3 métriques de profit que chaque investisseur doit comprendre

Lorsque les investisseurs veulent voir comment une entreprise évolue, il est probable qu'ils consulteront le site Web ou le rapport annuel de l'entreprise pour connaître l'état de ses résultats. On voit le chiffre d'affaires total de l'entreprise en haut, suivi de plusieurs lignes de dépenses. La dernière ligne du bas montre ce qui reste: le résultat net. Si ce nombre est supérieur à celui de l'année dernière, on peut penser que la société va mieux. Mais est-ce?

En fin de compte, la performance d'une organisation est un peu plus complexe que ses résultats financiers réputés. C'est pourquoi la plupart des analystes examinent plus d'une forme de profit lors de l'évaluation d'un stock. Outre le bénéfice net, ils peuvent également prendre en compte le bénéfice brut et le bénéfice d'exploitation. Chacun de ces éléments du compte de résultat contient des informations importantes sur la situation de la société. Et si l'investisseur sait ce qu'il faut rechercher, les différentes mesures du profit peuvent aider à indiquer si les tendances récentes - bonnes ou mauvaises - vont probablement se poursuivre.

Les trois principaux bénéfices

Pour comprendre chaque type de profit, il est utile de comprendre le compte de résultat lui-même. Ce document financier présente les revenus et les dépenses de la société pour une période donnée, généralement un trimestre ou une année complète. S'il s'agit d'une société cotée en bourse, une personne peut pratiquement toujours le trouver sur la page Web de la société consacrée aux relations avec les investisseurs.

Vous trouverez ci-dessous un compte de résultat annuel pour Active Tots, fabricant de jouets d'extérieur pour enfants.

La ligne du haut du tableau indique le chiffre d'affaires ou les ventes nettes de la société, en d'autres termes, tous les revenus qu'elle a générés au cours d'une période donnée depuis ses activités quotidiennes. L’entreprise soustrait de ce chiffre des ventes initiales toutes les dépenses liées à la production effective de ses jouets, des matières premières aux salaires des personnes travaillant dans son usine. Ces dépenses liées à la production sont appelées «coût des biens vendus». Le montant restant, généralement à la ligne 3, est le bénéfice brut .

La rangée suivante montre les frais d’exploitation de l’entreprise, ou frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, qui comprennent les frais de vente, les frais généraux et les frais d’administration. Ce sont essentiellement ses "frais généraux". Les entreprises ne peuvent pas simplement fabriquer des produits et en percevoir le produit. Ils ont besoin d'embaucher des vendeurs pour amener les produits sur le marché et des cadres qui aident à définir l'orientation de l'organisation. Habituellement, ils paieront également pour la publicité ainsi que le coût de tous les bâtiments administratifs. Tous ces éléments sont inclus dans le chiffre des dépenses d’exploitation. Une fois que cela est soustrait du bénéfice brut, nous arrivons au bénéfice d'exploitation.

Au bas de l'état des résultats se trouvent les dépenses non liées à l'activité principale de l'entreprise. Par exemple, il existe une ligne pour les gains ou pertes extraordinaires, qui incluent des événements inhabituels tels que la vente d'un immeuble ou d'une unité commerciale. Ici, nous constatons également des gains ou des pertes d’investissements ou d’intérêts débiteurs. Enfin, le document comprend une ligne représentant la dépense fiscale de la société. Une fois ces frais supplémentaires déduits du résultat opérationnel, l'investisseur obtient le résultat net ou le résultat net - ou la perte nette, si tel est le cas. Il s’agit du montant que la société a ajouté ou soustrait à ses coffres au cours d’une période donnée.

Mesures du bénéfice: bénéfices bruts, d'exploitation et nets

Comprendre les différences

Alors, pourquoi utiliser ces différentes mesures? Examinons le compte de résultat de Active Tots pour le savoir. De nombreux investisseurs débutants se tourneront naturellement vers la ligne de bénéfice net. Dans ce cas, la société a généré 550 millions de dollars au cours de son dernier exercice, contre 450 millions de dollars l’année précédente.

