Une introduction aux actions de petite capitalisation

Les actions de petite capitalisation ont une mauvaise réputation. Les médias se concentrent généralement sur leur côté négatif, affirmant qu'ils sont risqués, souvent frauduleux et qu'ils manquent de la qualité que les investisseurs devraient exiger d'une entreprise. Ces préoccupations sont certes valables pour toutes les entreprises, mais les grandes sociétés à forte capitalisation sont également devenues la proie de problèmes de fraude interne qui ont pratiquement détruit l’intérêt des actionnaires (pensez à Enron et Worldcom). De toute évidence, la taille de la société n’est en aucun cas le seul facteur à prendre en compte pour que les investisseurs se font arnaquer. Dans cet article, nous exposerons certains des facteurs les plus importants comprenant le bon et le mauvais de l’univers des petites capitalisations. Le fait de connaître ces facteurs vous aidera à décider si investir dans des sociétés à petite capitalisation vous convient. (Pour en savoir plus sur les avantages des petites capitalisations, voir Small Caps Boast Big Advantages .)

Contexte

Avant d'entrer dans les avantages et les inconvénients des petites capitalisations, récapitulons (sans jeu de mots) ce que nous entendons exactement. Le terme «petite capitalisation» désigne des actions à faible capitalisation boursière, comprises entre 250 millions et 2 milliards de dollars américains. Les actions dont la capitalisation boursière est inférieure à 250 millions de dollars sont appelées micro-capitalisations, et celles de moins de 50 millions de dollars sont appelées nano caps. Les actions de petite capitalisation peuvent être négociées sur n’importe quel échange. bien qu’une majorité d’entre eux se retrouvent sur le Nasdaq ou l’OTCBB en raison des exigences d’inscription plus légères de ces bourses.

Il est important de faire la distinction entre les petites capitalisations et les penny stocks, qui sont un jeu de balle complètement différent. Il est possible qu'un stock soit une petite capitalisation et non un penny stock. En fait, il y a beaucoup de petites capitalisations négociant plus d'un dollar par action et avec plus de liquidités que la moyenne des actions cotées en cents. (Pour en savoir plus, quelle est la différence entre un penny stock et un stock de petite capitalisation? )

Pourquoi investir dans des actions de petite capitalisation?

Bien que les petites capitalisations aient leurs attributs négatifs - ce dont nous parlerons plus tard -, elles ont également un certain nombre de facteurs positifs. Nous décrivons ci-dessous trois des raisons les plus convaincantes pour lesquelles les petites capitalisations méritent d’être représentées dans les portefeuilles de nombreux investisseurs.

1. Potentiel de croissance énorme
La plupart des sociétés à forte capitalisation qui ont connu le succès ont commencé à être une petite entreprise. Les petites capitalisations offrent à l'investisseur individuel une chance d'entrer au rez-de-chaussée d'entreprises plus jeunes qui introduisent de nouveaux produits et services sur le marché ou se lancent sur de nouveaux marchés. Tout le monde parle de trouver le prochain Microsoft, Wal-Mart ou Home Depot, car à un moment donné, ces sociétés étaient des sociétés à petite capitalisation - des diamants bruts si vous voulez. Si vous aviez eu la clairvoyance d’investir dans ces entreprises dès le début, même un engagement modeste aurait explosé en une somme raisonnable.

Étant donné que les sociétés à petite capitalisation ne sont que des sociétés dont les valeurs totales sont faibles, elles ont la capacité de croître de manière tout à fait impossible pour les grandes entreprises. Une grande entreprise, dont la capitalisation boursière se situe entre 1 et 2 milliards de dollars, n'a pas le même potentiel de doubler de taille qu'une entreprise avec une capitalisation boursière de 500 millions de dollars. À un moment donné, vous ne pouvez plus continuer à vous développer à un rythme aussi rapide, sinon vous seriez plus gros que toute l'économie!

Les entreprises matures ont des taux de croissance organique limités car elles s'adressent déjà à une plus grande proportion de leur marché cible. Tout nouveau produit ou service représente une proportion moins importante du total des revenus que l’offre de produits établie. Pour ces raisons, la croissance des bénéfices et des flux de trésorerie des actions à grande capitalisation peut être limitée, à moins que leurs sociétés ne fassent l'acquisition d'autres sociétés. Si vous recherchez des sociétés à forte croissance, ce sont les sociétés à petite capitalisation.

2. La plupart des fonds communs de placement n'investissent pas dans ces fonds
Il n'est pas rare que les fonds communs de placement investissent des centaines de millions de dollars dans une société. La plupart des petites capitalisations n'ont pas la capitalisation boursière nécessaire pour supporter un investissement de cette taille. Pour acheter une position suffisamment importante pour influer sur la performance de leur fonds, un gérant de fonds devrait acheter 20% ou plus de la société. La SEC impose de lourdes règles aux fonds communs de placement, ce qui les empêche d’établir des positions de cette taille. Cela donne un avantage aux investisseurs individuels qui ont la capacité de repérer les sociétés prometteuses et d’intervenir avant les investisseurs institutionnels. Lorsque les institutions entrent dans le pays, elles le font de manière considérable, en achetant de nombreuses actions et en augmentant le prix.

