Débentures d'agence
Les débentures d'agences sont des dettes ou des obligations émises par une agence fédérale des États-Unis ou une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE). Plutôt que d'être adossées à des garanties, ces dettes reposent sur la solvabilité et l'intégrité de l'émetteur de la dette.
Les dettes émises par une agence fédérale réelle, telle que le ministère de l'Agriculture, sont appuyées par «toute la confiance du gouvernement américain». Les obligations des agences émises par un GSE, en revanche, ne sont que implicitement garanties.
Casser des débentures d'agences
Les débentures d'agence émises par une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) sont considérées comme implicitement garanties. Même si cette entreprise se trouve soudainement incapable de rembourser ses dettes, elle peut emprunter de l'argent directement auprès du Trésor américain. Néanmoins, les débentures d'agence émises par des GSE sont considérées comme présentant un risque de crédit, car le Trésor américain n'est pas obligé de prêter de l'argent à cette entité.
Il est également possible d'acheter des débentures d'agence en tant que stratégie d'investissement. Cette stratégie peut constituer une forme d'investissement à faible risque. Les obligations émises directement par l’intermédiaire d’un organisme gouvernemental, et non d’un GSE, sont garanties à un taux d’intérêt fixe et à la totalité du capital de l’obligation à son échéance. Le niveau minimum d'investissement pour une obligation d'agence est généralement de 10 000 dollars, avec la possibilité d'augmenter ce montant par incréments de 5 000 dollars.
Exemples familiers de débentures d'agence
Les débentures d'agences ont largement attiré l'attention pendant la crise des crédits hypothécaires et du crédit de 2008. La crise a mis en lumière les problèmes inhérents aux GSE. Le problème était que GSE utilisait la garantie implicite d'un renflouement par le Trésor américain alors qu'il fonctionnait comme une entreprise privée. Fannie Mae, également connue sous le nom de Association nationale d'hypothèques et de prêts (FNMA) et Freddie Mac, également connue sous le nom de Société fédérale d'hypothèques sur prêts immobiliers (FHLMC).
Avant la crise financière, ces deux entités ont réalisé d’énormes profits en empruntant de l’argent à faible taux, grâce au soutien implicite du Trésor américain et en intervenant sur le marché hypothécaire secondaire. Lorsque le marché hypothécaire s'est effondré, Fannie Mae et Freddie Mac ont tous deux fait face à une faillite potentielle. Les deux entités détenaient une part énorme d’hypothèques à l’époque.
L'effondrement de Freddie et Fannie aurait entraîné l'effondrement du marché immobilier. Le Trésor américain a décidé qu'ils étaient "trop gros pour faire faillite" et est intervenu avec un plan de sauvetage d'une valeur de 187 milliards de dollars afin d'empêcher les entités de faire faillite. Depuis lors, le gouvernement fédéral a pris le contrôle de ces deux entités afin d’empêcher que des situations similaires se reproduisent.
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