En surface, cela semble être un développement positif. Cependant, un examen plus attentif révèle des informations intéressantes. En fin de compte, le bénéfice brut de l'entreprise - encore une fois, le revenu qui reste après déduction des frais de production - est identique d'une année à l'autre. En fait, le coût des biens vendus a augmenté plus rapidement que les ventes nettes. Il pourrait y avoir un certain nombre de raisons pour cela. Peut-être le coût du plastique, matière première dans bon nombre de ses produits, a-t-il considérablement augmenté. Ou peut-être que ses ouvriers syndiqués syndiqués ont négocié des salaires plus élevés.

Ce qui est peut-être plus intéressant, c'est que le bénéfice d'exploitation de l'entreprise a en fait diminué au cours de la dernière année. Cela peut indiquer que le personnel de la société est saturé ou que Active Tots n’a pas réussi à limiter les avantages des employés ou d’autres frais généraux.
Comment, alors, la société gagne-t-elle 100 millions de dollars de plus en bénéfice net? L'un des principaux facteurs apparaît vers le bas du compte de résultat. L’an dernier, Active Tots a enregistré un gain extraordinaire de 400 millions de dollars. Dans ce cas, la manne exceptionnelle était le résultat de la vente de sa division de produits éducatifs.

Bien que la vente de cette unité commerciale ait permis d'accroître le bénéfice net, il ne s'agit pas d'un revenu sur lequel l'entreprise peut compter d'année en année. Pour cette raison, de nombreux analystes mettent l’accent sur le bénéfice d’exploitation, qui reflète le rendement du cœur de métier d’une entreprise, par rapport au bénéfice net.

Cependant, il est important de noter que toutes les augmentations de dépenses ne sont pas négatives. Par exemple, si Active Tots voyait ses dépenses d’exploitation augmenter à la suite d’une nouvelle campagne de publicité, il se peut que la société fasse plus que se maquiller pour l’année suivante avec une augmentation des revenus. En plus d'examiner le compte de résultat, il est important de lire sur l'entreprise pour savoir pourquoi les chiffres changent.

Évaluation de la performance

Les mesures de profit peuvent aider à évaluer la santé d'une entreprise de deux manières. La première consiste à les utiliser pour une révision interne, c'est-à-dire à comparer les nouveaux chiffres aux données historiques de l'entreprise. Un investisseur averti recherchera les tendances permettant de prédire les performances futures. Par exemple, si les coûts associés à la production ont augmenté plus rapidement que les ventes de la société sur plusieurs années, il peut être difficile pour la société de maintenir des marges bénéficiaires solides. En revanche, si ses dépenses administratives commencent à absorber une plus petite partie de son chiffre d’affaires, la société s’attachera probablement à resserrer sa ceinture afin d’améliorer sa rentabilité.

Les investisseurs doivent également comparer ces trois indicateurs - le bénéfice brut, le résultat opérationnel et le résultat net - à ceux de ses concurrents. De nombreux investisseurs se basent sur les bénéfices nets pour déterminer les actions offrant le meilleur rapport qualité-prix. Toutefois, les gains ou les dépenses non récurrents pouvant fausser les résultats financiers, de nombreux analystes en valeurs mobilières calculent le résultat opérationnel pour déterminer la valeur des actions. Certains conseillent même de faire un zoom sur le résultat opérationnel net, autre mesure de résultat plus précise qui prend en compte les impôts, mais pas de gains ou pertes exceptionnels exceptionnels.

Le résultat final

S'il est tentant de regarder le résultat net d'un compte de résultat pour évaluer une entreprise, les investisseurs doivent être conscients des faiblesses de ce chiffre. Étant donné que le bénéfice brut et le résultat opérationnel se concentrent sur les activités principales de l'entreprise, ces chiffres constituent souvent le meilleur baromètre pour déterminer l'orientation future d'une organisation.