3. Ils sont souvent méconnus
Ce troisième attribut des petites capitalisations est très important. Ce que nous disons ici, c'est que les petites capitalisations ont souvent très peu de couverture des analystes et n'attirent que peu, voire aucune attention de la part de Wall Street. Cela signifie pour l'investisseur individuel que, comme l'univers des petites capitalisations est tellement sous-estimé ou même méconnu, il existe une forte probabilité que les actions des petites capitalisations soient mal évaluées, ce qui leur permet de tirer profit des inefficacités causées par le manque de fonds. couverture consacrée à un secteur particulier du marché. (Découvrez comment repérer les gagnants dans Spot Hotshot Penny Stocks .)

Les inconvénients des investissements à petite capitalisation

Bien que les sociétés de petite capitalisation présentent des caractéristiques attrayantes, elles ne sont pas sans inconvénients. Ceux-ci inclus:

1. Risque

En termes de catégories d'actions basées sur la capitalisation boursière, les petites capitalisations constituent le quatrième groupe le plus risqué sur cinq. (Les autres catégories, des moins risquées aux plus risquées, sont les méga-capitalisations, les grandes capitalisations, les moyennes capitalisations, les petites capitalisations et les micro-capitalisations.)

Une petite capitalisation a souvent pour principale valeur sa capacité à générer des liquidités, mais pour que cela se produise, il doit être en mesure d’adapter son modèle commercial. Une grande partie du risque entre en jeu. Peu d'entreprises peuvent reproduire ce que le géant américain du commerce de détail Wal-Mart a fait: passer d'un magasin phare de l'Arkansas à une chaîne nationale comptant des milliers d'établissements. Leurs bilans plus petits sont moins isolés des changements de l’économie et des mauvaises conditions économiques. De plus, les sociétés à petite capitalisation ont tendance à avoir une clientèle beaucoup plus réduite, de sorte que leurs perspectives sont plus incertaines et liées à une région spécifique. En conséquence, de nombreuses actions de petite capitalisation ne peuvent pas survivre dans les moments difficiles du cycle économique.

Les petites capitalisations sont également plus exposées à la volatilité, simplement en raison de leur taille; il faut moins de volume pour déplacer les prix. Il est courant qu'une petite capitalisation fluctue de 5% ou plus en une seule journée de négociation, ce que certains investisseurs ne peuvent tout simplement pas supporter. Et comme ces actions ont moins de liquidités (rappelez-vous, les gros investisseurs institutionnels ne peuvent ou ne veulent pas les vendre), il se peut que quelqu'un ne soit pas en mesure de sortir d'une position au prix du marché, et cette possibilité est plus grande en cas de panique des marchés.

Ainsi, l’argent que vous investissez dans les petites capitalisations devrait être de l’argent que vous pourriez exposer à un degré de risque beaucoup plus élevé que celui de machines génératrices de trésorerie éprouvées telles que les grandes capitalisations et les blue chips.

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Trouver du temps pour découvrir que la petite capitalisation est un travail difficile - les investisseurs doivent être prêts à effectuer des recherches sérieuses, ce qui peut avoir un effet dissuasif. Les ratios financiers et les taux de croissance sont largement publiés pour les grandes entreprises, mais pas pour les petites. Vous devez faire tous les calculs vous-même, ce qui peut être très fastidieux et prendre beaucoup de temps. C'est le revers du manque de couverture des petites capitalisations: il existe peu de rapports d'analystes sur lesquels vous pouvez commencer à construire une opinion bien informée de la société.

Et comme il y a un manque d'informations facilement disponibles sur la société à petite capitalisation, par rapport aux grandes capitalisations régulièrement couvertes par les médias, vous n'entendrez pas des nouvelles de plusieurs petites entreprises pendant des semaines. Selon la loi, ces sociétés doivent publier leurs résultats trimestriels, mais les investisseurs à la recherche d'informations supplémentaires auront bien du mal à trouver quoi que ce soit. (Pour en savoir plus, voir Comment évaluer une société à capitalisation boursière .)

Le résultat final

Le principal avantage d’investir dans des actions de petite capitalisation est un potentiel de croissance à la hausse important, que les sociétés matures à grande capitalisation boursière ne surpassent pas.

Les activités de fusion et d’acquisition offrent également une opportunité aux investisseurs de petite capitalisation. Les petites capitalisations sont acquises plus fréquemment que les grandes entreprises; Les grandes entreprises peuvent souvent pénétrer de nouveaux marchés ou acquérir de la propriété intellectuelle en acquérant de petites entreprises. Les sociétés acquises paient généralement une prime supérieure au prix du marché pour acquérir des entreprises en croissance, ce qui conduit à une appréciation du cours des actions dès l'annonce d'un accord.

Il y a certainement quelque chose à dire sur les opportunités de croissance que les actions de sociétés à petite capitalisation peuvent offrir aux investisseurs. Cependant, ces opportunités de croissance s'accompagnent de risques accrus. Les investisseurs de petite capitalisation sacrifient la stabilité au profit du potentiel. Si vous êtes capable d'assumer des niveaux de risque supplémentaires, vous devriez vous pencher sur l'univers des petites capitalisations. Alternativement, si vous êtes extrêmement enclin à prendre des risques, la course en montagnes russes correspondant au prix des actions d'une société à petite capitalisation peut ne pas vous convenir.

En bref, l’argent que vous investissez dans les petites capitalisations devrait être de l’argent que vous pourriez exposer à un degré de risque beaucoup plus élevé que celui de machines génératrices de trésorerie éprouvées telles que les grandes capitalisations et les blue chips. Mais si vous êtes vendu, l'étape suivante consiste à vous renseigner sur la valorisation des actions à petite capitalisation et sur la diversification avec les actions à petite capitalisation.