Société de gestion d'actifs (AMC)
Une société de gestion d'actifs (AMC) est une société qui investit dans des fonds en gestion collective provenant de clients, en exploitant le capital au moyen de différents investissements, notamment des actions, des obligations, de l'immobilier, des sociétés en commandite principale, etc. Parallèlement aux portefeuilles individuels fortunés, les sociétés de gestion de portefeuille gèrent les fonds de couverture et les régimes de retraite et, pour mieux servir les petits investisseurs, créer des structures en pool telles que des fonds communs de placement, des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse, qu’elles peuvent gérer de manière simple. portefeuille centralisé.
Les sociétés de gestion d'actifs sont couramment appelées gestionnaires de fonds ou sociétés de gestion de fonds. Ceux qui proposent des fonds communs de placement publics ou des fonds négociés en bourse (FNB) sont également appelés sociétés de placement ou sociétés de fonds communs de placement. Ces entreprises comprennent le groupe Vanguard, Fidelity Investments, T. Rowe Price et bien d’autres.
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Comment fonctionnent les AMC?
Les sociétés de gestion de portefeuille offrent aux investisseurs davantage de diversification et d’options d’investissement, les sociétés de gestion de portefeuille disposant d’un plus grand pool de ressources que l’investisseur individuel ne pourrait en obtenir. En achetant pour un si grand nombre de clients, les AMC réalisent des économies d’échelle et obtiennent souvent un rabais sur leurs achats. La mise en commun des actifs et le versement de rendements proportionnels permettent également aux investisseurs d’éviter les exigences de placement minimales souvent requises lors de l’achat de titres par eux-mêmes, ainsi que la possibilité d’investir dans un plus grand assortiment de titres avec un plus petit fonds de placement.
Dans certains cas, les AMC facturent des frais fixes à leurs investisseurs. Dans d'autres cas, ces sociétés facturent des frais calculés sous forme de pourcentage de l'actif total sous gestion du client. Par exemple, si un AMC supervise un portefeuille de 4 millions de dollars et qu’il facture des frais de 2%, il détient 80 000 $ de cet investissement. Si la valeur de l'investissement augmente à 5 millions de dollars, la société AMC détient 100 000 $ US, et si la valeur baisse, la participation de la société AMC diminue également. Certains AMC combinent des frais de service forfaitaires et des frais basés sur un pourcentage.
En règle générale, les AMC sont considérées comme des sociétés d’achat. Ce statut signifie qu'ils aident leurs clients à acheter des investissements. Ils décident quoi acheter en fonction de la recherche interne et de l'analyse de données, mais ils prennent également en compte les recommandations publiques des sociétés de vente.
Les sociétés de vente, telles que les banques d’investissement et les courtiers en valeurs mobilières, vendent, par contre, des services d’investissement aux sociétés de gestion de portefeuille et à d’autres investisseurs. Ils effectuent de nombreuses analyses de marché, examinant les tendances et créant des projections. Leur objectif est de générer des ordres sur lesquels ils peuvent facturer des frais de transaction ou des commissions.
Points clés à retenir
- Une société de gestion d'actifs (AMC) investit les fonds en pool des clients dans divers titres et actifs.
- Les AMC vont des gestionnaires de fonds personnels, gérant des comptes individuels à valeur nette élevée, aux grandes sociétés d’investissement parrainant des fonds communs de placement.
- Les gestionnaires d'AMC sont rémunérés via des commissions, généralement un pourcentage des actifs sous gestion d'un client.
- La plupart des AMC sont tenus à une norme fiduciaire.
AMC vs maisons de courtage
Les sociétés de courtage et les sociétés de gestion d’actifs se chevauchent de nombreuses façons. Parallèlement aux opérations sur titres et aux analyses, de nombreux courtiers conseillent et gèrent les portefeuilles des clients, souvent par l’intermédiaire d’une division ou d’une filiale spéciale «investissement privé» ou «gestion de patrimoine». Beaucoup offrent également des fonds communs de placement exclusifs. Leurs courtiers peuvent également agir en tant que conseillers des clients, discuter des objectifs financiers, recommander des produits et aider les clients de différentes manières.
En règle générale, cependant, les maisons de courtage acceptent presque tous les clients, quel que soit le montant qu’elles doivent investir, et ces sociétés ont pour norme légale de fournir des services "adaptés". Cela signifie essentiellement que, tant qu’ils font de leur mieux pour gérer le fonds avec sagesse et conformément aux objectifs énoncés par leurs clients, ils ne sont pas responsables si leurs clients perdent de l’argent.
En revanche, la plupart des sociétés de gestion de portefeuille sont des sociétés fiduciaires, soumises à des normes juridiques plus strictes. Les fiduciaires doivent essentiellement agir dans le meilleur intérêt des clients, en évitant les conflits d’intérêts à tout moment. S'ils ne le font pas, ils encourent une responsabilité pénale. Ils sont tenus à cette norme plus élevée en grande partie parce que les gestionnaires de fonds ont généralement des pouvoirs de négociation discrétionnaires sur les comptes. C'est-à-dire qu'ils peuvent acheter, vendre et prendre des décisions d'investissement sous leur autorité, sans consulter au préalable le client. En revanche, les courtiers doivent demander la permission avant d’exécuter des transactions.
Les sociétés de gestion d’actifs exécutent généralement leurs opérations par l’intermédiaire d’un courtier désigné. Cette maison de courtage agit également en tant que dépositaire désigné qui détient ou héberge le compte d'un investisseur. Les AMC ont également tendance à avoir des seuils d'investissement minimum plus élevés que les maisons de courtage et ils facturent des frais plutôt que des commissions.
Avantages
Gestion professionnelle et juridiquement responsable
Diversification du portefeuille
Plus d'options d'investissement
Économies d'échelle
Les inconvénients
Frais de gestion importants
Compte minimum élevé
Risque de sous-performance du marché
Exemple concret de CMA
Comme mentionné précédemment, les fournisseurs de familles populaires de fonds communs de placement sont techniquement des sociétés de gestion d'actifs. En outre, de nombreuses banques et maisons de courtage de haut niveau ont des divisions de gestion d’actifs, généralement destinées à des particuliers ou à des institutions fortunés.
Mais il existe également des sociétés de gestion de patrimoine privées qui ne sont pas des noms bien connus, mais qui sont bien établies dans le domaine de l'investissement. RMB Capital, par exemple, est une société de conseil et d’investissement indépendante qui gère environ 8, 8 milliards de dollars d’actifs. Basée à Chicago, avec 10 autres bureaux aux États-Unis et 190 employés, RMB compte trois divisions:
- RMB Wealth Management pour les investisseurs fortunés
- RMB Asset Management pour les investisseurs institutionnels
- RMB Retirement Solutions, qui gère les régimes de retraite des employeurs
Charles Schwab est le dépositaire des comptes en RMB. Une filiale, RMB Funds, gère six fonds communs de placement.
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