Stock évaluable
Les actions évaluables, qui constituent désormais un type d'offre primaire obsolète, sont une catégorie d'actions qu'une société émettrait aux investisseurs avec une décote inférieure à la valeur nominale en échange du droit de la société de demander aux investisseurs plus d'argent à une date ultérieure. Il y avait peu de restrictions quant au moment où une entreprise pouvait imposer une taxe sur les actions émises. En règle générale, le montant qu'une entreprise pouvait demander était égal à la valeur nominale du stock moins le prix d'achat.
Un autre type d'actions évaluables, appelé capital-actions évaluables, rend les actionnaires responsables d'un montant supérieur à ce qu'ils ont payé pour leurs actions. Toutefois, l’évaluation de ce type particulier d’actions n’a eu lieu qu’en cas de faillite ou d’insolvabilité. De plus, le stock de capital imposable n'a été émis que par des institutions financières.
Points clés à retenir
- Les actions physiques étaient une forme d’offre primaire à l’intention des investisseurs où les actionnaires bénéficiaient d’une remise sur leurs actions, mais avec la garantie qu’ils participeraient à une offre secondaire.
- Le montant que l’émetteur pourrait demander aux actionnaires lors d’une offre secondaire correspondrait à la valeur nominale moins le prix d’achat initial (actualisé).
- Le stock évaluable n'est plus utilisé. C'était populaire dans les années 1800, mais sa dernière publication remonte aux années 1930.
Les bases du stock évaluable
Le stock évaluable était le type principal publié à la fin du XIXe siècle. Pour inciter les investisseurs à acheter des actions potentiellement coûteuses, les émetteurs les vendraient initialement à un prix bien inférieur à la valeur en dollars indiquée sur leur certificat d’actions.
Par exemple, supposons qu'une émission d'actions évaluables ait une capitalisation initiale de 20 $. L'émetteur pourrait vendre les actions au prix de 5 $, soit un escompte de 75%. Finalement, la société émettrice reviendrait presque toujours vers les investisseurs pour plus d’argent, jusqu’à la différence entre l’investissement initial et la valeur nominale du titre. Dans ce cas, l'entreprise pourrait demander jusqu'à 15 $ de plus. Si l'investisseur refuse cette évaluation, la société émettrice peut revendre ce certificat d'actions.
Délai pour le stock évaluable
La dernière fois que les entreprises ont émis des actions évaluables aux États-Unis ou dans d'autres marchés développés, c'était avant la Seconde Guerre mondiale. Aujourd'hui, tous les titres négociés sur les principales places boursières sont non évaluables. Si les sociétés ont besoin de collecter plus de fonds, elles émettent des actions ou des obligations supplémentaires.
Les actions évaluables sont toujours un sujet de l’examen de la licence série 63, ou Uniform Securities Agent, que chaque État exige pour mener ses activités dans le domaine des valeurs mobilières. Les candidats à l'examen, par exemple, doivent savoir qu'un don d'actions évaluables est considéré à la fois comme une vente et une offre; la personne qui a reçu le cadeau d'actions et a également reçu une offre d'achat essentiellement d'actions supplémentaires à un prix fixé, une fois que la société émettrice a demandé plus d'argent.
Une des raisons pour lesquelles il est peut-être intéressant de connaître les actions évaluables tient au fait que l’industrie veut simplement que ses professionnels connaissent la structure des actions évaluables, au cas où les entreprises auraient tenté d’évaluer les actionnaires ordinaires à l’avenir. Cette pratique n'est pas autorisée pour les stocks non évaluables.
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