6 stocks de construction de maisons pourraient faire face à des déclins plus prononcés en 2019

Les stocks de logements, qui ont rebondi cette année avec le marché, sont encore loin de leurs sommets d'un an et pourraient continuer à chuter encore plus à mesure que les fondamentaux du secteur de l'habitation américain s'affaiblissent, selon divers observateurs du marché. Des sociétés telles que Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) et Beazer Homes (BZH) pourraient subir le pire.

Alors que la hausse du prix des maisons, à des sommets sans précédent, éloignait de nombreux acheteurs des marchés souhaitables, les niveaux des stocks étaient à leur plus bas niveau en trois ans, entraînant une baisse des ventes de maisons. Alors que les niveaux des stocks remontent, une myriade d'inquiétudes, parmi lesquelles des taux hypothécaires en hausse, une diminution des achats par des acheteurs étrangers, ainsi qu'un nouveau compte de taxes adopté fin 2017, limitant à 10 000 $ la déduction pour impôts locaux et locaux, pourraient encore peser sur le logement. stocks, par le Wall Street Journal.

«Soudain, la lumière s'est éteinte au second semestre, avec une chute des ventes et une augmentation des stocks», a déclaré Lawrence Yun, économiste en chef à la National Association of Realtors.

Les stocks de logements sont en forte baisse malgré le rebond de janvier

• KB Home; Performance boursière sur 2 mois: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Frères de péage; -29, 8%
• Dr Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Marché du logement de refroidissement

En 2018, les fondamentaux du secteur du logement s’affaiblissaient déjà, en dépit du renforcement de l’économie et du taux de chômage à son plus bas niveau en 50 ans. Cette semaine, après avoir amorcé la nouvelle année avec une forte activité, les actions des constructeurs d'habitations sont tombées sur des commandes plus faibles que prévu de KB Home. Le FNB SPDR Homebuilders (XHB) est en hausse de 8, 2% depuis le lundi, surperformant ainsi le rendement de 3% du S & P 500.

L'absence de corrélation entre le secteur jadis extrêmement brûlant et l'économie en général contrecarrait toute prédiction selon laquelle une croissance saine réactiverait le secteur en difficulté. Désormais, des forces macro-économiques plus négatives pourraient affecter les résultats et la performance boursière de nombreux leaders de l'industrie du logement, qui doivent déjà faire face à une foule plus nombreuse alors que le marché combat les craintes de tensions commerciales, la hausse des taux et une série de courants baissiers récents.

«En 2019, l'économie va très probablement croître, mais un marché immobilier plus froid contribuera moins à l'ensemble de l'économie», a écrit le courtier immobilier Redfin dans un rapport de décembre.

Robert Dietz, économiste en chef à la National Association of Home Builders, prévoit une croissance des mises en chantier de logements unifamiliaux inférieure à 2%, contre 4% en 2018 et 8% en 2017. Il suggère que les déboires du marché de l'habitation »Le logement, qui représente environ 15% à 18% du PIB, contribue à stimuler les autres secteurs de l'économie en renforçant la confiance des consommateurs, les dépenses de rénovation résidentielle, la construction et les prêts hypothécaires. Par conséquent, sa faiblesse est perçue par certains comme le signe d’un plus grand plongeon.

Atterrissage en douceur pour le marché du logement

Tous ne sont pas aussi baissiers. L'économiste Yun s'attend à ce qu'une forte demande sous-jacente, tirée par la génération Y dont la capacité d'achat a augmenté avec des prix légèrement inférieurs, devrait maintenir le marché à plat en 2019. Entre-temps, avec le ralentissement de la croissance du prix des maisons, les stocks élevés et les taux hypothécaires stabilisés pourraient donner au secteur une soufflez lorsque les acheteurs s'empressent d'entrer avant que les taux n'augmentent à nouveau.

D'autres, dont Ralph McLaughlin, économiste en chef adjoint chez CoreLogic Inc., voient dans un «atterrissage en douceur» du marché immobilier le scénario le plus probable et le meilleur. Il a toutefois averti que "les marchés suivent souvent l'esprit ou la psychologie des animaux", capables de transformer des atterrissages en douceur en crash lorsque les acheteurs et les vendeurs commencent à paniquer.

Beaucoup dépendra des mesures prises par la Fed pour relever les taux d'intérêt, ce que les économistes s'attendent maintenant à terminer à 2019 à 5, 5%. Si les taux continuent à augmenter, réduisant ainsi la demande de crédits hypothécaires, le marché de l'immobilier va probablement encore chuter à moins que la croissance des salaires ne s'accélère de manière significative. À la hausse, la Mortgages Bankers Association a annoncé une hausse de 23, 5% des demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis pour la semaine terminée le 4 janvier, par rapport à la semaine précédente, par Barron.

«À moins que les taux d’intérêt ne commencent à baisser à court terme, nous pensons que le marché de l’habitation et les stocks de constructeurs d’habitations restent exposés à des risques», a écrit Deutsche Bank dans une note dans laquelle la société a déclassé les actions de PulteGroup et de Toll Brothers. maintenir, tout en améliorant Lennar, l’achat en fonction de la valorisation, par Barron.

Regarder vers l'avant

Il est important de noter que ces stocks de logements connaissent généralement une baisse importante au cours des cycles économiques, faisant un retour en force sur les marchés haussiers. Par exemple, les actions de Lennar ont été multipliées par six depuis le creux de l'action au cours de la crise financière de 2008. Ainsi, les investisseurs les plus avisés s’intéressant au secteur du logement s’engageraient dans un horizon d’investissement à long terme et s’attacheraient à une course folle.