6 choix d'actions de l'un des investisseurs préférés de Buffett

L'investisseur réputé Warren Buffett ne souffre pas les imbéciles, et a une courte liste d'autres gestionnaires de fonds qu'il admire énormément. L’un d’eux est le bras droit de longue date Charlie Munger à Berkshire Hathaway. Un autre exemple est Lou Simpson, le "troisième cerveau" qui a pris les décisions d'investissement chez Berkshire, comme le désignait GuruFocus. Buffett a appelé Simpson, selon GuruFocus, "un jeu d'enfant à introniser dans le Temple de la renommée de l'investissement" et "un investisseur de premier plan avec un bilan exceptionnel à long terme".

Comme Buffett, Simpson est un investisseur de valeur qui préfère gérer un portefeuille concentré. MarketWatch rapporte que sa société SQ Advisors ne détenait que 15 actions au 31 mars. Parmi celles-ci figurent ces six entreprises, qui ont un potentiel de hausse comme le suggèrent les objectifs de prix consensuels des analystes en valeurs mobilières:

Source: FactSet, tel que rapporté par MarketWatch le 13 juin.

Pourquoi Buffett admire Simpson

Lorsque Berkshire finalisait l'achat de la société d'assurances géante GEICO en 1996, Simpson était son directeur général des opérations en capital. Impressionné par ses antécédents, Buffettt l'a gardé en tant que directeur des investissements (CIO), poste qu'il a occupé lorsqu'il a rejoint GEICO en 1979, après avoir été instructeur en économie à l'Université de Princeton, directeur général de Western Asset Management et partenaire. à Stein Roe et Farnham.

De 1980 à 2004, Simpson a dégagé un rendement annuel moyen de 20, 3%, contre 13, 5% pour l’indice S & P 500 (SPX) par GuruFocus. Il a affiché des rendements négatifs en seulement trois ans et des rendements inférieurs à 10% en quatre ans seulement. Après avoir pris sa retraite de GEICO en 2010, Simpson a fondé sa propre société d’investissement, SQ Advisors.

Philosophie d'investissement

Dans une entrevue citée par GuruFocus en 2010, Simpson a décrit son approche d'investissement comme "éclectique", avec ces éléments clés:

• "J'essaie de lire attentivement tous les documents de l'entreprise."
• "Nous essayons de parler à des concurrents."
• "Nous essayons de trouver des personnes mieux informées que nous sur l'entreprise."
• "Nous ne comptons pas sur la recherche générée par Wall Street."
• "Nous faisons nos propres recherches."
• "Nous essayons de rencontrer la haute direction."

Dans son récent article, MarketWatch a résumé les principaux paramètres utilisés par SQ Advisors pour évaluer les actions, en se basant sur les commentaires de Simpson:

• Taux de rendement élevé sur le capital investi (ROIC)
• Retour de trésorerie élevé
• Ratio prix / flux de trésorerie relativement faible

Cependant, ce ne sont pas des écrans rigides utilisés par Simpson. MarketWatch a constaté que 7 des 15 actions de son portefeuille sont à la traîne par rapport à leurs pairs du secteur, dans une variante du ROIC appelée return on capital corporate (ROCC), alors que les données limitées empêchaient de calculer l'une pour l'autre. En ce qui concerne le prix par rapport au flux de trésorerie disponible, 10 évaluations sur 15 avaient des valorisations supérieures à la moyenne du S & P 500, si vous incluez également trois actions avec un flux de trésorerie disponible négatif.

Appliquer les méthodes de Simpson

MarketWatch s’est fondé sur les données de FactSet Research Systems pour établir que le ratio prix / flux de trésorerie disponibles était de 20, 4 pour le S & P 500, sur la base du cours des actions au 8 juin et en excluant les sociétés dont le flux de trésorerie était négatif. Parmi les six valeurs susmentionnées, Liberty Global se distingue comme la moins chère, avec un ratio de 5, 7 et Brookfield est la deuxième avec 13, 1.

Le rendement du capital social correspond à la différence entre le résultat net annuel, les intérêts débiteurs et les impôts sur les bénéfices, et le solde final du total des actifs moins le total des passifs, à l'exclusion du total des dettes portant intérêt. MarketWatch a effectué des comparaisons par secteur, car certains secteurs sont plus capitalistiques que d’autres et ont utilisé des moyennes sur cinq ans.

Berkshire a été comparé à SBA Communications, propriétaire de tours sans fil et comparé à d’autres fiducies de placement immobilier (FPI). Toutefois, Berkshire étant un conglomérat multi-industries qui possède également un important portefeuille de placements, le comparer à des sociétés d’assurance pures n’est pas purement méthodologique.

Copier Buffett

Compte tenu du succès phénoménal de Buffett, de nombreux investisseurs tentent d’imiter ses méthodes. Ses règles fondamentales pour les investisseurs sont les suivantes: n'investissez que dans votre cercle de compétences; comprendre que l'achat d'actions fait de vous un propriétaire; et acheter des actions qui se vendent bien en dessous de leur valeur intrinsèque. En tant que propriétaire, il estime que vous devriez investir pour le long terme, en ignorant les fluctuations du marché à court terme. De plus, Buffett recommande d'éviter d'acheter des actions sur marge. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les 3 meilleures règles pour l’investissement en actions de Buffett .)

Entre-temps, divers analystes et gestionnaires de placements s’emploient en outre à identifier des actions spécifiques qui pourraient être les prochaines cibles de Buffett, en fonction de ses critères. Une équipe du Credit Suisse vient de le faire récemment. (Pour plus d'informations, voir aussi: 5 choix d'actions susceptibles d'attirer Warren Buffett .)