de référence très surveillé de 3%, son plus haut niveau depuis janvier 2014, une équipe d'analystes a identifié une poignée d'actions qu'ils considèrent comme les mieux placées pour gagner dans un contexte de hausse des rendements, tel que décrit par CNBC. (Voir aussi: 11 actions qui surperforment à la hausse des taux d’intérêt. )

Jeffrey Gundlach, fondateur de DoubleLine Capital LP, qui gère 118 milliards de dollars, et qui était auparavant à la barre du fonds TCW Total Return Bond Fund, a annoncé lundi dans une interview accordée à CNBC que les taux augmenteraient encore davantage au cours des trois prochains mois. le rendement du Trésor à 10 ans a battu 3%. Si son calcul est correct, les actions des sociétés composant le Dow Jones Industrial Average (DJIA), notamment Goldman Sachs Group Inc. (GS), Visa Inc. (V) et Apple Inc. (AAPL) sont sur le point de surperformer le marché plus large, sur la base de données historiques. (Voir aussi: Hunker Down pour un Turbulent Q2: BofA. )

Selon Kensho, un outil d'analyse de fonds spéculatifs, publié par CNBC, les trois sociétés ont toutes porté le DJIA au cours des périodes de hausse des taux précédentes de trois mois. Leur surperformance a au moins doublé le rendement de l'indice des actions de premier ordre au cours de ces périodes.

La surperformance du trio a doublé le rendement de son indice

L’investisseur a également souligné que JPMorgan Chase & Co. (JPM) était un titre qui surperformera le marché dans les mois à venir, compte tenu du fait que les sociétés financières voient leurs activités de crédit profiter de taux plus élevés. Goldman et JPMorgan, parmi leurs homologues des banques d’investissement, devraient augmenter leurs résultats nets en raison de l’augmentation du volume et de la volatilité sur les marchés financiers, a déclaré CNBC.

Dans les 14 cas depuis avril 2008 où les taux ont augmenté en trois mois, selon les données compilées par Kensho et rapportées par CNBC, les actions Goldman ont augmenté en moyenne de plus de 13%, Visa a progressé de près de 12%, Apple a retourné à environ 9, 5% % et JPMorgan a bondi de plus de 8%. Les sociétés les plus performantes ont dépassé le rendement moyen du Dow sur les mêmes périodes de plus de douze ans, avec un gain d'environ 4, 5%. Kensho a utilisé le FNB iShares 20+ Year Treasury ETF comme indicateur indirect du marché obligataire, recherchant les périodes où il a chuté de plus de 3%, car il évolue à l'inverse des rendements obligataires et est donc corrélé à un environnement de hausse des taux.

Les titres qui ont constamment sous-performé pendant les périodes de hausse des taux comprennent le conglomérat industriel General Electric Co. (GE), Coca-Cola Co. (KO) et Walmart Inc. (WMT).

Le rendement sur 10 ans atteint 4%

Bien entendu, l’analyse de Gundlach est fondée sur les performances historiques et ne garantit aucunement que ces actions surperformeront cette fois-ci comme par le passé.

Les propos de l'investisseur sur CNBC interviennent alors que certains experts affirment que la Fed augmentera ses taux jusqu'à quatre fois. "Je suis optimiste quant au rendement sur 10 ans", a déclaré Frank Cappelleri, trader en actions senior à Instinet, lors d'un entretien avec CNBC lundi. Il estime que le rendement pourrait atteindre 3, 9% pour la première fois depuis avril 2010. (Voir aussi: Ne faites pas trop face aux taux d'intérêt plus élevés: JPMorgan. )